Definition af Capitalacc
en virksomheds vægtede gennemsnitlige kapitalomkostning (acacc) repræsenterer dens blandede kapitalomkostningerkapitalomkostning er den minimumsafkast, som en virksomhed skal tjene, før der genereres værdi. Før en virksomhed kan vende et overskud, skal den i det mindste generere tilstrækkelig indkomst til at dække omkostningerne ved finansiering af dens drift. på tværs af alle kilder, herunder fælles aktier, foretrukne aktier og gæld., Omkostningerne for hver type kapital vægtes med sin procentdel af den samlede kapital, og de lægges sammen. Denne vejledning giver en detaljeret oversigt over, hvadacacc er, hvorfor det bruges, hvordan man beregner det, og vil give flere eksempler.
acacc bruges i finansiel modelleringhvad er finansiel Modelleringfinansiel modellering udføres i E .cel for at forudsige en virksomheds økonomiske resultater. Oversigt over, hvad der er økonomisk modellering, hvordan & hvorfor at bygge en model., som diskonteringsrenten til beregning af nutidsværdienet nutidsværdi (NPV)NUTIDSVÆRDI (NPV) er værdien af alle fremtidige pengestrømme (positive og negative) i hele en investerings levetid diskonteret til nutiden. NPV analyse er en form for iboende værdiansættelse og bruges i vid udstrækning på tværs af finansiering og regnskab for at bestemme værdien af en virksomhed, investeringssikkerhed, af en virksomhed.
billede: CFI ‘ s Business Valuation Modeling Course.
Hvad er Formulaacc-formlen?,
, Som vist nedenfor, WACC formlen er:
WACC = (E/V x Re) + ((D/V x Rd) x (1 – T))
Hvor:
E = markedsværdien af virksomhedens egenkapital (marked capMarket CapitalizationMarket Børsværdi (markedsværdi) er den seneste markedsværdien af selskabets aktier. Markedsdækning er lig med den aktuelle aktiekurs ganget med antallet af udestående aktier., Investering samfund, ofte bruger de markedsværdi værdi til at rangere virksomheder)
D = markedsværdien af virksomhedens gæld
V = samlede værdi af kapital (egenkapital plus gæld)
E/V = procentdel af kapitalen, som er egenkapitalen
D/V = procentdel af kapitalen, som er gæld
Re = omkostninger af egenkapital (påkrævet sats af returnRequired Sats af ReturnThe afkastningsgrad (hurdle rate) er det minimale afkast, en investor forventer at modtage for deres investeringer. I det væsentlige er den krævede forrentning den mindste acceptable kompensation for investeringens risikoniveau.,)
Rd = gældsomkostninger (udbytte til løbetid på eksisterende gæld)
t = skatteprocent
en udvidet version af formulaacc-formlen er vist nedenfor, som inkluderer omkostningerne ved foretrukket lager (for virksomheder, der har det).
formålet med WACC er at bestemme omkostningerne for hver del af selskabets kapital structureCapital StructureCapital struktur refererer til den mængde af gæld og/eller egenkapital, der er ansat af et firma til at finansiere sin drift og finansiering af dens aktiver. En virksomhed ” s kapitalstruktur baseret på andelen af egenkapital, gæld, og foretrukne lager det har., Hver komponent har en omkostning for virksomheden. Virksomheden betaler en fast rente af Renteinteresse Udgiftrente udgifter opstår ud af et selskab, der finansierer gennem gæld eller kapital leasing. Renter findes i resultatopgørelsen, men kan også på sin gæld og et fast afkast på sin foretrukne bestand. Selv om en virksomhed ikke betaler en fast forrentning af fælles egenkapital, betaler den ofte dividendsDividendA udbytte er en andel af overskud og tilbageholdt indtjening, som et selskab udbetaler til sine aktionærer., Når et selskab genererer et overskud og akkumulerer tilbageholdt indtjening, kan disse indtjening enten geninvesteres i virksomheden eller udbetales til aktionærerne som udbytte. i form af kontanter til aktionærer.
den vejede gennemsnitlige kapitalomkostning er en integreret del af en DCF-værdiansættelsesmodelcf-Model uddannelse gratis Guideen DCF-model er en specifik type finansiel model, der bruges til at værdsætte en virksomhed., Modellen er blot en prognose for en virksomheds unlevered frie cash flow, og det er således et vigtigt begreb at forstå for finansiering fagfolk, især for investeringer bankingInvestment BankingInvestment bank er den afdeling i en bank eller finansiel institution, der serverer regeringer, virksomheder og institutioner, ved at give underwriting (kapital) og fusioner og overtagelser (M&A) rådgivning., Investeringsbanker fungere som formidlere og corporate developmentCorporate DevelopmentCorporate udvikling er den gruppe på en virksomhed, der er ansvarlig for strategiske beslutninger, til at vokse og omstrukturere sin virksomhed, etablere strategiske partnerskaber, engagere sig i fusioner & overtagelser (M&A), og/eller at opnå organisatoriske ekspertise. Corp dev forfølger også muligheder, der udnytter værdien af virksomhedens forretningsplatform. rolle. Denne artikel vil gennemgå hver komponent i calculationacc-beregningen.,
WACC Del 1 – Omkostninger af Egenkapital
prisen af egenkapitalen beregnes ved hjælp af Capital Asset Pricing Model (CAPM)Capital Asset Pricing Model (CAPM)Capital Asset Pricing Model (CAPM) er en model, der beskriver forholdet mellem forventet afkast og risiko for en sikkerhed. CAPM-formlen viser, at afkastet af en sikkerhed er lig med det risikofrie afkast plus en risikopræmie, baseret på betaen for den sikkerhed, der svarer til afkast til volatilitet (risiko vs belønning)., Nedenfor er formlen for omkostninger af egenkapital:
Re = Rf + β x (Rm − Rf)
Hvor:
Rf = den risikofri rente (typisk den 10-årige US Treasury bond yield)
β = egenkapital-beta (levered)
Rm = årligt afkast på markedet
prisen for equityCost af EquityCost af Egenkapitalen er den forrentning, en aktionær kræver for at investere i en virksomhed. Den krævede afkast er baseret på det risikoniveau, der er forbundet med investeringen, er en underforstået omkostning eller en mulighedsomkostning for kapital., Det er afkastet aktionærer kræver, i teorien, for at kompensere dem for risikoen for at investere i aktien. Beta er et mål for en akties volatilitet af afkast i forhold til det samlede marked (såsom S&p 500). Det kan beregnes ved at downloade historiske afkast data fra Bloomberg eller hjælp WACC og BETA functionsBloomberg Funktioner ListList af de mest almindelige Bloomberg funktioner og genveje til egenkapital, fast indkomst, nyheder, finans -, firma-oplysninger., I investment banking, e .uity research, capital markets skal du lære at bruge Bloomberg Terminal til at få finansielle oplysninger, aktiekurser, transaktioner mv. Bloomberg funktioner Liste.
risikofri rente
den risikofrie rentefriden risikofrie rente er den rente, en investor kan forvente at tjene på en investering, der bærer nul risiko. I praksis anses den risikofrie sats almindeligvis for at svare til de renter, der betales på en 3-måneders Statskasseregning, generelt den sikreste investering, en investor kan foretage., er det afkast, der kan opnås ved at investere i en risikofri sikkerhed, f.eks. Typisk udbyttet af den 10-årige amerikanske Statskasse10-årige US Treasury Noteden 10 – årige US Treasury Note er en gældsforpligtelse, der udstedes af Treasury Department of the United States Government og kommer med en løbetid på 10 år. Det betaler renter til indehaveren hvert halve år til en fast rente, der bestemmes ved den første udstedelse. bruges til den risikofrie sats.,
Egenkapital risikopræmie (ERP)
Equity Risiko PremiumEquity Risiko PremiumEquity risikopræmien er forskellen mellem afkast på egenkapital/individuelle aktie-og den risikofrie rente. Det er kompensationen til investoren for at tage et højere risikoniveau og investere i egenkapital snarere end risikofrie værdipapirer. (ERP) er defineret som det ekstra udbytte, der kan optjenes over den risikofrie sats ved at investere i aktiemarkedet. En enkel måde at estimere ERP på er at trække det risikofrie afkast fra markedsafkastet., Disse oplysninger vil normalt være nok til de fleste grundlæggende finansielle analyser. I virkeligheden kan estimering af ERP imidlertid være en meget mere detaljeret opgave. Generelt, banker tager ERP fra en publikation kaldet Ibex ‘ s.
Levered Beta
BetaBetaThe beta (β) af en investering sikkerhed (dvs en bestand) er en måling af dens svingende afkast i forhold til hele markedet. Det bruges som et mål for risiko og er en integreret del af Capital Asset Pricing Model (CAPM). Et selskab med en højere beta har større risiko og også større forventet afkast., henviser til volatiliteten eller risikoen for en bestand i forhold til alle andre aktier på markedet. Der er et par måder at estimere beta på en bestand. Den første og enkleste måde er at beregne virksomhedens historiske beta (ved hjælp af regressionsanalyseregressionsanalyseregressionsanalyse er et sæt statistiske metoder, der anvendes til estimering af relationer mellem en afhængig variabel og en eller flere uafhængige variabler. Det kan bruges til at vurdere styrken af forholdet mellem variabler og til modellering af det fremtidige forhold mellem dem.,) eller bare afhente virksomhedens regression beta fra Bloomberg. Den anden og mere grundige tilgang er at lave et nyt skøn for beta ved hjælp af public company comparablesComparable Company Analysis hvordan man udfører sammenlignelig virksomhedsanalyse. Denne vejledning viser dig trin for trin, hvordan du opbygger sammenlignelig virksomhedsanalyse (“Comps”), indeholder en gratis skabelon og mange eksempler. Comps er en relativ værdiansættelsesmetode, der ser på nøgletal for lignende offentlige virksomheder og bruger dem til at udlede værdien af en anden virksomhed., For at bruge denne tilgang tages beta af sammenlignelige virksomheder fra Bloomberg, og den ikke-udleverede beta for hvert firma beregnes.
Unlevered Beta = Levered Beta / ((1 + (1 – skatteprocent) * (gæld/egenkapital))
Levered beta inkluderer både forretningsrisiko og den risiko, der kommer fra at påtage sig gæld. Da forskellige virksomheder imidlertid har forskellige kapitalstrukturer, er uleveret Betaunlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) volatiliteten i afkastet for en virksomhed uden at overveje dens økonomiske gearing. Det tager kun hensyn til dets aktiver., Den sammenligner risikoen for et ikke-leveret selskab med risikoen for markedet. Det beregnes ved at tage egenkapital beta og dividere det med 1 plus skat justeret gæld til egenkapital (aktiv beta) beregnes for at fjerne yderligere risiko fra gæld for at se ren forretningsrisiko. Gennemsnittet af de ikke-udleverede betaer beregnes derefter og genudleveres baseret på kapitalstrukturen i det selskab, der værdiansættes.
Levered Beta = Unlevered Beta * ((1 + (1 – skatteprocent) * (gæld/egenkapital))
i de fleste tilfælde anvendes virksomhedens nuværende kapitalstruktur, når beta genudleveres., Men hvis der er oplysninger om, at virksomhedens kapitalstruktur kan ændre sig i fremtiden, vil beta blive genudleveret ved hjælp af virksomhedens målkapitalstruktur.
efter beregning af risikofri rente, aktierisikopræmie og levered beta, er omkostningerne til egenkapital = risikofri rente + aktierisikopræmie * levered beta.
billede: CFI ‘ s business værdiansættelse modellering kursus.,
acacc Del 2 – omkostninger til gæld og foretrukket lager
bestemmelse af omkostningerne ved gældomkostninger ved Gældgældsomkostningerne er det afkast, som et selskab leverer til sine gældholdere og kreditorer. Gældsomkostninger anvendes i calculationsacc-beregninger til værdiansættelsesanalyse. og foretrukket lager er sandsynligvis den nemmeste del af calculationacc-beregningen. Omkostningerne ved gæld er afkastet til modenhed på virksomhedens gæld og tilsvarende omkostningerne ved foretrukne lager er afkastet på selskabets foretrukne lager., Blot multiplicere omkostningerne ved gæld og udbyttet på foretrukne lager med andelen af gæld og foretrukne bestand i en virksomheds kapitalstruktur, henholdsvis.
da rentebetalinger er fradragsberettigede, skal gældsomkostningerne ganges med (1-skattesats), der benævnes værdien af skatteskibetada Shieldeta Tax Shield er et tilladt fradrag fra skattepligtig indkomst, der resulterer i en nedsættelse af skyldige skatter. Værdien af disse skjolde afhænger af den effektive skattesats for selskabet eller individet., Fælles udgifter, der er fradragsberettigede, inkluderer afskrivninger, pantebetalinger og renteudgifter. Dette er ikke gjort for preferred stock, fordi foretrukne udbytte, der udbetales med efter-skat profitsNet IncomeNet Indkomst er et centralt linjepost, ikke kun i resultatopgørelsen, men i alle tre centrale årsregnskabet. Mens det er ankommet til gennem.
tag det vejede gennemsnitlige nuværende udbytte til udløb for al udestående gæld, multiplicer det derefter en minus skattesatsen, og du har gældsomkostningerne efter skat, der skal bruges i formulaacc-formlen.,
Lær detaljerne i CFI ‘ s Math For Corporate Finance kursus.
Belowacc Calculator
nedenfor er et skærmbillede af CFI ‘ SACACC Calculator I E .cel .acc Calculatordenne .acc calculator hjælper dig med at beregne .acc baseret på kapitalstruktur, egenkapitalomkostninger, gældsomkostninger og skatteprocent. Weightedeighted Average Cost of Capital (acacc) repræsenterer et selskab”s blandet kapitalomkostninger på tværs af alle kilder, herunder fælles aktier, foretrukne aktier, og gæld. Omkostningerne ved hver type kapital er weieighte som du kan do .nloade gratis i nedenstående formular.,
Download Gratis Skabelon
Indtast dit navn og din e-mail i formularen nedenfor og hent gratis skabelon nu!
hvad anvendes ?acc til?
de vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger fungerer som diskonteringsrenten til beregning af en virksomheds nutidsværdi (NPV). Det bruges også til at evaluere investeringsmuligheder, da det anses for at repræsentere virksomhedens mulighedsomkostninger. Det bruges således som en forhindringsfrekvens af virksomheder.,
En virksomhed vil almindeligvis bruge sin WACC som en forhindring rateHurdle Sats DefinitionA hurdle rate, som også er kendt som minimum acceptabelt sats af afkast (MARER), er det minimum, der kræves sats af afkast eller rente, som investorerne forventer at modtage på en investering., Den sats, der bestemmes ved at vurdere omkostningerne for kapital, risici er involveret, aktuelle muligheder i at udvide aktiviteterne, afkast for lignende investeringer, og andre faktorer for evaluering af fusioner og overtagelser (M&AMergers Opkøb M&En ProcessThis guide tager dig gennem alle trin i M&En proces. Lær hvordan fusioner og overtagelser og tilbud er afsluttet. I denne vejledning, Vi”ll skitsere købet processen fra start til slut, de forskellige typer af AC “uirers (strategisk vs., af synergier, og transaktionsomkostninger), samt for finansiel modellering af interne investeringer. Hvis en investeringsmulighed har en lavere Intern rente (IRRInternal Rate of Return (IRR) den interne rente (IRR) er diskonteringsrenten, der gør nutidsværdien (NPV) af et projekt nul. Med andre ord er det den forventede sammensatte årlige afkast, der vil blive optjent på et projekt eller en investering.) end sin WACC, skal den købe sine egne aktier tilbage eller udbetale udbytte i stedet for at investere i projektet.,
Nominel vs Real Vejede Gennemsnitlige kapitalomkostninger
NominalNominal DataIn statistik, nominelle data (også kendt som nominel skala) er en type af data, der bruges til at mærke variabler uden at give nogen kvantitativ værdi frie pengestrømme (som omfatter inflationInflationInflation er et økonomisk begreb, der refererer til stigninger i prisen på varer ud over en nærmere fastsat periode. Stigningen i prisniveauet betyder, at valutaen i en given økonomi mister købekraften (dvs.mindre kan købes med samme beløb).,) bør diskonteres med en nominelacacc, og de reelle frie pengestrømme (ekskl. inflation) bør diskonteres med en realvægtet gennemsnitlig kapitalomkostning. Nominel er mest almindelig i praksis, men det er vigtigt at være opmærksom på forskellen.
CFI ‘ s business værdiansættelse modellering kursus.
videoforklaring af cc
nedenfor er en videoforklaring af de vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger og et eksempel på, hvordan man beregner den. Se videoen for hurtigt at få en grundig forståelse af, hvordan det fungerer!,
karriereveje
mange fagfolk og analytikere inden for virksomhedsfinansiering bruger de vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger i deres daglige job. Nogle af de vigtigste karrierer, der brugeracacc i deres regelmæssige finansielle analyse omfatter:
- Investeringsbank investering bank Karrierevejinvestering Bank karrierevej – Planlæg din Ib karrierevej. Lær om investment banking løn, hvordan man får ansat, og hvad man skal gøre efter en karriere i Ib., Investment banking division (IBD) hjælper regeringer, virksomheder og institutioner med at skaffe kapital og gennemføre fusioner og overtagelser (m&a).
- Equity researchEquity Forskning AnalystAn equity research analytiker giver forskning dækning af offentlige virksomheder og distribuerer forskning til kunder. Vi dækker analytikerløn, jobbeskrivelse, brancheindgangspunkter og mulige karriereveje.,
- Corporate developmentCorporate Udvikling Karriere PathCorporate Udvikling job, der omfatter udførelse af fusioner, opkøb, frasalg & kapital in-house for et selskab. Corporate
- Privat equityPrivate Egenkapital Karriere ProfilePrivate aktieanalytikere & associerede virksomheder udføre samme arbejde som i investment banking. Jobbet omfatter finansiel modellering, værdiansættelse, lange timer & høj løn. Private e .uity (PE) er en fælles karriereprogression for investeringsbankfolk (Ib)., Analytikere i IB drømmer ofte om at “opgradere” til købssiden,
Lær mere om kapitalomkostningerne fra Duff og Phelps.
om CFI
Tak fordi du læste CFI ‘ s guide til theacc. RETTEN i første instans er den officielle leverandør af den globale Finansielle Modellering & Værdiansættelse Analytiker (FMVA)™FMVA® CertificationJoin 350,600+ studerende, der arbejder for selskaber som Amazon, J. P. Morgan, og Ferrari certificering program, der er designet til at hjælpe nogen blive en verdensklasse finansiel analytiker., For at fortsætte med at fremme din karriere vil de ekstra CFI-ressourcer nedenfor være nyttige:
- hvad er økonomisk modellering?Hvad er finansiel Modelleringfinansiel modellering udføres i E .cel at forudsige en virksomheds”s finansielle resultater. Oversigt over, hvad der er økonomisk modellering, hvordan & hvorfor at bygge en model.
- gå mig gennem en DCF-modelgå mig gennem en dcfspørgsmålet, gå mig gennem en DCF-analyse er almindelig i investeringsbankintervie .s. Lær at ace spørgsmålet med CFI”s detaljeret svar guide., Byg en 5-årig prognose for uindløste frie cash Flo., beregne en terminal værdi, og rabat alle disse pengestrømme til nutidsværdi ved hjælp af .acc.
- Værdiansættelse methodsValuation MethodsWhen vurdering af en virksomhed som en going concern, og der er tre vigtigste metoder til værdiansættelse anvendes: DCF-analyse, sammenlignelige virksomheder, og præcedens
- Interview guidesInterviewsAce dit næste interview! Tjek CFI ” s intervie .guider med de mest almindelige spørgsmål og bedste svar til enhver corporate finance jobposition., Interview spørgsmål og svar til finansiering, regnskab, investment banking, equity research, commercial banking, FP&En, mere! Gratis guider og praksis til ace dit intervie and