Se comprar uma nova obrigação e planear mantê-la até à maturidade, a alteração dos preços, as taxas de juro do mercado e as taxas de rendibilidade normalmente não o afectam, a menos que a obrigação seja chamada. Mas os investidores não têm de comprar obrigações directamente ao emitente e mantê-las até à maturidade; em vez disso, as obrigações podem ser compradas e vendidas a outros investidores no chamado mercado secundário., À semelhança do stock, os preços das obrigações podem ser superiores ou inferiores ao valor nominal da Obrigação, devido à conjuntura económica actual e à saúde financeira do emitente.
a forma como o preço é medido
o preço é importante quando se pretende negociar obrigações com outros investidores. O preço de uma obrigação é o que os investidores estão dispostos a pagar por uma obrigação existente.
na tabela de ofertas online e nas declarações que recebe, os preços das obrigações são fornecidos em termos de percentagem do valor facial (par).exemplo: você está considerando comprar uma obrigação corporativa. Tem um valor facial de 20 mil dólares., Em 3 pontos no tempo, o seu preço—o que os investidores estão dispostos a pagar por ele—muda de 97, para 95, para 102.o preço que os investidores estão dispostos a pagar por uma obrigação pode ser significativamente afectado pelas taxas de juro prevalecentes. Se as taxas de juro prevalecentes forem mais elevadas do que quando as obrigações existentes foram emitidas, os preços das obrigações existentes diminuirão em geral., Isto porque é provável que novas obrigações sejam emitidas com taxas de cupão mais elevadas à medida que as taxas de juro aumentam, tornando as obrigações antigas ou pendentes geralmente menos atractivas, a menos que possam ser compradas a um preço mais baixo. Assim, taxas de juro mais elevadas significam preços mais baixos para as obrigações existentes.no entanto, se as taxas de juro diminuírem, os preços das obrigações das obrigações existentes normalmente aumentam, o que significa que um investidor pode, por vezes, vender uma obrigação por mais do que o preço de compra, uma vez que outros investidores estão dispostos a pagar um prémio por uma obrigação com um pagamento de juros mais elevado, também conhecido como cupão.,esta relação também pode ser expressa entre preço e rendimento. O rendimento de uma obrigação é o seu rendimento expresso em percentagem anual, afectado em grande parte pelo preço que o comprador paga por ela. Se a conjuntura de rendimentos prevalecente diminuir, os preços dessas obrigações aumentam geralmente. O oposto é verdadeiro em um ambiente de rendimento crescente-em resumo, os preços geralmente diminuem.exemplo: preço e taxas de juro
digamos que se compra uma obrigação de empresa com uma taxa de cupão de 5%. Enquanto é proprietário da Obrigação, a taxa de juro prevalecente sobe para 7% e depois desce para 3%.1., A taxa de juro prevalecente é a mesma que a taxa de cupão da Obrigação. O preço da caução é de 100, o que significa que os compradores estão dispostos a pagar-lhe os 20 mil dólares completos pela sua caução.2. As taxas de juro prevalecentes sobem para 7%. Os compradores podem obter cerca de 7% em novos títulos, então eles só estarão dispostos a comprar o seu título com um desconto. Neste exemplo, o preço cai para 91, o que significa que eles estão dispostos a pagar-lhe $18,200 ($20,000 X.91). A um preço de 91, o rendimento até ao vencimento desta obrigação corresponde agora à taxa de juro prevalecente de 7%.3. A taxa de juro prevalecente desce para 3%., Os compradores só podem obter 3% em novos títulos, então eles estão dispostos a pagar extra para o seu título, porque ele paga juros mais elevados. Neste exemplo, o preço sobe para 104, O que significa que eles estão dispostos a pagar-lhe $20.800 (20.000 x 1.04). A um preço de 104, o rendimento até ao vencimento desta obrigação corresponde agora à taxa de juro prevalecente de 3%.,
Mais fatores que afetam o preço
saúde Financeira do emitente
A saúde financeira da empresa ou entidade de governo a emissão de um bond afeta o cupom que o título é emitido com—maior-nominal de obrigações emitidas por instituições fidedignas, geralmente oferecem taxas de juros mais baixas, enquanto os menos financeiramente seguro, as empresas ou os governos terão de oferecer taxas mais elevadas para atrair investidores.do mesmo modo, a solvabilidade do emitente afectará o preço da obrigação no mercado secundário., Se o emitente for financeiramente forte, os investidores estão dispostos a pagar mais, uma vez que estão confiantes de que o emitente será capaz de pagar os juros da obrigação e de pagar a obrigação na data de vencimento. Mas se o emitente encontrar problemas financeiros—e especialmente se for desclassificado por uma das agências de notação (para mais informações, ver as notações de obrigações)—os investidores poderão ficar menos confiantes no emitente. Como resultado, os preços podem cair.
o risco de deterioração da saúde financeira do emitente, conhecido como risco de crédito, aumenta quanto mais longo for o prazo de vencimento da Obrigação.,
A inflação
as condições inflacionistas conduzem geralmente a um ambiente de taxas de juro mais elevado. Por conseguinte, a inflação tem o mesmo efeito que as taxas de juro. Quando a taxa de inflação sobe, o preço de uma obrigação tende a cair, porque a obrigação pode não estar pagando juros suficientes para ficar à frente da inflação. Lembre-se de que a taxa de cupão de uma obrigação de taxa fixa é geralmente inalterada durante a vida da Obrigação.quanto mais longo for o prazo de vencimento de uma obrigação, maior será a probabilidade de a inflação subir rapidamente em algum momento e baixar o preço da Obrigação., Essa ” é uma razão pela qual as obrigações com uma longa maturidade oferecem taxas de juro ligeiramente mais elevadas: precisam de o fazer para atrair compradores que, de outra forma, teriam medo de uma taxa de inflação crescente. Esse é um dos maiores riscos incorridos ao concordar em amarrar o seu dinheiro por, digamos, 30 anos.
minimizar a confusão dos preços das obrigações
a fixação dos preços das obrigações envolve muitos factores, mas a determinação do preço de uma obrigação pode ser ainda mais difícil devido à forma como as obrigações são transaccionadas. Porque as ações são negociadas durante todo o dia, é mais fácil para os investidores saber de relance o que outros investidores estão dispostos a pagar por uma ação., Mas, com os laços, a situação muitas vezes não é tão simples.
os preços das declarações podem não ser o que você pagou
o preço que você vê em uma declaração para muitos títulos de renda fixa, especialmente aqueles que não são ativamente negociados, é um preço que é derivado pelos fornecedores de preços da indústria, em vez do preço de última negociação (como com os stocks).o preço derivado tem em conta factores como a taxa de cupão, a maturidade e a notação de crédito. O preço é também baseado em grandes blocos comerciais., Mas o preço pode não levar em conta todos os fatores que podem impactar o preço real que você seria oferecido se você realmente tentou vender a obrigação.
o preço derivado é comumente usado em toda a indústria.
A maioria das obrigações não estão cotadas
a maioria das obrigações não estão cotadas numa bolsa, embora existam algumas obrigações de empresas negociando na Bolsa de Nova Iorque (NYSE). Das centenas de milhares de títulos registrados nos Estados Unidos, menos de 100.000 estão geralmente disponíveis em qualquer dia., Estas obrigações serão cotadas com um preço oferecido, o preço que o concessionário está pedindo ao investidor para pagar. As obrigações do tesouro e das empresas também são mais frequentemente cotadas com preços de oferta, o preço que os investidores receberiam se revivessem a obrigação. As obrigações menos líquidas, como as obrigações municipais, raramente são cotadas com o preço de oferta de um negociante.se o preço de oferta não for cotado, deve receber uma cotação de um negociante de obrigações. Chame um representante de Fidelidade em 800-544-5372.rendimento
rendimento
rendimento é o rendimento previsto de um investimento, expresso em percentagem anual., Por exemplo, um rendimento de 6% significa que o investimento tem uma rendibilidade média de 6% por ano. Existem várias maneiras de calcular o rendimento, mas seja qual for a maneira que você o calcula, a relação entre preço e rendimento permanece constante: quanto maior o preço que você paga por uma obrigação, menor o rendimento, e vice-versa.
o rendimento actual é a forma mais simples de calcular o rendimento:
por exemplo, se comprar uma obrigação que paga $1.200 por ano e paga $20.000 por ela, o seu rendimento actual é de 6%. Embora o rendimento actual seja fácil de calcular, não é uma medida tão precisa como o rendimento até à maturidade.,
rendimento até à maturidade
rendimento até à maturidade é frequentemente o rendimento que os investidores questionam quando consideram uma obrigação. O rendimento até à maturidade requer um cálculo complexo. Considera os seguintes factores.taxa de cupão—quanto mais elevada for a taxa de cupão de uma obrigação, ou o pagamento de juros, mais elevada será a sua rendibilidade. Isso porque a cada ano a obrigação pagará uma percentagem mais elevada do seu valor facial como juros.preço: quanto mais elevado for o preço de uma obrigação, menor será o seu rendimento. Isso é porque um investidor que compra a obrigação tem que pagar mais pelo mesmo retorno.,
por exemplo, digamos que uma obrigação tem um valor facial de $20.000. Compra-se a 90, o que significa que se paga 90% do valor facial, ou 18 mil dólares. Está a 5 anos da maturidade.,
a taxa de rendibilidade actual da obrigação é de 6.7% (juros anuais de 1.200 dólares / juros anuais de 18.000 x 100).mas, neste caso, a taxa de rendibilidade da obrigação até à maturidade é mais elevada. Ele considera que você pode alcançar juros compostos reinvestindo os $1.200 que você recebe a cada ano. Ele também considera que quando a obrigação amadurecer, você receberá $20.000, que é $2.000 a mais do que o que você pagou.
rendimento para invocar
rendimento para invocar é o rendimento calculado para a próxima data de chamada, em vez de atingir a maturidade, utilizando a mesma fórmula.,
Yield to worst
Yield to worst é o pior rendimento que você pode experimentar assumindo que o emitente não default. É o menor do rendimento para chamar e render à maturidade.é possível que 2 obrigações com o mesmo valor facial e o mesmo rendimento até ao vencimento ofereçam, no entanto, pagamentos de juros diferentes. Isso é porque as taxas de cupom deles podem não ser as mesmas.
curva de rendimentos e data de vencimento
uma curva de rendimentos é um gráfico que demonstra a relação entre rendimento e maturidade para um conjunto de títulos semelhantes., Um número de curvas de rendimento estão disponíveis. A common one that investors consider is the U. S. Treasury yield curve.a forma de uma curva de rendimentos pode ajudá-lo a decidir se compra uma obrigação de longo ou curto prazo. Os investidores esperam geralmente obter rendimentos mais elevados em obrigações de longo prazo. Isso porque eles esperam maior compensação quando emprestam dinheiro por períodos mais longos. Além disso, quanto mais longo for o prazo, maior será o efeito de uma alteração das taxas de juro sobre o preço da Obrigação.,a curva de rendimentos Normal ou ascendente
uma curva de rendimentos “normal” (também designada por curva de rendimentos positiva ou ascendente) significa que o rendimento das obrigações de longo prazo é superior ao rendimento das obrigações de curto prazo. Isto é historicamente muito comum, uma vez que os investidores esperam mais rendimento em troca de emprestarem o seu dinheiro por um período de tempo mais longo.
outras curvas de rendimento
outras curvas de rendimento são possíveis, quando os rendimentos a longo prazo não são superiores aos rendimentos a curto prazo. Estes podem fazer você reconsiderar se deve comprar uma obrigação de longo prazo.