Si compra un nuevo bono y planea mantenerlo hasta su vencimiento, los cambios de precios, las tasas de interés del mercado y los rendimientos generalmente no lo afectan, a menos que se llame al bono. Pero los inversores no tienen que comprar bonos directamente del emisor y retenerlos hasta su vencimiento; en cambio, los bonos se pueden comprar y vender a otros inversores en lo que se llama el mercado secundario., Al igual que las acciones, los precios de los bonos pueden ser más altos o más bajos que el valor nominal del bono debido al entorno económico actual y la salud financiera del emisor.
cómo se mide el precio
El precio es importante cuando tiene la intención de operar bonos con otros inversores. El precio de un bono es lo que los inversores están dispuestos a pagar por un bono existente.
en la tabla de ofertas en línea y los estados de cuenta que recibe, los precios de los bonos se proporcionan en términos de porcentaje del valor nominal (par).
Ejemplo: está considerando comprar un bono corporativo. Tiene un valor nominal de $20,000., En 3 puntos en el tiempo, su precio—lo que los inversores están dispuestos a pagar por él—cambia de 97, a 95, a 102.
precio y tasas de interés
el precio que los inversores están dispuestos a pagar por un bono puede verse significativamente afectado por las tasas de interés prevalecientes. Si las tasas de interés vigentes son más altas que cuando se emitieron los bonos existentes, los precios de esos bonos existentes generalmente caerán., Esto se debe a que es probable que se emitan nuevos bonos con tasas de cupón más altas a medida que aumentan las tasas de interés, lo que hace que los bonos antiguos o en circulación generalmente sean menos atractivos a menos que se puedan comprar a un precio más bajo. Por lo tanto, las tasas de interés más altas significan precios más bajos para los bonos existentes.
si las tasas de interés disminuyen, sin embargo, los precios de los bonos existentes generalmente aumentan, lo que significa que un inversor a veces puede vender un bono por más que el precio de compra, ya que otros inversores están dispuestos a pagar una prima por un bono con un pago de intereses más alto, también conocido como cupón.,
esta relación también se puede expresar entre precio y rendimiento. El rendimiento de un bono es su rendimiento expresado como un porcentaje anual, afectado en gran parte por el precio que el comprador paga por él. Si el entorno de rendimiento prevaleciente disminuye, los precios de esos bonos generalmente aumentan. Lo contrario es cierto en un entorno de rendimiento creciente—en resumen, los precios generalmente disminuyen.
ejemplo: precio y tasas de interés
digamos que compra un bono corporativo con una tasa de cupón del 5%. Mientras usted es dueño del bono, la tasa de interés prevaleciente aumenta al 7% y luego cae al 3%.
1., La tasa de interés vigente es la misma que la tasa de cupón del bono. El precio del bono es de 100, lo que significa que los compradores están dispuestos a pagarle el total de 2 20,000 por su bono.
2. Las tasas de interés prevalecientes suben al 7%. Los compradores pueden obtener alrededor del 7% en nuevos bonos, por lo que solo estarán dispuestos a comprar su bono con un descuento. En este ejemplo, el precio cae a 91, lo que significa que están dispuestos a pagarle 1 18,200 (x 20,000 x .91). A un precio de 91, el rendimiento hasta el vencimiento de este bono ahora coincide con la tasa de interés prevaleciente del 7%.
3. La tasa de interés predominante cae al 3%., Los compradores solo pueden obtener el 3% en nuevos bonos, por lo que están dispuestos a pagar extra por su bono, porque paga intereses más altos. En este ejemplo, el precio sube a 104, lo que significa que están dispuestos a pagarle $20,800 (20,000 x 1.04). A un precio de 104, el rendimiento hasta el vencimiento de este bono ahora coincide con la tasa de interés prevaleciente del 3%.,
más factores que afectan el precio
salud financiera del emisor
la salud financiera de la empresa o entidad gubernamental que emite un bono afecta el cupón con el que se emite el bono: los bonos de mayor calificación emitidos por instituciones solventes generalmente ofrecen tasas de interés más bajas, mientras que las empresas o gobiernos menos seguros financieramente tendrán que ofrecer tasas más altas para atraer a los inversores.
del mismo modo, la solvencia del emisor afectará al precio del bono en el mercado secundario., Si el emisor es financieramente fuerte, los inversores están dispuestos a pagar más, ya que confían en que el emisor será capaz de pagar los intereses sobre el bono y pagar el bono al vencimiento. Pero si el emisor se encuentra con problemas financieros, y especialmente si una de las agencias de calificación lo descalifica (para más información, consulte calificaciones de bonos), los inversores pueden perder confianza en el emisor. Como resultado, los precios pueden caer.
el riesgo de deterioro de la salud financiera del emisor, conocido como riesgo de crédito, aumenta cuanto mayor sea el vencimiento del bono.,
inflación
Las condiciones inflacionarias generalmente conducen a un entorno de tipos de interés más altos. Por lo tanto, la inflación tiene el mismo efecto que las tasas de interés. Cuando la tasa de inflación aumenta, el precio de un bono tiende a caer, porque el bono puede no estar pagando suficientes intereses para mantenerse por delante de la inflación. Recuerde que la tasa de cupón de un bono de tasa fija generalmente no cambia durante la vida del bono.
cuanto más largo sea el vencimiento de un bono, más posibilidades hay de que la inflación aumente rápidamente en algún momento y baje el precio del bono., Esa es una de las razones por las que los bonos con un vencimiento largo ofrecen tasas de interés algo más altas: necesitan hacerlo para atraer a compradores que de otra manera temerían una tasa de inflación en aumento. Ese » S uno de los mayores riesgos incurridos al acordar atar su dinero por, digamos, 30 años.
minimizar la confusión del precio de los bonos
el precio de los bonos implica muchos factores, pero determinar el precio de un bono puede ser aún más difícil debido a cómo se negocian los bonos. Debido a que las acciones se negocian a lo largo del día, es más fácil para los inversores saber de un vistazo lo que otros inversores están actualmente dispuestos a pagar por una acción., Pero con los bonos, la situación a menudo no es tan sencilla.
los precios en los estados de Cuenta pueden no ser lo que pagó
el precio que ve en un estado de cuenta para muchos valores de renta fija, especialmente aquellos que no se negocian activamente, es un precio que se deriva de los proveedores de precios de la industria, en lugar del precio del último comercio (como con las acciones).
el precio derivado tiene en cuenta factores como la tasa de cupón, el vencimiento y la calificación crediticia. El precio también se basa en grandes bloques comerciales., Pero es posible que el precio no tenga en cuenta todos los factores que pueden afectar el precio real que se le ofrecería si realmente intentara vender el bono.
Los precios derivados se utilizan comúnmente en toda la industria.
la mayoría de los bonos no cotizan en bolsa
La mayoría de los bonos no cotizan en bolsa, aunque hay algunos bonos corporativos que cotizan en la Bolsa de valores de Nueva York (NYSE). De los cientos de miles de bonos que están registrados en los Estados Unidos, Menos de 100,000 están generalmente disponibles en un día dado., Estos bonos se cotizarán con un precio ofrecido, el precio que el concesionario le pide al inversor que pague. Los bonos del tesoro y los bonos corporativos también se enumeran con mayor frecuencia con precios de oferta, el precio que los inversores recibirían si vendieran el bono. Los bonos menos líquidos, como los bonos municipales, rara vez se cotizan con el precio de oferta de un concesionario.
si el precio de oferta no aparece en la lista, debe recibir una cotización de un operador de bonos. Llame a un representante de Fidelity al 800-544-5372.
rendimiento
el rendimiento es el rendimiento previsto de una inversión, expresado como porcentaje anual., Por ejemplo, un rendimiento del 6% significa que la inversión promedia un rendimiento del 6% cada año. Hay varias formas de calcular el rendimiento, pero cualquiera que sea la forma en que lo calcule, la relación entre el precio y el rendimiento permanece constante: cuanto mayor sea el precio que pague por un bono, menor será el rendimiento y viceversa.
el rendimiento actual es la forma más sencilla de calcular el rendimiento:
por ejemplo, si compra un bono pagando 1 1,200 cada año y paga 2 20,000 por él, su rendimiento actual es del 6%. Si bien el rendimiento actual es fácil de calcular, no es una medida tan precisa como el rendimiento hasta el vencimiento.,
rendimiento hasta el vencimiento
el rendimiento hasta el vencimiento es a menudo el rendimiento que los inversores preguntan cuando consideran un bono. El rendimiento hasta el vencimiento requiere un cálculo complejo. Considera los siguientes factores.
- tasa de cupón: cuanto mayor sea la tasa de cupón o el pago de intereses de un bono, mayor será su rendimiento. Eso se debe a que cada año el bono pagará un porcentaje más alto de su valor nominal como interés.
- Precio-cuanto mayor sea el precio de un bono, menor será su rendimiento. Eso se debe a que un inversor que compra el bono tiene que pagar más por el mismo retorno.,
- años restantes hasta el vencimiento – factores de rendimiento a vencimiento en el interés compuesto que puede ganar sobre un bono si reinvierte sus pagos de intereses.
- diferencia entre el valor nominal y el precio: si mantiene un Bono hasta su vencimiento, recibe el valor nominal del bono. El precio real pagado por el bono puede ser mayor o menor que el valor nominal del bono. Yield to maturity factores en esta diferencia.
por ejemplo, digamos que un bono tiene un valor nominal de 2 20,000. Lo compras a 90, lo que significa que pagas el 90% del valor nominal, o 1 18,000. Son 5 años a partir de la madurez.,
el rendimiento actual del bono es del 6,7% (interest 1.200 de interés anual / 1 18.000 x 100).
pero el rendimiento del Bono hasta el vencimiento en este caso es mayor. Considera que puede lograr intereses compuestos reinvertiendo los $1,200 que recibe cada año. También considera que cuando venza el bono, recibirá 2 20,000, que es 2 2,000 más de lo que pagó.
Yield to call
Yield to call es el rendimiento calculado hasta la siguiente fecha de llamada, en lugar de hasta el vencimiento, utilizando la misma fórmula.,
Yield to worst
Yield to worst es el peor rendimiento que puede experimentar asumiendo que el emisor no impaga. Es el más bajo de yield to call y yield to maturity.
rendimientos frente a pagos de intereses
es posible que 2 bonos con el mismo valor nominal y el mismo rendimiento a vencimiento ofrezcan, sin embargo, pagos de intereses diferentes. Eso se debe a que sus tasas de cupón pueden no ser las mismas.
curva de rendimiento y fecha de vencimiento
una curva de rendimiento es un gráfico que demuestra la relación entre rendimiento y vencimiento de un conjunto de valores similares., Hay varias curvas de rendimiento disponibles. Uno común que los inversores consideran es la curva de rendimiento del Tesoro de Estados Unidos.
la forma de una curva de rendimiento puede ayudarlo a decidir si compra un bono a largo plazo o a corto plazo. Los inversores generalmente esperan recibir mayores rendimientos de los bonos a largo plazo. Eso » s porque esperan una mayor compensación cuando prestan dinero por períodos más largos de tiempo. Además, cuanto mayor sea el vencimiento, mayor será el efecto de un cambio en las tasas de interés sobre el precio del bono.,
curva de rendimiento Normal o ascendente
una curva de rendimiento «normal» (también llamada curva de rendimiento positiva o ascendente) significa que el rendimiento de los bonos a largo plazo es mayor que el rendimiento de los bonos a corto plazo. Esto es históricamente muy común, ya que los inversores esperan más rendimiento a cambio de prestar su dinero por un período de tiempo más largo.
otras curvas de rendimiento
otras curvas de rendimiento son posibles, cuando los rendimientos a largo plazo no son más altos que los rendimientos a corto plazo. Esto puede hacerle reconsiderar si debe comprar un bono a largo plazo.