WACC (Norsk)

Definisjon av WACC

En bedrift er Vektet Gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC) er det blandet kostnad av capitalCost av CapitalCost av kapital er minimum avkastning som en bedrift må tjene før generere verdi. Før en bedrift kan gjøre en fortjeneste, må det minst generere nok inntekter til å dekke kostnadene med å finansiere sin drift. på tvers av alle kilder, herunder ordinære aksjer, preferanseaksjer og gjeld., Kostnaden for hver type av kapital er avhengig av sin andel av den totale kapital, og de er lagt sammen. Denne guiden vil gi en detaljert oversikt over hva WACC er, hvorfor det er nødvendig, hvordan man skal beregne det, og vil gi flere eksempler.

WACC er brukt i økonomisk modelingWhat er Finansielle ModelingFinancial modellering er utført i Excel til å forutsi et selskap»s finansielle resultater. Oversikt over hva som er økonomisk modellering, hvordan & derfor å bygge en modell., som diskonteringsrente for å beregne nåverdi valueNet nåverdi (NPV)Netto nåverdi (NPV) er verdien av alle fremtidige kontantstrømmer (positive og negative) over hele levetiden til en investering neddiskontert til i dag. NPV analyse er en form for iboende verdivurdering og er mye brukt over finans og regnskap for å bestemme verdien av en virksomhet, investeringer i sikkerhet i en virksomhet.

Bilde: CFI Virksomhet Verdivurdering Modellering Kurs.

Hva er WACC Formelen?,

Som vist nedenfor, WACC formelen er:

WACC = (E/V x D) + ((L/V-x Rd) x (1 – T))

Hvor:

E = markedsverdi av selskapets egenkapital (marked capMarket CapitalizationMarket bruk av store Bokstaver (Market Cap) er det siste markedsverdien av selskapets utestående aksjer. Market Cap er lik den aktuelle aksjen multiplisert med antall utestående aksjer., Å investere samfunnet ofte bruker markedsverdi verdi til verdi selskaper)
D = markedsverdi av selskapets gjeld
V = totale verdien av kapital (egenkapital pluss gjeld)
E/V = andel av aksjekapitalen som er egenkapital
D/V = andel av aksjekapitalen som er gjeld
Re = kostnad av egenkapital (påkrevd pris av returnRequired Pris av ReturnThe nødvendig avkastning (hurdle rate) er minimum avkastning som en investor forventer å få for sine investeringer. I hovedsak, det er nødvendig avkastning er minimum akseptabel kompensasjon for investeringen er nivået av risiko.,)
Rd = kostnad av gjeld (yield til forfall på eksisterende gjeld)
T = skattesats

En utvidet versjon av WACC formelen er vist nedenfor, som inkluderer kostnadene av preferanseaksjer (for bedrifter som har det).

Den hensikt av WACC er å fastsette kostnadene på hver del av selskapets kapital structureCapital StructureCapital struktur refererer til mengden av lån og/eller egenkapital som er ansatt av et firma til å finansiere sin virksomhet og finansiere sine eiendeler. En fast»s hovedstad struktur basert på andel av egenkapital, gjeld, og preferanseaksjer det har., Hver komponent har en kostnad for selskapet. Selskapet betaler en fast rente på interestInterest ExpenseInterest bekostning melder seg ut av et selskap som finansierer gjennom gjeld eller egenkapital leieavtaler. Interesse er funnet i resultatregnskapet, men kan også på sin gjeld og en fast avkastning på sin foretrukne aksjer. Selv om en bedrift ikke betaler en fast avkastning på common equity, det gjør det ofte betale dividendsDividendA utbytte er en del av fortjeneste og opptjent egenkapital som et selskap betaler ut til aksjonærene., Når et selskap som genererer et overskudd og akkumuleres opptjent egenkapital, disse inntektene kan enten være reinvestert i virksomheten eller utbetalt til aksjonærene som utbytte. i form av penger til eierne.

vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad er en integrert del av en DCF verdivurdering modelDCF Modell Trening Gratis GuideA DCF-modellen er en bestemt type økonomisk modell som brukes til å verdsette en bedrift., Modellen er rett og slett en prognose av et selskaps unlevered fri kontantstrøm og, dermed, det er et viktig konsept å forstå for finans fagfolk, spesielt for investering bankingInvestment BankingInvestment bank er delingen av en bank eller finansinstitusjon som serverer regjeringer, bedrifter og institusjoner ved å gi underwriting (emisjonskostnader) og fusjoner og oppkjøp (M&A) rådgivende tjenester., Investering banker opptre som mellommenn og corporate developmentCorporate DevelopmentCorporate utvikling er den gruppen i et selskap som er ansvarlig for strategiske beslutninger for å vokse og restrukturere virksomheten, etablere strategiske partnerskap, engasjere seg i fusjoner & oppkjøp (M&A), og/eller for å oppnå organisatoriske excellence. Corp Dev også forfølger muligheter det mulig å utnytte verdien av selskapets virksomhet plattform. rolle. Denne artikkelen vil gå gjennom hver del av WACC beregning.,

WACC Del 1 – Kostnad av Egenkapital

kostnaden for egenkapital beregnes ved bruk av kapitalverdimodellen (CAPM)kapitalverdimodellen (CAPM)kapitalverdimodellen (CAPM) er en modell som beskriver forholdet mellom forventet avkastning og risiko på et verdipapir. CAPM formelen viser avkastningen på et verdipapir er lik risikofri rente pluss en risikopremie, basert på beta av at sikkerhet som tilsvarer priser tilbake til volatilitet (risiko vs belønning)., Nedenfor er formelen for kostnaden for egenkapital:

Re = Rf + β × (Rm − Rf)

Hvor:

Rf = risikofri rente (vanligvis 10-year US Treasury bond yield)
β = egenkapital beta (vippes)
Rm = årlig avkastning på markedet

kostnaden av equityCost av EquityCost av Egenkapital avkastning en aksjonær krever for å investere i en bedrift. Den avkastning som kreves er basert på nivå av risiko forbundet med investering er en indirekte kostnad eller en mulighet kostnad for kapital., Det er avkastningen aksjonærer krever, i teorien, for å kompensere dem for risiko for å investere i aksjemarkedet. Beta er et mål på en aksje volatilitet i avkastningen i forhold til det totale markedet (for eksempel S&P 500). Det kan beregnes ved å laste ned historiske returnere data fra Bloomberg eller ved hjelp av WACC og BETA functionsBloomberg Funksjoner ListList av de vanligste Bloomberg funksjoner og snarveier for aksjer, obligasjoner, nyheter, økonomi, informasjon om selskapet., I investment banking, egenkapital forskning, capital markets har du til å lære å bruke Bloomberg Terminal for å få finansiell informasjon, aksjekurser, transaksjoner, etc. Bloomberg funksjoner liste.

risikofri Rente

risikofri rateRisk-Gratis RateThe risikofri avkastning er renten en investor kan forvente å tjene på en investering som bærer null risiko. I praksis, risikofri rente er ofte anses å tilsvare renter betalt på en 3-måneders regjeringen Treasury bill, som regel er den sikreste investeringen en investor kan gjøre., er avkastningen som kan oppnås ved å investere i en risiko-fri sikkerhet, f.eks., AMERIKANSKE statsobligasjoner. Vanligvis avkastning på 10-års AMERIKANSKE Treasury10-Year US Treasury Obs! 10-year US Treasury Note er en gjeld forpliktelse som er utstedt av Treasury Department of the United States Government og kommer med en løpetid på 10 år. Lønner det seg interesse til holderen for hvert halvår til en fast rente som er fastsatt ved første gangs utstedelse. brukes for risikofri rente.,

aksjerisikopremien (ERP)

Egenkapital Risiko PremiumEquity Risiko PremiumEquity risikopremien er forskjellen mellom avkastning på egenkapital/individuelle lager og risikofri avkastning. Det er kompensasjon til investor for å ta en høyere grad av risiko og investere i egenkapital snarere enn risikofrie verdipapirer. (ERP) er definert som ekstra avkastning som kan være tjent over risikofri rente ved å investere i aksjemarkedet. En enkel måte å beregne ERP er å trekke den risikofri avkastning fra markedet tilbake., Denne informasjonen vil normalt være nok for de fleste grunnleggende økonomisk analyse. Imidlertid, i virkeligheten, estimering ERP kan være en mye mer detaljert oppgave. Generelt, banker ta ERP fra en publikasjon kalt Ibbotson er.

Vippes Beta

BetaBetaThe beta (β) for en investering sikkerhet (dvs. en aksje) er et mål på sine volatilitet i avkastningen i forhold til hele markedet. Det er brukt som et mål på risiko, og er en integrert del av kapitalverdimodellen (CAPM). Et selskap med en høyere beta har større risiko og også høyere forventet avkastning., refererer til volatiliteten eller risikofulle av en aksje i forhold til alle andre aksjer i markedet. Det er et par måter å anslå beta av en aksje. Den første og enkleste måten er å beregne selskapets historiske beta (ved hjelp av regresjon analysisRegression AnalysisRegression analyse er et sett av statistiske metoder som brukes for estimering av sammenhenger mellom en avhengig variabel og en eller flere uavhengige variabler. Det kan benyttes til å vurdere styrken på sammenhengen mellom variabler og for modellering av det fremtidige forholdet mellom dem.,) eller bare plukke opp selskapets regresjon beta fra Bloomberg. Den andre og mer grundig tilnærming er å gjøre en ny beregning for beta ved hjelp av offentlig selskap comparablesComparable Selskapet AnalysisHow å utføre Sammenlignbare Selskap Analyse. Denne guiden viser deg trinn-for-trinn hvordan du kan bygge sammenlignbare selskap analyse («Comps»), inkluderer en gratis mal og mange eksempler. Comps (fripoeng) er en relativ verdsettelse metodikk som ser på prosenter av tilsvarende offentlige virksomheter og bruker dem til å avsløre verdien av annen virksomhet., For å bruke denne tilnærmingen, beta av sammenlignbare selskaper er tatt fra Bloomberg og unlevered beta for hvert selskap beregnes.

Unlevered Beta = Vippes Beta / ((1 + (1 – skattesats) * (Gjeld / Egenkapital))

Vippes beta omfatter både forretningsmessig risiko, og den risikoen som følger av å ta på seg gjeld. Imidlertid, siden forskjellige bedrifter har forskjellige kapital strukturer, unlevered betaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) er volatiliteten i avkastningen for en virksomhet, uten tanke på økonomisk innflytelse. Det tar bare hensyn til sine eiendeler., Den sammenligner risikoen for en unlevered selskapet til risikoen i markedet. Det er kalkulert ved å ta egenkapital beta og dele det med 1 pluss skatt justert gjeld til egenkapital (asset beta) er beregnet til å ta ekstra risiko fra gjeld for å se på rene forretningsmessige risiko. Gjennomsnittet av unlevered betaer er deretter beregnet og re-vippes basert på kapitalstrukturen i selskapet som blir verdsatt.

Vippes Beta = Unlevered Beta * ((1 + (1 – skattesats) * (Gjeld / Egenkapital))

I de fleste tilfeller, firmaet ‘ s nåværende kapitalstruktur er brukt når beta er re-vippes., Imidlertid, hvis det er informasjon som foretakets kapitalstruktur kan endre seg i fremtiden, så beta vil være re-vippes ved hjelp av firmaets mål kapitalstruktur.

Etter beregning av risikofri rente, aksjerisikopremien, og vippes beta, kostnaden for egenkapital = risikofri rente + aksjerisikopremien * vippes beta.

Bilde: CFI Virksomhet Verdivurdering Modellering Kurs.,

WACC Del 2 – Kostnad av Gjeld og preferanseaksjer

å Bestemme kostnaden av debtCost av DebtThe kostnad av gjeld er den avkastning som et selskap gir sine debtholders og kreditorer. Kostnaden for gjeld er brukt i WACC beregninger for verdivurdering analyse. og preferanseaksjer er trolig den enkleste delen av WACC beregning. Kostnaden for gjeld er kapasitet til forfall på selskapets gjeld og tilsvarende kostnaden av preferanseaksjer er avkastningen på selskapets foretrukne aksjer., Bare multiplisere kostnaden for gjeld og utbytte på preferanseaksjer med andelen av gjeld og preferanseaksjer i selskapets kapitalstruktur, henholdsvis.

Siden renter er fradragsberettiget, kostnaden av gjeld må multipliseres med (1 – skattesats), som er referert til som verdien av de skattemessige shieldTax ShieldA Skatt Shield er en tillatte fradrag i skattepliktig inntekt som resulterer i en reduksjon av skyldige avgifter. Verdien av disse skjold avhenger av effektiv skattesats for selskapet eller individuelle., Felles kostnader som er fradragsberettiget inkluderer avskrivninger, amortisering, boliglån betalinger og rentekostnader. Dette er ikke gjort for preferanseaksjer fordi foretrukne utbytte er utbetalt etter skatt profitsNet IncomeNet Inntekt er en viktig artikkel, ikke bare i resultatregnskapet, men i alle tre core regnskapet. Mens det er kommet til gjennom.

Ta vektet gjennomsnittlig aktuell kapasitet til forfall av alle utestående gjeld deretter multiplisere det ett minus skatt, og du har etter skatt kostnad av gjeld for å bli brukt i WACC formelen.,

Lære detaljene i CFI er Matematikk for Corporate Finance-Kurs.

WACC Kalkulator

Nedenfor er et skjermbilde av CFI er WACC Kalkulator i ExcelWACC CalculatorThis WACC kalkulator hjelper deg å beregne WACC basert på kapitalstruktur, kostnaden for egenkapital, kostnad av gjeld og skatt. Vektet Gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC) representerer et selskap»s blandet kapitalkostnad på tvers av alle kilder, herunder ordinære aksjer, preferanseaksjer og gjeld. Kostnaden for hver type kapital er weighte som du kan laste ned gratis i skjemaet nedenfor.,

Last ned Gratis Mal

skriv Inn ditt navn og e-post i skjemaet under og last ned gratis mal nå!

Hva er WACC brukt til?

Vektet Gjennomsnittlig kapitalkostnad fungerer som diskonteringsrente for beregning av Netto nåverdi (NPV) av en bedrift. Det er også brukt til å vurdere investeringsmuligheter, som det anses å representere firmaets mulighet kostnad. Dermed er det brukt som et hinder pris av selskaper.,

Et selskap vil vanligvis bruke sin WACC som et hinder rateHurdle Pris DefinitionA hinder pris, som også er kjent som minimum akseptabel avkastning (DERIMOT), er det minimum som kreves for avkastning eller target rate at investorene forventer å få på en investering., Hastigheten bestemmes ved å beregne kapitalkostnadene, risikoene som er involvert, gjeldende muligheter i virksomhet ekspansjon, priser for avkastning for lignende investeringer, og andre faktorer for å vurdere fusjoner og oppkjøp (M&AMergers Oppkjøp M&En ProcessThis guide tar deg gjennom alle trinnene i M&En prosess. Lær hvordan fusjoner og oppkjøp og avtaler som er gjort. I denne guiden, vi vil skissere oppkjøpet prosessen fra start til mål, ulike typer acquirers (strategisk vs., finansielle kjøper), betydningen av synergier, og transaksjonskostnader), så vel som for finansiell modellering av interne investeringer. Hvis en investeringsmulighet har en lavere internrente (IRRInternal Avkastning (IRR)På internrente (IRR) er den diskonteringsrente som gir nåverdi (NPV) av et prosjekt null. Med andre ord, det er forventet sammensatte årlig avkastning som vil være tjent med et prosjekt eller en investering.) enn sin WACC, det bør kjøpe tilbake egne aksjer eller betale ut et utbytte i stedet for å investere i prosjektet.,

Nominell vs Ekte Vektet Gjennomsnittlig kapitalkostnad

NominalNominal DataIn statistikk, nominelle data (også kjent som nominal skala) er en type data som brukes til å merke variabler uten å gi noen kvantitative verdi-gratis kontantstrømmer (som inkluderer inflationInflationInflation er et økonomisk begrep som henviser til en økning i prisnivået på varer over en viss periode av tid. Økningen i prisnivået betyr at valuta i en gitt økonomi mister kjøpekraft (dvs., mindre kan kjøpes med samme mengde penger).,) bør være diskontert med en nominell WACC og ekte gratis kontantstrømmer (justert for inflasjon) bør være diskontert med en ekte vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad. Nominelt er mest vanlig i praksis, men det er viktig å være klar over forskjellen.

CFI Virksomhet Verdivurdering Modellering Kurs.

Video Forklaring av WACC

Nedenfor er en video som forklaring på vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad og et eksempel på hvordan man skal beregne det. Se videoen for å raskt få en grundig forståelse av hvordan det fungerer!,

Karriere Stier

Mange eksperter og analytikere i corporate finance bruk av vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad i deres dag-til-dag jobber. Noen av de viktigste yrker som bruker WACC i sine vanlige finansiell analyse inkluderer:

• Investering bankingInvestment Bank Karriere PathInvestment bank career guide – planen din IB karriere. Lære om investment banking lønn, hvordan å få leid, og hva du skal gjøre etter en karriere i IB., I investment banking division (IBD) bidrar regjeringer, bedrifter og institusjoner å reise kapital og gjennomføre fusjoner og oppkjøp (M&A).
• Egenkapital researchEquity Forskning AnalystAn egenkapital forskning analytiker gir forskning dekning av offentlige virksomheter og distribuerer at forskning for å klienter. Vi dekker analytiker lønn, jobb beskrivelse, industri inngangspunkter, og mulige karriereveier.,
• Eierstyring og developmentCorporate Utvikling Karriere PathCorporate Utvikling jobber inkluderer gjennomføre fusjoner, oppkjøp, salg & emisjonskostnader i huset for en corporation. Rapport
• Privat equityPrivate Egenkapital Karriere ProfilePrivate egenkapital analytikere & medarbeidere utføre tilsvarende arbeid som i investment banking. Jobben omfatter finansiell modellering, verdivurdering, lange timer & høy lønn. Private equity (PE) er et vanlig karriereutvikling for investering bankere (IB)., Analytikere i IB drømmer ofte om «eksamen» buy side,

finn ut mer om the cost of capital fra Duff og Phelps.

Om CFI

Takk for at du leser CFI ‘ s guide til WACC. CFI er den offisielle leverandøren av den globale Finansielle Modellering & Verdivurdering Analytiker (FMVA)™FMVA® CertificationJoin 350,600+ studenter som arbeider for selskaper som Amazon, J. P. Morgan, og Ferrari sertifisering program, utviklet for å hjelpe hvem som helst bli en verdensklasse finansanalytiker., For å holde fremme din karriere, er det ekstra CFI ressurser nedenfor vil være nyttige:

• Hva er økonomisk modellering?Hva er Finansielle ModelingFinancial modellering er utført i Excel til å forutsi et selskap»s finansielle resultater. Oversikt over hva som er økonomisk modellering, hvordan & derfor å bygge en modell.
• Gå meg gjennom en DCF modelWalk meg gjennom en DCFThe spørsmål, gå du med meg Gjennom en DCF analyser er vanlig i investment banking intervjuer. Lær hvordan ess spørsmålet med CFI»s detaljert svar guide., Bygge en 5-års prognose unlevered fri kontantstrøm, beregne terminalverdien, og over alle de kontantstrømmer til nåverdi ved hjelp av WACC.
• Verdivurdering methodsValuation MethodsWhen å verdsette et selskap som et going concern det er tre viktigste verdsettelsesmetoder som brukes: DCF analyser, sammenlignbare selskaper, og presedens
• Intervju guidesInterviewsAce din neste intervju! Sjekk ut CFI»s intervju guider med de mest vanlige spørsmål og beste svarene for alle corporate finance stilling., Intervju spørsmål og svar for finans, regnskap, investment banking, egenkapital forskning, kommersiell bank, FP&En, mer! Gratis guider og praksis til ess din intervju