det amerikanske handelsunderskud: hvor meget betyder det noget?

introduktion

præsident Donald J. Trump har reduceret det amerikanske handelsunderskud, som er vokset markant i de seneste årtier, en prioritet for hans administration. Han og hans rådgivere hævder, at genforhandling af handelsaftaler, fremme af “Buy American” – politikker og konfrontering af Kina over det, de ser som dets økonomiske forvrængninger, vil mindske handelsunderskuddet, skabe job og styrke den nationale sikkerhed.,

mange økonomer og handelseksperter mener ikke, at handelsunderskud skader økonomien og advarer mod at forsøge at “vinde” handelsforholdet med bestemte lande. Andre mener imidlertid, at vedvarende handelsunderskud ofte er et problem, og der er en betydelig debat om, hvor meget af handelsunderskuddet der er forårsaget af udenlandske regeringer, samt hvilke politikker, hvis nogen, der skal forfølges for at reducere det.

Hvad er et handelsunderskud?

mere om:

USA

U. S., Handelsunderskud

handel

NAFTA

Donald Trump

et handelsunderskud opstår, når en nation importerer mere end den eksporterer. For eksempel eksporterede USA i 2018 $ 2.500 billioner i varer og tjenester, mens det importerede $3.121 billioner, hvilket efterlod et handelsunderskud på $621 milliarder. Tjenester, såsom turisme, intellektuel ejendomsret, og finansiering, udgør omtrent en tredjedel af eksporten, mens større varer, der eksporteres, inkluderer fly, medicinsk udstyr, raffineret olie, og landbrugsprodukter., I mellemtiden domineres importen af kapitalgoder, såsom computere og telekommunikationsudstyr; forbrugsvarer, såsom beklædning, elektroniske enheder og biler; og råolie. (Underskuddet i varer på 891 milliarder dollars er højere end det samlede underskud, da en del af vareunderskuddet opvejes af overskuddet i servicehandelen.)

balance for import og eksport, eller handelsbalancen, er en del af det bredere mål for den AMERIKANSKE økonomi transaktioner med resten af verden, der er kendt som betalingsbalancen. Økonomiens betalingsbalance består af handelsbalancen eller den løbende konto og de finansielle konti eller foranstaltningerne ved amerikansk køb og salg af udenlandske aktiver. De finansielle konti omfatter finansielle aktiver, såsom aktier og obligationer, samt udenlandske direkte Investeringer (FDI)., Disse konti balancerer generelt, da et underskud på de løbende poster—handelsunderskuddet-resulterer i et tilsvarende overskud på de finansielle konti, når udenlandsk kapital og investeringer strømmer ind i landet.

Hvad forårsager det?

den grundlæggende årsag til et handelsunderskud er en ubalance mellem et lands opsparings-og investeringsrater. Som Harvards Martin Feldstein forklarer, kan årsagen til underskuddet koges ned til USA som helhed at bruge flere penge end det gør, hvilket resulterer i et underskud på løbende poster., Denne ekstra udgifter skal per definition gå mod udenlandske varer og tjenesteydelser. Finansiering, at udgifterne sker i form af enten lån fra udenlandske långivere (som tilføjer til den amerikanske statsgæld) eller udenlandske investeringer i amerikanske aktiver og virksomheder—kapital konto.

Som Gary Clyde Hufbauer og Zhiyao Lu af Peterson Institute for International Economics påpege, flere kræfter, der påvirker størrelsen af handelsunderskud:

• Flere offentlige udgifter, hvis det fører til en større føderale budgetunderskud, reducerer den nationale opsparing, og hæver underskud på handelsbalancen. En del af budgetunderskuddet finansieres effektivt gennem en stigning i det samlede beløb, som amerikanerne låner fra udlandet.,
• dollarkursen er vigtig, da en stærkere dollar gør udenlandske produkter billigere for amerikanske forbrugere, samtidig med at amerikansk eksport dyrere for udenlandske købere.
• en voksende amerikansk økonomi fører også ofte til et større underskud, da forbrugerne har flere indtægter til at købe flere varer fra udlandet.

Mere om:

Usa

AMERIKANSKE handelsunderskud

Handel

NAFTA

Donald Trump

Økonomer generelt ser disse faktorer som mere vigtigt end handelspolitik i opgørelsen af den samlede underskud., Det skyldes, at det at gøre det lettere eller sværere at handle med bestemte lande har en tendens til blot at flytte handelsunderskuddet til andre handelspartnere. Økonomer advarer således mod at konfrontere bilaterale underskud, som afspejler de særlige omstændigheder i handelsrelationer med bestemte lande, med det samlede underskud, der afspejler underliggende kræfter i økonomien.

Hvordan har det amerikanske handelsunderskud ændret sig i de seneste årtier?

dagens underskud på 621 milliarder dollars, der repræsenterer omkring 3 procent af bruttonationalproduktet (BNP), er nede fra et højdepunkt i 2006 på mere end 760 milliarder dollars, som på det tidspunkt var over 5 procent af BNP. Underskuddet har i gennemsnit 535 milliarder dollars siden 2000, meget højere end i de foregående årtier, da det tegnede sig for et godt stykke under 2 procent af BNP., USA løb enten et overskud eller et lille underskud gennem 1960 ‘erne og 1970’ erne, hvorefter et stort underskud åbnede i 1980 ‘erne og fortsatte med at ekspandere gennem 1990’ erne og 2000 ‘ erne.

langt den største bilaterale handelsubalance er med Kina. De Forenede Stater løb et underskud på 419 milliarder dollars med Kina i 2018. Den næststørste bidragyder til den varer underskud på $151 milliarder euro, er den Europæiske Union, efterfulgt af Mexico i $81.5 milliarder, Japan på $67.6 milliarder, og Malaysia på $er 26,5 mia.,

deficit med Kina vokset dramatisk i begyndelsen af 2000’erne fra et gennemsnit på 34 milliarder dollar i 1990’erne. Nogle økonomer henviser til dette som “Kina Chok”, og tilskriver det den uventet hurtige vækst i Kinas eksport fremstillingssektoren i slutningen af 1990’erne. Dette skete som Beijing påtog sig dybe økonomiske reformer og politikker til at subsidiere produktionen, fremskynde industrialiseringen, og sætte skub i eksporten., I processen Kina tjente moniker ” verdens fabrik.”Økonomer bemærker også accelerationen af den kinesiske eksportvækst efter landets indtræden i Verdenshandelsorganisationen (WTOTO) i 2001.

disse faktorer betød en stigende strøm af kinesisk elektronik, beklædning og andre varer til USA, hvilket hjælper med at forklare Kinas Bidrag til underskuddet samt underskudets koncentration i fremstillingssektoren. Amerikanske manufacturing beskæftigelse faldt fra 26 procent af arbejdsstyrken i 1970 til 8.,5 procent i 2016, et fald, som Hufbauer og andre siger, blev fremskyndet af kinesisk konkurrence. Imidlertid tilskriver de fleste økonomer størstedelen af reduktionen til automatisering, produktivitetsstigninger og efterspørgsel skifter fra varer til tjenester.

Hvorfor er nogle observatører bekymrede over handelsunderskuddet?

præsident Trump, der kæmpede for at afslutte handelsubalancer, hævder, at “handelsunderskud skader økonomien meget dårligt.,”Han beskylder” forfærdelige tilbud ” med Me .ico, Sydkorea og andre lande for at have tilladt for mange billige udenlandske import, der har sat amerikanske fabrikker ud af drift og “ødelagt job.”

Peter Navarro, en seniorrådgiver for præsidenten for handel og industri, mener, at underskuddet truer den nationale sikkerhed, idet USA afhænger af udenlandsk gæld og udenlandske investeringer for at finansiere det. Trump-administrationen gjorde sænkning af underskuddet med Me .ico til en prioritet i sin genforhandling af den nordamerikanske frihandelsaftale (NAFTA)., Det har også signaleret, at det vil bevæge sig aggressivt for at bekæmpe praksis, som WTOTO anser for urimelig. En sådan praksis er dumping, hvor lande subsidierer produkter, såsom stål, og sælger dem i udlandet for mindre end deres markedsværdi.Trump-administrationen har også truet med at trække USA tilbage fra sin frihandelsaftale med Sydkorea, kendt under forkortelsen KORUS, der trådte i kraft i 2012. Siden da er det amerikanske handelsunderskud med Sydkorea fordoblet, og USA, eksporten til landet faldt med 3 milliarder dollars, som kritikere beskyldte for bevidste politikker vedtaget af Seoul, herunder valutamanipulation og restriktive arbejdsregler. CFR ‘ s Ed .ard Alden siger, at aftalen var en “skuffelse”, da analytikere forudsagde den amerikanske eksportvækst på mindst 10 milliarder dollars. “Sydkorea er stadig en mere lukket økonomi end USA,” siger han, “men at rive KORUS vil ikke løse dette problem.,”I August 2018 nåede USA og Sydkorea en aftale om at ændre KORUS, der omfattede eksportbegrænsninger for koreansk stål og en forlænget udfasningsperiode for forskellige takster.nogle demokratiske lovgivere ,arbejdsgrupper og producenter kritiserer også underskuddet med den begrundelse, at nogle fremmede lande—især Kina—har brugt urimelig praksis som valutamanipulation, lønundertrykkelse og statsstøtte til at øge deres eksport, mens de blokerer for amerikansk import., Nogle økonomer hævder, at Kinas konkurrenceevne stammer fra dens protektionisme og statsinddragelse i økonomien, hvilket giver eksporten en urimelig fordel og overtræder de globale handelsregler. Forskning af Peterson Institute økonomer C. Fred Bergsten og Joseph E. Gagnon beskylder Kinas “massive og vedvarende” valutamanipulation fra 2000 til 2010 for at udvide handelsunderskuddet til historiske niveauer.,

Selv om en sådan aggressiv manipulation har lempet siden da, CFR Senior Fellow Brad Setser, en tidligere Treasury embedsmand, skriver, at der stadig er et Øst-Asiatere “besparelser overflod”, hvor usædvanlig høj opsparing i regionen, dels på grund af regeringens politik, drev stor handel overskud, der skal absorberes af underskud lande, som Usa.

i Mellemtiden, underskud ‘ s koncentration i fremstillingssektoren har øget bekymring blandt nogle økonomer over tab af arbejdspladser og deres konsekvenser i lokalsamfundene. (Af underskuddet på 891 milliarder dollars bestod over 650 milliarder dollars af fremstillede forbrugsvarer og bildele.) Forskning fra Economic Policy Institute antyder, at stigningen i kinesisk import har sænket lønningerne for ikke-universitetsuddannede arbejdstagere og kostet USA 3.,4 millioner job fra 2001-2015, mens forskning offentliggjort af University of Chicago satte dette antal tættere på 2 millioner over en lignende periode (1999-2011). Mange økonomer frygter, at importrelaterede jobtab driver en populistisk tilbageslag til handel og globalisering, der vil forårsage politisk volatilitet.nogle økonomer bekymrer sig om konsekvenserne af store og vedvarende ubalancer. Peterson Institute ‘ s Gagnon advarer om, at den gæld, der er nødvendig for at finansiere underskuddet, er på vej mod uholdbare niveauer., Tidligere Federal Reserve formand Ben Bernanke og Jared Bernstein, en økonomisk rådgiver for Præsidenter, Bill Clinton og Barack Obama, har gjort gældende, at den store tilstrømning af udenlandsk kapital, der følger med handel underskud kan føre til finansielle bobler og kan have bidraget til, at den AMERIKANSKE bolig-nedbrud, der begyndte i 2006. Andre opmærksom på, at en voksende underskud, der har været forbundet med en svag økonomi, som i begyndelsen af 2000’erne, som de siger, er dokumentation for, at potentialet for et stort underskud til afløb efterspørgsel fra den indenlandske økonomi og langsom vækst, når økonomien er udfører under sit potentiale.,

Hvad er argumenterne mod at fokusere på underskuddet?

for mange økonomer er handelsunderskuddet imidlertid blevet syndebukket, og de hævder, at handelsunderskuddet ikke i sig selv er et problem for den amerikanske økonomi. Det skyldes, at et større handelsunderskud kan være resultatet af en stærkere økonomi, da forbrugerne bruger og importerer mere, mens højere renter gør udenlandske investorer mere ivrige efter at placere deres penge i USA.CFR Distinguished Fello Michael Michael Froman, en tidligere U. S., handelsrepræsentant, skubber tilbage på Trump-administrationens vægt på, at ” handelsunderskud betyder, at du taber, og overskud betyder, at du vinder.”Han siger, at Trumps smalle fokus på handel med varer, der ignorerer overskuddet af tjenester, er særlig uhensigtsmæssigt. “Enhver legitim økonom siger, at måling af handelspolitik efter størrelsen på vareunderskuddet sandsynligvis ikke er en bestået karakter i en grundlæggende økonomiklasse,” sagde han på et CFR-handelssymposium i Oktober 2017.økonomer fremhæver, at USA ‘ s enestående rolle, økonomi ved at give likviditet til den globale økonomi og skabe efterspørgsel rundt om i verden gør et amerikansk handelsunderskud centralt for den globale økonomiske stabilitet. Dollarens rolle som den globale reservevaluta og primære værktøj til globale transaktioner betyder, at mange andre lande er afhængige af at holde dollarreserver, hvilket skaber massiv efterspørgsel efter amerikanske finansielle aktiver. Det betyder, at USA betaler lidt for sin udenlandske låntagning, så den kan finansiere sit høje forbrug til lave omkostninger, hvilket øger den globale efterspørgsel. Nogle økonomer advarer om at bevæge sig mod et USA, handelsoverskud kan føre til lavere global vækst og mere økonomisk ustabilitet blandt amerikanske handelspartnere, skønt andre mener, at en høj udenlandsk efterspørgsel efter amerikanske aktiver byrder økonomien og gør det vanskeligere at opnå fuld beskæftigelse.mange økonomer understreger, at handel øger den samlede økonomi ved at sænke priserne og øge produktiviteten. Som Hoover institutionens Russ Roberts skriver, handel, ved at dirigere ressourcer til, hvor økonomien er mest konkurrencedygtig, skaber nye muligheder og samfundsdækkende fremskridt, der forbedrer livet for alle på ofte uforudsete måder., I stedet for at beskytte kæmpende industrier, han siger, politik bør fokusere på at give folk evnerne til at konkurrere og blomstre i en stadigt skiftende verden. Økonomer bemærker også, at traditionelle måder at måle økonomisk sundhed på, såsom bruttonationalprodukt (BNP) og handelsstatistikker, har svært ved at regne med den hurtige vækst i den digitale økonomi og de nye typer job, den skabte.

i Henhold til CFR ‘ s Benn Steil og Emma Smith, en protektionistisk politik ville især være kontraproduktivt, fordi blokering af import uden at ændre de underliggende opsparing og investering niveauer vil blot øge værdien af dollaren og forårsage eksporten til at falde så godt, forlader underskud uændret, men at reducere den samlede handel, og gør landet fattigere., Dartmouth College handelsekspert Douglas ir .in er enig, peger på tidligere mislykkede forsøg på at bruge protektionistiske politikker til at lukke handelsunderskud. Andre påpeger, at der ikke er nogen sammenhæng mellem handelsunderskud og den samlede arbejdsløshed, hvilket tyder på, at selv når importen truer arbejdspladser i en sektor, skabes der arbejdspladser i andre.

ir irin og andre bekymrer sig for, at for meget fokus på handelsunderskuddet kan føre til en genoplivning af protektionisme og en ny global handelskrig, der ville gøre alle værre, især i en æra med forsyningskæder, der krydser mange grænser., Lover, at restriktioner på importen fra Kina eller andre steder, vil genoplive produktion, de siger, ignorere, at teknologi spiller en meget større rolle i deindustrialization end handel, og at den AMERIKANSKE økonomi begyndte at flytte væk fra fremstilling længe før udbredelsen af handelsaftaler i 1990’erne.

i Stedet for Peterson Institute ‘ s Hufbauer råd, det er bedre at erkende, at handelsunderskuddet er hverken alle gode eller dårlige, men snarere består af trade-offs: USA, Økonomi drager fordel af udenlandske varer og investeringer, selv når et stort underskud fortrænger nogle arbejdstagere og øger statsgælden.

Hvad er mulighederne for at reducere underskuddet?

præsident Trump har lovet at reducere handelsunderskuddet, selvom administrationens planer forbliver uklare. Trumps oprindelige forslag, der slår høje takster på kinesiske varer, ville sandsynligvis være ineffektivt, men nogle økonomer siger, at forhandlinger om bedre adgang til det kinesiske marked for amerikanske eksportører kunne hjælpe., Han lovede også at mærke Kina en valutamanipulator, en betegnelse, som eksperter siger, ville have haft få konkrete effekter, men i sidste ende skiftede mening. Handelssekretær Wililbur Ross har hævdet, at problemet er høje takster, subsidier og andre barrierer, som amerikanske varer står overfor i Kina og Europa. Han siger, at den amerikanske politik vil fokusere på at intensivere handelsbekæmpelsesaktioner under WTOTO-regler og “gøre bedre aftaler” med handelspartnere.CFR ‘ s Alden har skrevet, at ensidige foranstaltninger til at blokere import som stål på grund af bekymring over udenlandske subsidier sandsynligvis ville vrede USA, allierede og skade mange amerikanske industrier. Men, siger han, der er en historie, der går tilbage til Præsidenter Richard Nixon og Ronald Reagan i USA ledere truer med sådanne foranstaltninger for at tilskynde andre lande til at bakke ud af deres egen handelsforvridende politikker, at Trump kunne lære af. Ni .on og Reagan truede begge allierede som Japan og Tyskland med ensidige takster for at overtale dem til at revurdere deres valutaer.

en svagere dollar vil sandsynligvis øge den amerikanske eksport., Trump har sagt, at han mener, at dollaren er” for stærk”, selvom han ikke har sagt, hvordan han kunne løse det, og dollaren er styrket siden skattereformen i 2017.økonomiske reformer i overskudsnationer kunne hjælpe. Bergsten og Gagnon argumentere for, at Usa bør pres på lande, der anvender udenlandske reserve køb til at manipulere deres valutakurser ved at have den AMERIKANSKE regering mod køb af udenlandske valutaer for at manipulere nationer., CFR ‘ s Setser råder over, at politikere bør presse Kina og andre asiatiske lande til at vedtage politikker, der vil nedbringe deres opsparingsrater.

i den indenrigspolitiske arena kan øget den amerikanske opsparingsrate også nedbringe handelsunderskuddet. Som Den Internationale Valutafond og andre har påpeget, er en af de mest direkte måder at gøre det på at reducere underskuddet på det offentlige budget. Alligevel har observatører bemærket, at det er usandsynligt, da Trumps budgetforslag har inkluderet højere forsvars-og stimulusudgifter, og hans 2017 skattelettelser øgede budgetunderskuddet yderligere., Derudover bør Federal Reserve ‘ s sandsynlige renteforhøjelser som tidligere styrke dollaren og dermed øge handelsunderskuddet.