의 정의 평균 자본 비용
회사의 자본의 가중 평균 비용(평균 자본 비용)나타내는 혼합된 비용의 capitalCost 의 CapitalCost 자본의 최소한의 수익률는 비즈니스 벌어야 하기 전에 생성하는 값입니다. 사업이 이익을 돌릴 수 있기 전에 최소한 운영 자금 조달 비용을 충당 할 수있는 충분한 수입을 창출해야합니다. 보통주,우선주 및 부채를 포함한 모든 출처에 걸쳐., 각 유형의 자본 비용은 총 자본의 비율에 의해 가중되며 함께 추가됩니다. 이 안내서는 WACC 가 무엇인지,왜 사용되는지,계산 방법에 대한 자세한 분석을 제공하며 몇 가지 예를 제공 할 것입니다.
WACC 는 재무 모델링에 사용됩니다.재무 모델링은 Excel 에서 수행되어 회사의 재무 성과를 예측합니다. 재무 모델링이란 무엇이며,어떻게&모델을 구축하는 이유., 으로는 할인율을 계산하는 순 현재 valueNet 현재 가치(NPV)순현재가치(NPV)값의 모든 미래 현금흐름(긍정과 부정)이상의 전체 생활을 투자지 할인된 존재합니다. NPV 분석은 형태의 본질적인 평가 및 광범위하게 사용된 재무 및 회계에 대한 값을 결정하는 비즈니스의 투자 보안,하고 있습니다.
이미지:CFI 의 비즈니스 평가 모델링 과정.
WACC 공식은 무엇입니까?,
아래와 같이 평균 자본 비용 공식은 다음과 같습니다.
평균 자본 비용=(E/V x Re)+((D/V x Rd)x(1–T))
곳:
E=의 시장 가치를 회사의 주식(시장 capMarket CapitalizationMarket 가 총액(시장 Cap) 가장 최근의 시장 가치를 회사의 주식이다. 시가 총액은 현재 주가에 미결제 주식 수를 곱한 것과 같습니다., 투자 커뮤니티에 자주 사용하는 시가총액 가치를 평 회사는)
D=의 시장 가치가 회사의 채무
V=총 가치에 자본의(주식 플러스 부채)
E/V=의 백분율 수도 있는 지분
D/V=의 백분율는 자본 부채
=다시 자본 비용(필수율의 returnRequired 율에 반환할 필요한 수익률(장애물을 평가) 최소는 투자자는 받을 것으로 예상한 그들의 투자입니다. 본질적으로 필요한 수익률은 투자의 위험 수준에 대한 최소 허용 보상입니다.,)
Rd=부채 비용(수익률하여 성숙에서 기존 부채)
T=세율
확장 버전의 공식 평균 자본 비용은 다음과 같 아래의 비용을 포함하는 기본 재고(이 있는 회사는 그것).
목적의 평균 자본 비용은 이용에 대한 비용을 결정하기 위하여 각 부분의 회사의 자본 structureCapital StructureCapital 구조 참조 부채의 금액 및/또는 지분에 의해 고용 회사 자금을 작업과 금융의 자산입니다. 보유하고있는 주식,부채 및 우선주의 비율에 기반한 확고한 자본 구조입니다., 각 구성 요소는 회사에 비용이 있습니다. 회사는 고정 된 이자율을 지불합니다.이자율 지출은 부채 또는 자본리스를 통해 재정을 지원하는 회사에서 발생합니다. 이자는 손익 계산서에서 찾을 수 있지만 부채 및 우선주에 대한 고정 수익률에 대해서도 가능합니다. 비록 회사에 지불하지 않는 고정 속도의 반환에 일반적인 공평,그것은 종종 지불 dividendsDividendA 배당금의 이익과 이익잉여금 회사는 지급하는 주주총회의 결의로 정한다., 회사가 이익을 창출하고 보유 수입을 축적 할 때,그 수입은 사업에 재투자되거나 주주들에게 배당금으로 지급 될 수 있습니다. 주식 보유자에게 현금의 형태로.
가중 평균 비용 자본의 중요한 부분입니다 DCF 평가 modelDCF 모델 훈련을 무료 guidea 으 DCF 모델는 특정 유형의 재정 모델의 가치를하는 데 사용됩니다., 모델은 단순히 예측의 회사의 unlevered 현금 흐름은 그리고,따라서,그것은 중요한 개념을 이해하는 금융 전문가를위한,특히 투자 bankingInvestment BankingInvestment 금융 부문의 은행 또는 금융기관에 제공하는 정부,기업,기관에 제공하여 인수(자본조달)및 합병 및 취득(M&A)자문 서비스를 제공합니다., 투자 은행법으로 중개인과 기업 developmentCorporate DevelopmentCorporate 개발 그룹에서는 기업에 대한 책임을 전략적 의사 결정을 성장하고 구조조정 사업,설정 전략적 파트너십에 참여,인수 합병&취득(M&A),및/또는 달성하는 조직의 우수성이다. Corp Dev 는 또한 회사의 비즈니스 플랫폼의 가치를 활용하는 기회를 추구합니다. 역할. 이 기사에서는 WACC 계산의 각 구성 요소를 살펴볼 것입니다.,
평균 자본 비용 1 부–자본 비용
자본 비용 정산하여 자본자산 가격 모델(CAPM)자본자산 가격 모델(CAPM)자본자산 가격 모델(CAPM)모델을 설명하는 사이의 관계를 예상되는 반환하고 위험의 보안이다. CAPM 공식 표시의 보안은 동일한 위험을 무료 플러스 프리미엄 위험을 기반으로,베타의 보안에 상당 요금의 변동성으로 돌아가(대 위험 보상)., 아래에 대한 수식의 비용은 형평:
재=Rf+β×(Rm−Rf)
곳:
Rf=위험료율(일반적으로 10 년 미국 국채 수익률)
β=주식 베타(차입)
Rm=연간 수익률이 시장의
의 비용 equityCost 의 EquityCost 의 지분이익률은 주주가 필요합에 대한 투자 사업이다. 필요한 수익률은 투자와 관련된 위험 수준에 따라 묵시적 비용 또는 자본의 기회 비용입니다., 그것은 주식에 대한 투자의 위험을 보상하기 위해 이론적으로 주주가 요구하는 수익의 비율입니다. 베타는 전체 시장(예:S&p500)에 비해 주식의 수익률 변동성을 측정 한 것입니다. 그것은 계산할 수 있습 다운로드하여 역사적인 데이터를 반환하 블룸버그에서 사용 가중 평균 자본 비용과 베타 functionsBloomberg 기능 ListList 의 가장 일반적인 블룸버그의 기능과 단축키에 대한 공평,고정 수입,뉴스,재무,회사는 정보입니다., 투자 은행에서,기업 분석,자본 시장 당신이 사용하는 방법을 배우는 블룸버그 터미널 재무 정보 공유,가격,거래,등등. 블룸버그 기능 목록.
위험 평가
무위험 rateRisk-무료 RateThe 위험료 반환율은 관심을 평가하는 투자자는 적립 받으실 수 있습에 투자는 수행 제로 위험합니다. 실제로,무위험률이 일반적으로 고려하여 동등한 관심에 3 개월 정부 재무부 청구서,일반적으로 가장 안전한 투자는 투자자는 만들 수 있습니다., 위험이없는 보안에 투자함으로써 얻을 수있는 수익입니다(예:미국 재무부 채권). 일반적으로 수익의 10 년 미국 Treasury10 년 미국 재무부 주는 10 년 미국 재무부가 주채무는 발행에 의해 재무부의 미국의 정부와 함께 제공의 성숙도 10 년이다. 그것은 초기 발행시 결정되는 고정 이자율로 6 개월마다 보유자에게이자를 지급합니다. 위험이없는 비율로 사용됩니다.,
Equity Risk Premium(ERP)
Equity Risk PremiumEquity Risk Premium 은 주식/개인 주식의 수익률과 무위험 수익률의 차이입니다. 그것은 더 높은 수준의 위험을 감수하고 위험이없는 증권보다는 형평에 투자하는 투자자에게 보상하는 것입니다. (ERP)는 주식 시장에 투자하여 무위험 비율 이상으로 얻을 수있는 추가 수익률로 정의됩니다. ERP 를 추정하는 간단한 방법 중 하나는 시장 수익률에서 무위험 수익을 빼는 것입니다., 이 정보는 일반적으로 가장 기본적인 재무 분석에 충분합니다. 그러나 실제로 ERP 를 추정하는 것은 훨씬 더 상세한 작업이 될 수 있습니다. 일반적으로,은행에서 ERP 게시라는 Ibbotson 습니다.
베타 차입
BetaBetaThe 베타(β)투자의 보안(즉,주식)은 측정의 변동성을 반환의 상대적 시장전체. 그것은 위험의 척도로 사용되며 자본 자산 가격 책정 모델(Capm)의 필수적인 부분입니다. 더 높은 베타를 가진 회사는 더 큰 위험과 더 큰 기대 수익률을 가지고 있습니다., 시장의 다른 모든 주식에 대한 주식의 변동성 또는 위험성을 나타냅니다. 주식의 베타를 추정하는 몇 가지 방법이 있습니다. 첫 번째 및 가장 간단한 방법으로 계산하는 회사의 역사적 베타(회귀분석을 사용하여 analysisRegression AnalysisRegression 분석 세트의 통계적 방법을 사용에 대한 추정을 사이의 관계를 종속변수와 하나 이상의 독립적인 변수입니다. 변수 간의 관계의 강도를 평가하고 이들 사이의 미래 관계를 모델링하는 데 활용할 수 있습니다.,)또는 블룸버그에서 회사의 회귀 베타를 선택하십시오. 두 번째와 철저한 접근 방식은 새로운 예측 대 베타를 사용하여 공기업 comparablesComparable 회사 AnalysisHow 을 수행하는 대등한 회사를 분석합니다. 이 가이드를 보여줍니다 당신은 단계를 구축하는 방법 비교 회사 분석(“컴포지션”),템플릿 무료로 포함되어 있고 많은 예입니다. Comps 는 유사한 공개 회사의 비율을 살펴보고이를 사용하여 다른 비즈니스의 가치를 도출하는 상대적 평가 방법론입니다., 이 접근법을 사용하기 위해 비교 가능한 회사의 베타가 블룸버그에서 가져 와서 각 회사에 대해 알려지지 않은 베타가 계산됩니다.
Unlevered 베타 차입 Beta/((1+(1–세율)*(부채/본))
차입 beta 모두 포함 비즈니스 위험하고 위험에서 오는 부채를 복용. 그러나 이후,다른 회사가 다른 자본 구조,unlevered betaUnlevered 베타/자산 BetaUnlevered 베타(자산 Beta)은 수익률의 변동성에 대한 비즈니스 고려하지 않고,그것의 금융을 활용입니다. 그것은 단지 그것의 자산을 고려합니다., 그것은 해방 된 회사의 위험을 시장의 위험과 비교합니다. 그것이 복용하여 계산 주식 베타로 나누어 1 세금 조정 부채(자산 베타)을 계산을 제거하는 추가적인에서 위험 부채를 보기 위해서 순수 비즈니스 위험이 있습니다. 그런 다음 보상되지 않은 베타의 평균은 가치가있는 회사의 자본 구조에 따라 계산되고 다시 평가됩니다.
베타 차입=Unlevered 베타*((1+(1–세율)*(부채/본))
대부분의 경우에는 회사의 현 자본 구조 때 사용하는 베타 다시 차입., 그러나,있는 경우에는 정보를 회사의 자본 구조에서 변경될 수 있습니다 미래 다음,베타 될 것이 다시 차입를 사용하여 회사의 대상 자본 구조입니다.
후을 계산하는 무위험 평가,투자위험프리미엄,그리고 차입 beta,자본 비용=위험 평가+지분의 위험 프리미엄*차입니다.
이미지:CFI 의 비즈니스 평가 모델링 과정.,
평균 자본 비용 제 2 부–비용의 부채 및 자본
을 결정하는 비용의 debtCost 의 DebtThe 비용의 부채는 반환하는 회사에게 제공하는 debtholders 및 채권자. 부채 비용은 평가 분석을 위해 WACC 계산에 사용됩니다. 그리고 우선주는 아마도 WACC 계산의 가장 쉬운 부분 일 것입니다. 부채 비용은 회사의 부채에 대한 만기까지의 수익률이며,마찬가지로 우선주 비용은 회사의 우선주에 대한 수익률입니다., 단순히 부채 비용과 우선주에 대한 수익률을 회사의 자본 구조에서 부채와 우선주의 비율로 각각 곱하십시오.
이후 관심 지불하는 세금 공제,부채의 비용이 필요할을 곱(1–세율),불리는 값으로세 shieldTax ShieldA 세금막이 허용되는 과세소득에서 공제되는 결과를 감소시키는 세금을 빚지고있다. 이 방패의 가치는 법인 또는 개인에 대한 실효 세율에 따라 다릅니다., 공제 할 수있는 일반적인 비용에는 감가 상각비,상각비,모기지 지불 및이자 비용이 포함됩니다. 이지 않을 수행에 대한 우선주기 때문에 우선주 배당금 지불 후 세 profitsNet IncomeNet 소득은 핵심인 항목에서뿐만 아니라,손익 계산서,하지만 모든 세 가지 핵심입니다. 그것을 통해에 도착하는 동안.
을 가중 평균 현재 만기 수익률의 모든 부채 다음을 곱하면 그것을 하나의 마이너스 이 세율이 있고 이 세금 부채 비용에 사용되는 평균 자본 비용 공식입니다.,
CFI 의 Math for Corporate Finance 과정에서 세부 사항을 배우십시오.
평균 자본 비용 계산기
아래의 스크린 샷 CFI 의 평균 자본 비용 계산기 ExcelWACC CalculatorThis 평균 자본 비용 계산을 계산하는 데 도움이 평균 자본 비용에 따라 자본 구조,자본 비용,비용의 부채 및 세율이다. 의 가중 평균 비용 수도(평균 자본 비용)나타내며 회사”의 혼합된 비용의 수도에서 모든 소스를 포함하여 일반적인 주,우선주,하고 있습니다. 자본의 각 유형의 비용은 무게당신은 아래의 형태로 무료로 다운로드 할 수 있습니다.,
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Wacc 는 무엇을 위해 사용됩니까?
가중 평균 자본 비용은 비즈니스의 순 현재 가치(NPV)를 계산하기위한 할인율 역할을합니다. 또한 회사의 기회 비용을 나타내는 것으로 간주되므로 투자 기회를 평가하는 데 사용됩니다. 따라서,그것은 회사에 의해 장애물 비율로 사용됩니다.,
회사 것이 일반적으로 사용 가중 평균 자본 비용으로 장애물 rateHurdle 평가 DefinitionA 장애물을 평가하는 것 또한 알려져 있으로 최소 허용 수익률(마르)에 필요한 최소한의 수익률 또는 대상을 평가하는 투자자는 기대에서 받은 투자입니다., 속도가 결정을 평가하여 자본비용,위험,현재 비즈니스 기회 확장,요금의 반환에 대한 유사한 투자,및 다른 요소를 평가하는 인수 합병(M&AMergers 취득 M&A ProcessThis 가이드를 통해 모든 단계에서 M&프로세스입니다. 합병 및 인수 및 거래가 어떻게 완료되는지 알아보십시오. 이 가이드에서는”처음부터 끝까지 획득 프로세스,다양한 유형의 획득자(전략적 대)를 간략하게 설명합니다, 금융 구),의 중요성은 시너지 효과 및 거래 비용)뿐만 아니라,재정 모델링의 내부를 투자했다. 는 경우에는 투자기회가 낮은 내부의 수익률(IRRInternal 익률(IRR)내부수익률(IRR)은 할인 평가를 만드는 순현재가치(NPV)의 프로젝트니다. 즉,프로젝트 또는 투자에 적립됩니다 수익의 예상 복합 연간 비율입니다.)그것의 WACC 보다는,그것의 자신의 주식을 다시 사거나 프로젝트에 투자하는 대신에 배당금을 지불해야한다.,
명목상 대 실제 가중 평균 비용 자본
NominalNominal 데이터 통계,공칭 데이터(또는 명목으로 규모)에는 데이터의 유형은 레이블을 지정하는 데 사용되는 변수를 제공하지 않고 양이 많은 값을 무료로 현금흐름(을 포함하 inflationInflationInflation 은 경제적인 개념을 참조하는 가격에 있는 증가 수준의 상품을 위에 설정된 시간 동안 시간입니다. 는 가격의 상승한 수준을 의미하는 통화에서 주어진 경제 잃고 구매력을(즉,적은 구입하실 수 있습으로 동일한 금액).,)에 의해 할인 소액 가중 평균 자본 비용과 실제 현금 흐름(인플레이션 제외)에 의해 할인 실제 가중 평균 비용의 수도입니다. 명목상은 실제로 가장 일반적이지만 그 차이를 인식하는 것이 중요합니다.
CFI 의 비즈니스 평가 모델링 과정.
영상의 설명이 평균 자본 비용
아래는 비디오 설명을 가중 평균의 자본비용의 예를 계산하는 방법니다. 작동 방식에 대한 철저한 이해를 신속하게 얻으려면 비디오를보십시오!,
경력 경로
많은 전문가와 분석가들은 기업 금융에서 사용 가중 평균 비용의 수도에서 자신의 일상적 작업입니다. 몇몇은의 주요 경력 사용을 평균 자본 비용에서 자신의 일반 금융 분석을 포함한다:
- 투자 bankingInvestment 은행 경력 PathInvestment 은행한 경력을 안내-계획 IB 경력 경로입니다. 투자 은행 급여,고용 방법 및 IB 에서 경력을 쌓은 후해야 할 일에 대해 알아보십시오., Ibd(investment banking division)는 정부,기업 및 기관이 자본을 조달하고 인수 합병을 완료하는 데 도움을줍니다(M&A).
- 주식 researchEquity 연구 AnalystAn 는 공평 연구 분석가 제공하는 연구의 범위는 공공 기업과 분산을 연구하는 클라이언트입니다. 우리는 애널리스트 급여,직업 설명,업계 진입 점 및 가능한 경력 경로를 다룹니다.,
- 회사 developmentCorporate 개발 경력 PathCorporate 개발 작업을 포함한 수행의 합병,인수,사업 다각화&자본 조달에 집 corporation. 기업
- 개인 equityPrivate 주식 경력 ProfilePrivate 분 분석가들은&동료에 수행할 유사한 작업으로 투자 은행에서. 작업을 포함하는 금융 모델링,평가,긴 시간&높은 지불합니다. 사모 펀드(PE)는 투자 은행가(IB)의 일반적인 경력 진행입니다., Ib 의 분석가들은 종종 구매 측에”졸업”의 꿈,
더프와 펠프스의 자본 비용에 대해 자세히 알아보십시오.
CFI 소개
WACC 에 대한 CFI 가이드를 읽어 주셔서 감사합니다. CFI 공식 공급자의 글로벌 금융 모델링&분석 평가(FMVA)정 FMVA®CertificationJoin350,600+학생들이 일하는 회사를 위해 다음과 같 Amazon,J.P.Morgan,페라리인증 프로그램을 설계하는 데 도움이 누군가가 세계적인 금융 분석., 경력을 계속 발전 시키려면 아래의 추가 CFI 리소스가 유용 할 것입니다.
- 재무 모델링이란 무엇입니까?재무 모델링이란 무엇입니까?금융 모델링은 회사의 재무 성과를 예측하기 위해 Excel 에서 수행됩니다. 재무 모델링이란 무엇이며,어떻게&모델을 구축하는 이유.
- 산책을 통해서 나 DCF modelWalk 을 통해 나 DCFThe 질문을 통해서 나를 걸어 DCF 분석에서 일반적 투자 은행 인터뷰. CFI”의 자세한 답변 가이드와 함께 질문을 에이스하는 방법에 대해 알아보십시오., Unlevered free cash flow 의 5 년 예측을 구축하고,터미널 가치를 계산하고,wacc 를 사용하여 모든 현금 흐름을 현재 가치로 할인하십시오.
- 평가 methodsValuation MethodsWhen 의 가치 평가 회사로서 우려가는 세 가지가 있는 평가 방법을 사용:DCF 분석에 대등한 회사,그리고 전례
- 인터뷰 guidesInterviewsAce 다음 인터뷰! 모든 기업 금융 직책에 대한 가장 일반적인 질문과 최상의 답변으로 CFI 의 인터뷰 가이드를 확인하십시오., 면접 질문과 답변을 위한 금융,회계,투자 은행,주식 연구,상업 금융,FP&A,더! 무료 가이드 및 인터뷰 에이스 연습