Definition of WACC
El costo promedio ponderado de capital de una empresa (WACC) representa su costo combinado de capital de capital de capital de capital es la tasa mínima de rendimiento que una empresa debe ganar antes de generar valor. Antes de que una empresa pueda obtener beneficios, debe al menos generar ingresos suficientes para cubrir el costo de financiar su operación. a través de todas las fuentes, incluyendo acciones ordinarias, acciones preferentes y deuda., El costo de cada tipo de capital se pondera por su porcentaje del capital total y se suman. Esta guía proporcionará un desglose detallado de lo que es WACC, por qué se utiliza, cómo calcularlo, y proporcionará varios ejemplos.
WACC se utiliza en el modelofinanciero qué es el Modelofinanciero el modelofinanciero se realiza en Excel para pronosticar el rendimiento financiero de una empresa. Descripción general de qué es el modelado financiero, cómo & por qué construir un modelo., como la tasa de descuento para calcular el Valor Actual Neto el Valor Actual Neto (VAN)es el valor de todos los flujos de efectivo futuros (positivos y negativos) durante toda la vida de una inversión descontada al presente. El análisis del VAN es una forma de valoración intrínseca y se utiliza ampliamente en finanzas y contabilidad para determinar el valor de un negocio, la seguridad de la inversión, de un negocio.
imagen: curso de modelado de valoración de negocios de CFI.
¿qué es la fórmula WACC?,
como se muestra a continuación, la fórmula de WACC es:
WACC = (E/V x Re) + ((D/V X Rd) x (1 – T))
donde:
E = valor de mercado del capital de la empresa (capitalización de mercado capitalización de Mercado (Market Cap) es el valor de mercado más reciente de las acciones en circulación de una empresa. La capitalización de mercado es igual al precio actual de la acción multiplicado por el número de acciones en circulación., La comunidad inversora a menudo utiliza el valor de capitalización de mercado para clasificar a las empresas)
D = valor de mercado de la deuda de la empresa
V = valor total del capital (capital más deuda)
E/V = porcentaje de capital que es capital
D/V = porcentaje de capital que es deuda
Re = costo de capital (tasa de retorno requerida tasa de retorno requerida la tasa de retorno requerida (tasa de obstáculo) es el retorno mínimo que un inversor espera recibir por su inversión. Esencialmente, la tasa de rendimiento requerida es la compensación mínima aceptable para el nivel de riesgo de la inversión.,)
Rd = costo de la deuda (rendimiento hasta el vencimiento de la deuda existente)
T = tasa impositiva
a continuación se muestra una versión ampliada de la fórmula WACC, que incluye el costo de las acciones preferentes (para las empresas que lo tienen).
El propósito de WACC es determinar el costo de cada parte de la estructura de capital de la empresa estructura de capital la estructura de capital se refiere a la cantidad de deuda y/o capital empleado por una empresa para financiar sus operaciones y financiar sus activos. La estructura de capital de una empresa se basa en la proporción de capital, deuda y acciones preferentes que tiene., Cada componente tiene un costo para la empresa. La compañía paga una tasa fija de gastos de intereses los gastos de intereses surgen de una compañía que financia a través de deudas o arrendamientos de capital. El interés se encuentra en la cuenta de resultados, pero también puede sobre su deuda y un rendimiento fijo sobre su acción preferida. A pesar de que una empresa no paga una tasa fija de rendimiento sobre el capital ordinario, a menudo paga dividendsDividendA dividendo es una parte de los beneficios y las ganancias retenidas que una empresa paga a sus accionistas., Cuando una empresa genera un beneficio y acumula ganancias retenidas, esas ganancias pueden reinvertirse en el negocio o pagarse a los accionistas como un dividendo. en forma de efectivo a los accionistas.
el costo promedio ponderado del capital es una parte integral de un modelo de valuación DCFMODELO DCF Guía gratuita de Capacitación un modelo DCF es un tipo específico de modelo financiero utilizado para valorar un negocio., El modelo es simplemente un pronóstico del flujo de caja libre sin nivelar de una empresa y, por lo tanto, es un concepto importante de entender para los profesionales de las finanzas, especialmente para la banca de inversiónbancamiento de inversiónbancamiento de inversiónes la división de un banco o institución financiera que sirve a gobiernos, corporaciones e instituciones mediante la prestación de servicios de suscripción (captación de capital) y fusiones y adquisiciones (M&a) servicios de asesoramiento., Los bancos de inversión actúan como intermediarios y desarrollo corporativoel desarrollo corporativo es el grupo de una corporación responsable de las decisiones estratégicas para crecer y reestructurar su negocio, establecer asociaciones estratégicas, participar en fusiones & adquisiciones (M&A), y/o lograr la excelencia organizacional. Corp Dev también persigue oportunidades que aprovechan el valor de la plataforma de negocios de la compañía. rol. Este artículo repasará cada componente del cálculo del WACC.,
WACC Parte 1-Costo de capital
El costo de capital se calcula utilizando el modelo de precios de activos de Capital (CAPM)modelo de precios de activos de Capital (CAPM)el modelo de precios de activos de Capital (CAPM) es un modelo que describe la relación entre el rendimiento esperado y el riesgo de un valor. La fórmula CAPM muestra que el retorno de un valor es igual al retorno libre de riesgo más una prima de riesgo, basada en la beta de ese valor que iguala las tasas de retorno a la volatilidad (riesgo vs recompensa)., A continuación se muestra la fórmula para el costo de la equidad:
Re = Rf + β × (Rm − Rf)
donde:
Rf = la tasa libre de riesgo (típicamente el rendimiento de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años)
β = equidad beta (apalancada)
Rm = rendimiento anual del mercado
el costo de equityCost de EquityCost de equidad es la tasa de rendimiento que un accionista requiere para invertir en un negocio. La tasa de rendimiento requerida se basa en el nivel de riesgo asociado con la inversión es un costo implícito o un costo de oportunidad de capital., Es la tasa de rendimiento que los accionistas requieren, en teoría, para compensarlos por el riesgo de invertir en la acción. La Beta es una medida de la volatilidad de los rendimientos de una acción en relación con el mercado general (como el s&P 500). Se puede calcular descargando Datos Históricos de retorno de Bloomberg o utilizando la lista de funciones WACC y BETA de funciones Bloomberg lista de las funciones y accesos directos más comunes de Bloomberg para capital, renta fija, Noticias, Finanzas, información de la empresa., En banca de inversión, investigación de acciones, mercados de capital, debe aprender a usar Bloomberg Terminal para obtener información financiera, precios de acciones, transacciones, etc. Lista de funciones de Bloomberg.
tasa libre de riesgo
la tasa libre de riesgo tasa libre de riesgola tasa de rendimiento libre de riesgo es la tasa de interés que un inversor puede esperar ganar en una inversión que conlleva riesgo cero. En la práctica, la tasa libre de riesgo se considera comúnmente igual al interés pagado por un bono del Tesoro del gobierno de 3 meses, generalmente la inversión más segura que un inversor puede hacer., es el rendimiento que se puede obtener invirtiendo en un valor libre de riesgo, por ejemplo, bonos del Tesoro de los Estados Unidos. Por lo general, el rendimiento del Tesoro de los Estados Unidos a 10 añosla Nota del Tesoro de los Estados Unidos a 10 añosla Nota del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años es una obligación de deuda emitida por el Departamento del Tesoro del Gobierno de los Estados Unidos y tiene un vencimiento de 10 años. Paga intereses al titular cada seis meses a un tipo de interés fijo que se determina en la emisión inicial. se utiliza para la tasa libre de riesgo.,
Equity Risk Premium (ERP)
Equity Risk PremiumEquity risk PremiumEquity risk premium es la diferencia entre los rendimientos de acciones / acciones individuales y la tasa de rendimiento libre de riesgo. Es la compensación al inversor por asumir un mayor nivel de riesgo e invertir en acciones en lugar de valores libres de riesgo. (ERP) se define como el rendimiento adicional que se puede obtener sobre la tasa libre de riesgo mediante la inversión en el mercado de valores. Una forma sencilla de estimar ERP es restar el retorno libre de riesgo del retorno del mercado., Esta información normalmente será suficiente para la mayoría de los análisis financieros básicos. Sin embargo, en realidad, estimar ERP puede ser una tarea mucho más detallada. Generalmente, los bancos toman ERP de una publicación llamada Ibbotson’s.
Levered Beta
Betabetala beta (β) de un valor de inversión (es decir, una acción) es una medida de su volatilidad de los rendimientos en relación con todo el mercado. Se utiliza como una medida de riesgo y es una parte integral del modelo de fijación de precios de activos de Capital (CAPM). Una empresa con una beta más alta tiene mayor riesgo y también mayores rendimientos esperados., se refiere a la volatilidad o riesgo de una acción en relación con todas las demás acciones en el mercado. Hay un par de maneras de estimar la beta de una acción. La primera y más sencilla forma es calcular la beta histórica de la empresa (utilizando análisis de regresioanálisis de regresioanálisis de Regresiónes un conjunto de métodos estadísticos utilizados para la estimación de las relaciones entre una variable dependiente y una o más variables independientes. Se puede utilizar para evaluar la fuerza de la relación entre las variables y para modelar la relación futura entre ellas.,) o simplemente recoger la beta de regresión de la compañía de Bloomberg. El segundo enfoque, más exhaustivo, consiste en hacer una nueva estimación para beta utilizando el análisis de empresas comparables de empresas públicas. Esta guía le muestra paso a paso cómo crear un análisis de empresa comparable («Comps»), incluye una plantilla gratuita y muchos ejemplos. Comps es una metodología de valoración relativa que analiza las proporciones de empresas públicas similares y las utiliza para obtener el valor de otra empresa., Para utilizar este enfoque, la beta de empresas comparables se toma de Bloomberg y se calcula la beta sin nivelar para cada empresa.
Unlevered Beta = Levered Beta / ((1 + (1-Tax Rate) * (Debt / Equity))
Levered beta incluye tanto el riesgo de negocio como el riesgo que proviene de asumir deuda. Sin embargo, dado que las diferentes empresas tienen diferentes estructuras de capital, betaunlevered beta / Asset BetaUnlevered Beta (activo Beta) es la volatilidad de los rendimientos de un negocio, sin considerar su apalancamiento financiero. Solo tiene en cuenta sus activos., Compara el riesgo de una empresa sin nivelar con el riesgo del mercado. Se calcula tomando capital beta y dividiéndolo por 1 más deuda ajustada a impuestos a capital (activo beta) se calcula para eliminar el riesgo adicional de la deuda con el fin de ver el riesgo de negocio puro. El promedio de las betas sin nivelar se calcula y se vuelve a apalancar en función de la estructura de capital de la empresa que se está valorando.
Levered Beta = Unlevered Beta * ((1 + (1 – Tax Rate) * (Debt / Equity))
en la mayoría de los casos, la estructura de capital actual de la empresa se utiliza cuando beta se vuelve a apalancar., Sin embargo, si hay información de que la estructura de capital de la empresa podría cambiar en el futuro, entonces beta se volvería a apalancar utilizando la estructura de capital objetivo de la empresa.
después de calcular la tasa libre de riesgo, la prima de riesgo de las acciones y la beta apalancada, el costo de las acciones = tasa libre de riesgo + prima de riesgo de las acciones * beta apalancada.
imagen: curso de modelado de valoración de negocios de CFI.,
WACC Parte 2 – el Costo de la Deuda y Acciones Preferentes
Determinar el costo de debtCost de DebtThe costo de la deuda es la rentabilidad que una empresa ofrece a sus acreedores y los acreedores. El costo de la deuda se utiliza en los cálculos de WACC para el análisis de valoración. y la acción preferida es probablemente la parte más fácil del cálculo de WACC. El costo de la deuda es el rendimiento hasta el vencimiento de la deuda de la empresa y del mismo modo, el costo de las acciones preferentes es el rendimiento de las acciones preferentes de la empresa., Simplemente multiplique el costo de la deuda y el rendimiento de las acciones preferentes con la proporción de deuda y acciones preferentes en la estructura de capital de una empresa, respectivamente.
Ya que los pagos de intereses son deducibles de impuestos, el costo de la deuda debe ser multiplicado por (1 – tasa de impuestos), lo que se conoce como el valor del impuesto shieldTax ShieldA Escudo Fiscal es admisible la deducción de la renta imponible que resulta en una reducción de los impuestos adeudados. El valor de estos escudos depende de la tasa impositiva efectiva para la corporación o individuo., Los gastos comunes que son deducibles incluyen depreciación, amortización, pagos hipotecarios y gastos por intereses. Esto no se hace para acciones preferentes porque los dividendos preferentes se pagan con beneficios después de impuestos.los ingresos de net IncomeNet son un elemento clave, no solo en la cuenta de resultados, sino en los tres estados financieros principales. Mientras se llega a través.
Tome el rendimiento actual promedio ponderado hasta el vencimiento de toda la deuda pendiente, luego multiplíquelo uno menos la tasa impositiva y tendrá el costo después de impuestos de la deuda que se utilizará en la fórmula WACC.,
Aprenda los detalles en el curso de matemáticas para Finanzas Corporativas de CFI.
calculadora WACC
a continuación se muestra una captura de pantalla de la calculadora WACC de CFI en ExcelWACC Calculatoresta calculadora WACC le ayuda a calcular WACC basado en la estructura de capital, el costo de capital, el costo de la deuda y la tasa impositiva. El costo promedio ponderado de Capital (WACC) representa el costo combinado de capital de una compañía en todas las fuentes, incluidas las acciones ordinarias, las acciones preferentes y la deuda. El costo de cada tipo de capital es weighte que puede descargar de forma gratuita en el siguiente formulario.,
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¿Qué es el WACC para que sirve?
El coste medio ponderado del Capital sirve como tasa de descuento para calcular el Valor Actual Neto (van) de una empresa. También se utiliza para evaluar las oportunidades de inversión, ya que se considera que representa el costo de oportunidad de la empresa. Por lo tanto, se utiliza como una tasa de obstáculo por las empresas.,
una empresa comúnmente utilizará su WACC como una tasa de obstáculo definitiona tasa de obstáculo, que también se conoce como tasa mínima aceptable de retorno (MARR), es la tasa mínima requerida de retorno o tasa objetivo que los inversores esperan recibir en una inversión., La tasa se determina evaluando el costo del capital, los riesgos involucrados, las oportunidades actuales en la expansión del negocio, las tasas de rendimiento para inversiones similares y otros factores para evaluar fusiones y adquisiciones (M&AMergers Acquisitions M&a Processesta guía lo lleva a través de todos los pasos en el proceso M&A. Conozca cómo se completan las fusiones, adquisiciones y acuerdos. En esta guía, describiremos el proceso de adquisición de principio a fin, los diversos tipos de adquirentes (estratégicos vs., compras financieras), la importancia de las sinergias y los costos de transacción), así como para el modelado financiero de las inversiones internas. Si una oportunidad de inversión tiene una tasa interna de rendimiento más baja (tasa interna de rendimiento (IRR), la tasa interna de rendimiento (IRR) es la tasa de descuento que hace que el Valor Actual Neto (van) de un proyecto sea cero. En otras palabras, es la tasa anual compuesta esperada de rendimiento que se obtendrá en un proyecto o inversión.) que su WACC, debe volver a comprar sus propias acciones o pagar un dividendo en lugar de invertir en el proyecto.,
Nominal vs Real Promedio Ponderado del Costo de Capital
NominalNominal DataIn estadísticas, datos nominales (también conocida como escala nominal) es un tipo de datos que se utiliza para etiquetar las variables sin necesidad de proporcionar ningún valor cuantitativo a los flujos de caja libres (que incluyen inflationInflationInflation es un concepto económico que se refiere a los aumentos en el nivel de precios de los bienes durante un período determinado de tiempo. El aumento en el nivel de precios significa que la moneda en una economía dada pierde poder adquisitivo (es decir, se puede comprar menos con la misma cantidad de dinero).,) deben ser descontados por un WACC nominal y los flujos de efectivo libres reales (excluyendo la inflación) deben ser descontados por un coste medio ponderado real del capital. Nominal es más común en la práctica, pero es importante ser consciente de la diferencia.
curso de modelado de valoración de negocios de CFI.
Video explicación de WACC
a continuación se muestra una explicación de video del costo promedio ponderado del capital y un ejemplo de cómo calcularlo. ¡Vea el video para obtener rápidamente una comprensión completa de cómo funciona!,
trayectorias profesionales
muchos profesionales y analistas de Finanzas Corporativas utilizan el costo promedio ponderado del capital en sus trabajos diarios. Algunas de las principales carreras que el uso de la WACC en su programa de análisis financiero son:
- la Inversión bankingInvestment Carrera en la Banca PathInvestment carrera en la banca guía – plan de su IB carrera. Obtenga información sobre los salarios de la banca de inversión, Cómo contratar y qué hacer después de una carrera en el IB., La división de banca de inversión (IBD) ayuda a gobiernos, corporaciones e instituciones a reunir capital y completar fusiones y adquisiciones (M&A).
- Equity research equity Research AnalystAn equity research analyst proporciona cobertura de investigación de empresas públicas y distribuye esa investigación a los clientes. Cubrimos el salario del analista, la descripción del trabajo, los puntos de entrada de la industria y las posibles trayectorias profesionales.,
- Desarrollo Corporativo trayectoria profesional de desarrollo corporativo los trabajos de Desarrollo Corporativo incluyen la ejecución de fusiones, adquisiciones, desinversiones & aumento de capital interno para una corporación. Corporate
- Private equityPrivate Equity Career ProfilePrivate equity analysts & associates perform similar work as in investment banking. El trabajo incluye modelado financiero, valoración, largas horas & pago alto. Private equity (PE) es una progresión profesional común para los banqueros de inversión (IB)., Los analistas en IB a menudo sueñan con» graduarse » al lado de la compra,
Obtenga más información sobre el costo del capital de Duff y Phelps.
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- ¿Qué es el modelado financiero?Qué es el Modelofinanciero el modelofinanciero se realiza en Excel para pronosticar el rendimiento financiero de una empresa. Descripción general de qué es el modelado financiero, cómo & por qué construir un modelo.
- Walk me through a DCF model walk me through a DCFThe question, walk me Through a DCF analysis is common in investment banking interviews. Aprenda a asar la pregunta con la guía detallada de respuestas de CFI., Cree un pronóstico a 5 años de flujo de efectivo libre sin nivelar, calcule un valor final y desconecte todos esos flujos de efectivo al valor actual utilizando WACC.
- Métodos de Valuaciónmétodos de valuación cuando se valora una empresa como una empresa en marcha, se utilizan tres métodos de valuación principales: análisis DCF, empresas comparables y precedentes
- guías de Entrevistasinterviewsace your next interview! Consulte las guías de entrevistas de CFI con las preguntas más comunes y las mejores respuestas para cualquier puesto de trabajo de Finanzas Corporativas., Entrevista Preguntas y respuestas para finanzas, contabilidad, banca de inversión, investigación de capital, banca comercial, FP&A, más! Guías gratuitas y práctica para asar su entrevista