Määritelmä WACC
yrityksen Keskimääräinen Painotettu Pääoman Kustannus (WACC) edustaa sen sekoitettu kustannukset capitalCost ja CapitalCost pääoma on vähintään tuotto, joka yrityksen on ansaittava, ennen kuin tuottaa arvoa. Ennen kuin yritys voi kääntää voittoa, sen on vähintään tuotettava riittävästi tuloja kattamaan toimintansa rahoituskustannukset. kaikissa lähteissä, mukaan lukien yhteiset osakkeet, etuoikeutetut osakkeet ja velka., Kunkin pääomalajin kustannukset painotetaan sen prosenttiosuudella kokonaispääomasta, ja ne lasketaan yhteen. Tämä opas antaa yksityiskohtainen erittely siitä, mitä WACC on, miksi sitä käytetään, miten laskea sitä, ja antaa useita esimerkkejä.
WACC käytetään taloudellisia modelingWhat on Taloudellinen ModelingFinancial mallinnus suoritetaan Excel ennuste yritys”s taloudellinen kehitys. Katsaus siihen, mitä on taloudellinen mallinnus, miten & miksi rakentaa malli., diskonttokorkona laskennassa nykyarvon valueNet nykyarvo (NPV)nettonykyarvon (NPV) on arvo kaikki tulevaisuuden kassavirrat (positiivinen ja negatiivinen) koko elinkaaren investoinnin diskontattu nykyhetkeen. NPV-analyysi on eräänlainen luontainen arvostus ja käytetään laajasti eri rahoitus-ja kirjanpito-arvon määrittämiseksi liiketoiminnan, investointien turvallisuuden, liiketoiminnan.
kuva: CFI ’ s Business Valuation Modeling Course.
mikä on WACC-kaava?,
Kuten alla, WACC kaava on:
WACC = (E/V x Re) + ((D/V x Rd) x (1 – T))
Missä:
E = markkina-arvon ja yrityksen oman pääoman (markkina-capMarket CapitalizationMarket-Arvo (Market Cap) viimeisin markkina-arvo yhtiön osakkeista. Markkinakatto on yhtä suuri kuin nykyinen osakekurssi kerrottuna jäljellä olevien osakkeiden määrällä., Investointi yhteisö käyttää usein osakekannan markkina-arvo sijoitus yritykset)
D = markkina-arvo yrityksen velan
V = koko pääoma (equity plus-velka)
E/V = prosenttiosuus pääoman, joka on equity
D/V = prosenttiosuus pääoman, joka on velkaa
Re = oman pääoman kustannus (tarvittava määrä returnRequired määrä ReturnThe vaadittu tuotto (tuottovaatimus) on pienin tuotto, jonka sijoittaja odottaa saavansa sijoituksilleen. Pohjimmiltaan, vaadittu tuotto on pienin hyväksyttävä korvaus sijoituksen riskitason.,)
Rd = vieraan pääoman kustannus (yield to maturity olemassa olevan velan)
T = veroaste
laajennettu versio WACC kaava on esitetty alla, joka sisältää kustannukset Preferred Varastossa (yrityksille, jotka ovat sitä).
tarkoituksena WACC on määrittää kustannukset kunkin osa yhtiön pääoma structureCapital StructureCapital rakenne viittaa velan määrä ja/tai oman pääoman tuotto, jonka yritys rahoittaa sen toimintaa ja rahoittaa sen varat. Yrityksen pääomarakenne, joka perustuu sen oman pääoman, velan ja etuoikeutetun kannan osuuteen., Jokainen komponentti maksaa yritykselle. Yhtiö maksaa kiinteäkorkoisen koron, jonka korkomenot syntyvät yhtiöstä, joka rahoittaa velalla tai pääomanlisäyksillä. Korko löytyy tuloslaskelmasta, mutta voi myös sen velasta ja sen suosiman kannan kiinteästä tuotosta. Vaikka yritys ei maksettava kiinteä tuotto yhteinen pääoma, se ei usein maksaa dividendsDividendA osinko on osuus osakkuusyritysten tuloksesta ja kertyneistä voittovaroista, joita yhtiö maksaa osakkeenomistajilleen., Kun yritys tuottaa voittoa ja kertyy voittovarat, ne tulos voi olla joko uudelleen liiketoiminnan tai maksetaan osakkeenomistajille osinkona. rahana osakkeenomistajille.
pääomakustannusten painotettu keskiarvo on erottamaton osa DCF: n arvostusmallia Training Free GuideA DCF model on tietyntyyppinen rahoitusmalli, jota käytetään liiketoiminnan arvostamiseen., Malli on yksinkertaisesti tulee yrityksen unlevered vapaa kassavirta ja, näin ollen, se on tärkeä käsite ymmärtää, rahoitus ammattilaiset, erityisesti investointien bankingInvestment BankingInvestment pankki on jako pankki tai rahoituslaitos, joka toimii hallitusten, yritysten ja laitosten tarjoamalla merkintäsitoumukset (pääoman) ja fuusioiden ja yritysostojen (M&A) neuvoa-antavan palvelut., Investointipankit toimivat välittäjinä ja yritysten developmentCorporate DevelopmentCorporate kehitys on group oyj on vastuussa strategisista päätöksistä kasvaa ja uudistaa liiketoimintaansa, luoda strategisia kumppanuuksia, harjoittaa fuusiot & yritysostojen (M&A), ja/tai saavuttaa organisaation huippuosaamista. Corp Dev tavoittelee myös mahdollisuuksia, jotka hyödyntävät yrityksen liiketoimintapohjan arvoa. rooli. Tässä artikkelissa käydään läpi jokainen osa WACC laskelma.,
WACC-Osa 1 – oman Pääoman Kustannus
oman pääoman kustannus on laskettu käyttämällä Capital Asset Pricing-Malli (CAPM)Capital Asset Pricing-Malli (CAPM)Capital Asset Pricing-Malli (CAPM) on malli, joka kuvaa suhdetta odotettu tuotto ja riski turvallisuus. CAPM kaava osoittaa paluuta turvallisuus on yhtä suuri kuin riskitön tuotto ja riskipreemio, joka perustuu beta, että turvallisuus, joka vastaa tuotto volatiliteetti (riski vs. palkita)., Alla on kaava oman pääoman kustannus:
Re = Rf + β × (Rm − Rf)
Missä:
Rf = riskitön korko (yleensä 10 vuoden US Treasury joukkolainojen tuotto)
β = oman pääoman beeta (levered)
Rm = vuotuinen tuotto markkina –
kustannukset equityCost ja EquityCost Pääoma on tuotto osakkeenomistaja vaatii investoida liiketoiminnan. Vaadittava tuottoaste perustuu sijoitukseen liittyvään riskitasoon, joka on implisiittinen kustannus tai pääomasta aiheutuva vaihtoehtokustannus., Se on tuotto osakkeenomistajat vaativat, teoriassa, jotta korvaukseksi riskin investoimalla varastossa. Beta mittaa osakkeen volatiliteetti tuotto suhteessa markkinoiden yleistä (kuten S&P 500). Se voidaan laskea lataamalla historiallinen tuotto tiedot Bloomberg tai käyttämällä WACC ja BEETA functionsBloomberg Toimintoja, ListList yleisimmistä Bloomberg toiminnot ja pikanäppäimet osake -, korko -, uutiset, tilinpäätös, yrityksen tiedot., Investointipankki, equity tutkimus, pääomamarkkinoiden sinun täytyy oppia, miten käyttää Bloomberg Terminaali saada taloudelliset tiedot, osakkeiden hinnat, tapahtumat, jne. Bloombergin tehtävälista.
riskitön Korko
riski-vapaa rateRisk-Ilmainen RateThe riskitön tuotto on korko, sijoittaja voi odottaa ansaita investointi, joka kantaa nolla riski. Käytännössä riskitön korko on yleisesti pidetty yhtä maksettu korko on 3 kuukauden valtion Treasury bill, yleensä turvallisin investointi sijoittaja voi tehdä., on tuotto, joka voidaan ansaita sijoittamalla riskittömään vakuuteen, esimerkiksi Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjoihin. Tyypillisesti 10-vuotisen Yhdysvaltain valtiovarainministeriön tuotto10-vuotisen Yhdysvaltain valtiovarainministeriön NoteThe 10-vuotisen Yhdysvaltain valtiovarainministeriön Note on velkasitoumus, jonka on laskenut liikkeeseen Yhdysvaltain hallituksen valtiovarainministeriö ja jonka maturiteetti on 10 vuotta. Se maksaa haltijalle korkoa kuuden kuukauden välein kiinteällä korolla, joka määritetään alkuperäisen liikkeeseenlaskun yhteydessä. käytetään riskittömään hintaan.,
oman Pääoman riskipreemion (ERP)
oman Pääoman Riski PremiumEquity Riski PremiumEquity riskipreemio on ero tuotto oma pääoma/yksittäisten osakkeiden ja riskittömän tuoton. Se on korvaus sijoittajalle riskitason nostamisesta ja osakesijoittamisesta riskittömien arvopapereiden sijaan. (ERP) määritellään lisätuotoksi, joka voidaan ansaita riskittömällä korolla sijoittamalla osakemarkkinoille. Yksi yksinkertainen tapa arvioida ERP: tä on vähentää riskitöntä tuottoa markkinatuotosta., Nämä tiedot riittävät yleensä useimpiin taloudellisiin perustutkimuksiin. Todellisuudessa toiminnanohjauksen arviointi voi kuitenkin olla paljon yksityiskohtaisempi tehtävä. Yleensä pankit ottavat ERP-julkaisua kutsutaan Ibbotson on.
Levered Beta
BetaBetaThe beta (β) sijoituksen turvallisuuden (varastossa) on mitta sen volatiliteetti tuotto suhteessa koko markkinoilla. Sitä käytetään riskin mittarina, ja se on olennainen osa pääomavarojen hinnoittelumallia (CAPM). Yritys, jolla on suurempi beta on suurempi riski ja myös suurempi tuotto., viittaa osakkeen volatiliteettiin tai riskialttiuteen suhteessa kaikkiin muihin markkinoilla oleviin osakkeisiin. On olemassa pari tapaa arvioida kannan beta. Ensimmäinen ja yksinkertaisin tapa on laskea yhtiön historiallinen beta (käyttäen regressio analysisRegression AnalysisRegression analyysi on joukko tilastollisia menetelmiä käytetään arvioinnissa väliset suhteet riippuvan muuttujan ja yhden tai useamman riippumattoman muuttujan. Sen avulla voidaan arvioida muuttujien välisen suhteen vahvuutta ja mallintaa niiden tulevaa suhdetta.,) tai vain poimia yhtiön regressiobeetan Bloombergilta. Toinen ja enemmän perusteellinen lähestymistapa on tehdä uusi arvio beta käyttäen julkinen yhtiö comparablesComparable Yritys AnalysisHow suorittaa Vertailukelpoinen Yritys Analyysi. Tämä opas näyttää askel-askeleelta, miten rakentaa vertailukelpoinen yritys analyysi (”Komppeja”), sisältää ilmaisen mallin ja monia esimerkkejä. Comps on suhteellinen arvostusmenetelmä, jossa tarkastellaan samankaltaisten julkisten yritysten suhdelukuja ja käytetään niitä toisen liiketoiminnan arvon johtamiseen., Tätä lähestymistapaa sovellettaessa vertailukelpoisten yritysten beeta-arvo otetaan Bloombergilta ja kullekin yritykselle lasketaan sisältymätön beeta.
Unlevered Beta = Levered Beta / ((1 + (1 – veroaste) * (Velka / oma Pääoma))
Levered beta sisältää sekä liiketoiminnan riskejä, ja riski, että tulee ottamasta velkaa. Kuitenkin, koska eri yrityksillä on eri pääoman rakenteita, unlevered betaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) on volatiliteetti tuotto liiketoimintaa, ottamatta huomioon sen taloudellista vaikutusvaltaa. Se ottaa huomioon vain omaisuutensa., Siinä verrataan kehittymättömän yrityksen riskiä markkinoiden riskiin. Se lasketaan ottamalla oman pääoman beta ja jakaa sen 1 plus verot oikaistu velkaantumisaste (asset beta) on laskettu poistaa ylimääräisiä riski velka jotta voit katsella puhdasta liiketoiminnan riskejä. Keskimäärin unlevered beta lasketaan sitten, ja re-levered perustuu pääoman rakenne yritys, joka on arvostettu.
Levered Beta = Unlevered Beta * ((1 + (1 – veroaste) * (Velka / oma Pääoma))
useimmissa tapauksissa, yrityksen nykyinen pääoman rakennetta käytetään silloin, kun beta on uudelleen levered., Kuitenkin, jos on tietoa, että yrityksen pääoman rakenne saattaa muuttua tulevaisuudessa, sitten beta olisi uudelleen levered käyttää yrityksen tavoitepääomarakenne.
sen Jälkeen, kun laskennassa riskitön korko, oman pääoman riskipreemion, ja levered beta, oman pääoman kustannus = riskitön korko + oman pääoman riskipreemion * levered beta.
kuva: CFI ’ s Business Valuation Modeling Course.,
WACC Part 2 – velkojen ja etuoikeutetun kannan kustannukset
Debtkustannuksen määrittäminen on tuotto, jonka yhtiö antaa velkojilleen ja velkojilleen. Velkakustannuksia käytetään WACC: n laskelmissa arvostusanalyysissä. ja edullinen kanta on luultavasti helpoin osa WACC-laskentaa. Vieraan pääoman kustannus on tuotto eräpäivänä yrityksen velka-ja vastaavasti kustannukset preferred stock on tuotto yhtiön etuoikeutettuja osakkeita., Yksinkertaisesti moninkertaistaa velan kustannus ja tuotto etuoikeutettujen osakkeiden osuus on velkaa ja etuoikeutettujen osakkeiden yhtiön pääomarakenteen, vastaavasti.
Koska korkomenot ovat verotuksessa vähennyskelpoisia, vieraan pääoman kustannus tarpeisiin olla kerrottuna (1 – veroaste), jota kutsutaan arvo vero shieldTax ShieldA Vero Kilpi on sallittu vähennys verotettavasta tulosta, joka johtaa vähentää veroista velkaa. Suojien arvo riippuu yrityksen tai yksilön tosiasiallisesta verokannasta., Yleisiä vähennyskelpoisia menoja ovat poistot, poistot, asuntolainamaksut ja korkokulut. Tämä ei ole tehnyt preferred stock, koska ensisijainen osingot maksetaan verojen jälkeen profitsNet IncomeNet Tulot on keskeinen linja kohde, ei vain tuloslaskelmaan, mutta kaikki kolme keskeistä tilinpäätöksen. Kun se on saapunut läpi.
Ottaa painotettu keskiarvo, nykyisen tuoton erääntymispäivänä kaikki erinomainen velkojen sitten kerrotaan se yksi miinus vero korko, ja sinulla on verojen jälkeen vieraan pääoman kustannus, jota käytetään WACC-kaavaa.,
Lue tiedot CFI: n Math for Corporate Finance-kurssista.
WACC Laskin
Alla on kuvakaappaus TUOMIOISTUIN on WACC Laskin ExcelWACC CalculatorThis WACC laskin auttaa sinua laskea WACC perustuu pääomarakenne, oman pääoman kustannus, kustannukset, velka ja veroaste. Painotettu keskimääräinen pääomakustannus (WACC) on yhtiön sekoitettu pääomakustannus kaikissa lähteissä, mukaan lukien yhteiset osakkeet, etuoikeutetut osakkeet ja velka. Kunkin pääoman hinta on punnitus, jonka voit ladata ilmaiseksi alla olevassa muodossa.,
Lataa Ilmainen Malli
Kirjoita nimesi ja sähköpostiosoitteesi alla olevaan lomakkeeseen ja lataa ilmainen malli nyt!
Mikä on WACC: ia käytetään?
pääomakustannusten painotettu keskiarvo toimii diskonttokorkona yrityksen nettonykyarvon (NPV) laskemisessa. Sitä käytetään myös investointimahdollisuuksien arviointiin, koska sen katsotaan edustavan yrityksen mahdollisuuskustannuksia. Näin ollen yritykset käyttävät sitä esteenä.,
yritys on yleisesti käytössä sen WACC kuin este rateHurdle Korko DefinitionA kynnystuotto, joka tunnetaan myös pienin hyväksyttävä tuotto (MARR), on pienin vaadittu tuotto tai tavoitetasoa, että sijoittajat odottavat saada investointeja., Korko määräytyy arvioitaessa pääoman kustannukset, riskit, nykyinen mahdollisuudet liiketoiminnan laajentamiseen, tuotto vastaavia investointeja, ja muut tekijät arvioidaan yrityskauppojen (M&AMergers Yritysostot M&A ProcessThis opas vie sinut läpi kaikki vaiheet M&prosessi. Lue, miten fuusiot ja yrityskaupat tehdään. Tässä oppaassa me”ll ääriviivat hankinta prosessin alusta loppuun, erilaisia hankkijoita (strateginen vs., rahoitusostot), synergioiden ja transaktiokustannusten merkitys) sekä sisäisten sijoitusten rahoitusmallinnuksessa. Jos investointi mahdollisuus on pienempi Sisäinen korkokanta (IRRInternal korkokanta (IRR)Sisäinen korkokanta (IRR) on diskonttokorko, joka tekee net present value (NPV) hankkeen nolla. Toisin sanoen hankkeesta tai investoinnista saadaan odotettu yhdistetty vuotuinen tuottoaste.) WACC: tä enemmän sen pitäisi ostaa takaisin omia osakkeitaan tai maksaa osinkoa hankkeeseen investoimisen sijaan.,
Nimellinen vs Real Painotettu Keskimääräinen Pääoman Kustannus
NominalNominal DataIn tilastot, nimellinen tiedot (tunnetaan myös nimellä nimellinen mittakaava) on tietotyyppi, jota käytetään merkitä muuttujia antamatta mitään kvantitatiivinen arvo vapaan kassavirran (jotka sisältävät inflationInflationInflation on taloudellinen käsite, joka viittaa hinnan nousu tasolle tavaroiden yli asettaa ajan. Hintatason nousu merkitsee sitä, että tietyn talouden valuutta menettää ostovoimaa (eli vähemmän voi ostaa samalla rahamäärällä).,) pitäisi olla alennettuna nimellinen WACC ja real vapaa rahavirrat (pl. inflaatio) pitäisi olla alennettuna todellinen painotettu keskimääräinen pääoman kustannus. Nimellinen on käytännössä yleisin, mutta eron tiedostaminen on tärkeää.
CFI ’ s Business Valuation Modeling Course.
Video Selitys WACC
Alla on video selitys painotettu keskimääräinen pääoman kustannus ja esimerkki siitä, miten laskea sitä. Katso videolta nopeasti perusteellinen käsitys siitä, miten se toimii!,
urapolkuja
Monet asiantuntijat ja analyytikot corporate finance käyttää weighted average cost of capital heidän day-to-day työpaikkoja. Joitakin tärkeimpiä uraa, jotka käyttää WACC niiden säännöllinen taloudellinen analyysi ovat:
- Investointi bankingInvestment Pankki-Ura PathInvestment pankki-ura-opas – suunnitella IB uran. Lue sijoituspankkitalkoista, miten palkataan ja mitä tehdä IB-uran jälkeen., Investment banking division (IBD) auttaa hallitukset, yritykset ja laitokset pääomaa ja täydellinen fuusioiden ja yritysostojen (M&A).
- Equity researchEquity Research AnalystAn equity research analyst tarjoaa julkisten yritysten tutkimuskattavuutta ja jakaa tutkimuksen asiakkaille. Me kattaa analyytikon palkka, toimenkuva, alan aloituspisteet, ja mahdolliset urapolut.,
- Yritysten developmentCorporate Kehitys Ura PathCorporate Kehityksen työpaikkoja ovat suorittamalla fuusiot, yritysostot, myynnit & capital raising in-house-yhtiö. Yrityksille
- Yksityinen equityPrivate oman Pääoman Ura ProfilePrivate analyytikoille & associates suorittaa vastaavaa työtä kuin investointipankkitoiminta. Työhön kuuluu rahamallinnus, arvostus, pitkät työajat & korkea palkka. Private equity (PE) on sijoituspankkiirien yhteinen urakehitys (Ib)., IB: n analyytikot haaveilevat usein ”valmistumisesta” ostopuolelle,
saavat lisätietoa Duffin ja Phelpsin pääomakustannuksista.
noin CFI
Kiitos, että luit CFI: n oppaan WACC: hen. Ensimmäisen oikeusasteen TUOMIOISTUIN on virallisella provider global Financial Modeling & Arvostus Analyytikko (FMVA)™FMVA® CertificationJoin 350,600+ opiskelijat, jotka työskentelevät yritykset, kuten Amazon, J. P. Morgan, ja Ferrari sertifiointi-ohjelma, jonka tarkoituksena on auttaa ketään tulla maailmanluokan taloudellinen analyytikko., Jotta ura jatkuisi, alla olevista ylimääräisistä CFI-resursseista on hyötyä:
- mitä on taloudellinen mallinnus?Mikä on rahoitusmalli rahoitusmallinnus suoritetaan Excelissä ennustamaan yrityksen taloudellista suorituskykyä. Katsaus siihen, mitä on taloudellinen mallinnus, miten & miksi rakentaa malli.
- Kävele minua läpi DCF modelWalk minua läpi DCFThe kysymys, kävellä minua Läpi DCF-analyysi on yleinen investointipankkitoiminta haastatteluja. Opi ässä kysymys CFI ” s yksityiskohtainen vastaus opas., Rakenna 5 vuoden ennuste unleovered vapaa kassavirta, laske terminaali arvo, ja alennus kaikki nämä kassavirrat nykyarvoon WACC.
- Arvostus methodsValuation MethodsWhen arvottaminen yrityksen toimivana yrityksenä on olemassa kolme pääasiallista arvostusmenetelmien: DCF-analyysi, vertailukelpoisten yritysten, ja ennakkotapaus
- Haastattelu guidesInterviewsAce seuraava haastattelu! Tutustu CFI ” n haastatteluoppaisiin yleisimpiin kysymyksiin ja parhaisiin vastauksiin mihin tahansa yritysrahoitustehtävään., Haastattelussa kysymyksiä ja vastata rahoitus -, kirjanpito -, investointipankki, equity tutkimus, kaupallinen pankki, FP&A, enemmän! Ilmaiset oppaat ja harjoittele Ässille haastattelusi