Finanças & Desenvolvimento
Tim Callen
A taxa na qual a moeda de um país, teria que ser convertido para a de outro país, para comprar a mesma quantidade de bens e serviços em cada país
este Índice (foto: Alexandre Becher/dpa/Corbis)
o Quão rápido é a economia global em crescimento? A China está a contribuir mais para o crescimento global do que os Estados Unidos? Onde está a pessoa comum melhor?, Estes tipos de perguntas são de grande interesse para os economistas e outros, e ao princípio parece razoável supor que cada um tem uma resposta clara. Mas, como acontece com muitas coisas na economia, a realidade é diferente.
para responder às perguntas, deve-se comparar o valor da produção de diferentes países. Mas cada país comunica os seus dados na sua própria moeda. Isto significa que, para comparar os dados, as estatísticas de cada país devem ser convertidas numa moeda comum. No entanto, existem várias maneiras de fazer essa conversão e cada um pode dar uma resposta marcadamente diferente.,
dois pesos diferentes
Instituições Financeiras Internacionais produzem uma vasta gama de estatísticas regionais e globais. O FMI, uma destas instituições, publica muitas das suas estatísticas—como o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) real, a inflação e os saldos das contas correntes-duas vezes por ano nas suas perspectivas económicas mundiais (WEO). Estas estatísticas combinam, ou agregam, os resultados de muitos países numa média., A importância, ou peso, dos dados de um país no resultado global depende do tamanho de sua economia em relação aos outros sendo comparados. Para derivar estes pesos, converte-se o PIB de um país em termos de sua moeda nacional em uma moeda comum (na prática, o dólar dos EUA).um dos dois principais métodos de conversão utiliza as taxas de câmbio do mercado—a taxa prevalecente no mercado cambial (utilizando quer a taxa no final do período quer uma média ao longo do período)., A outra abordagem utiliza a taxa de câmbio da PARIDADE do poder de compra (PPC)—a taxa a que a moeda de um país teria de ser convertida na de outro país para comprar a mesma quantidade de bens e serviços em cada país.
para entender PPP, vamos tomar um exemplo comumente usado, o preço de um hambúrguer. Se um hambúrguer está a ser vendido em Londres por £2 e em Nova Iorque por $4, isso implicaria uma taxa de câmbio PPP de 1 libra a 2 dólares americanos., Esta taxa de câmbio PPP pode muito bem ser diferente da prevalecente nos mercados financeiros (de modo que o custo real do Dólar de um hambúrguer em Londres pode ser mais ou menos do que os $4 que vende em Nova York). Este tipo de comparação entre países é a base para o conhecido índice “Big Mac”, que é publicado pela revista The Economist e calcula as taxas de câmbio de PPP com base no sanduíche Mcdonald’s que vende de forma quase idêntica em muitos países ao redor do mundo.,é claro que qualquer comparação significativa dos preços entre Países deve ter em conta uma vasta gama de bens e serviços. Esta não é uma tarefa fácil, devido à quantidade de dados que devem ser coletados e às complexidades no processo de comparação. Para facilitar as comparações de preços entre países, o International Comparisons Program (Pic) foi estabelecido pelas Nações Unidas e pela Universidade da Pensilvânia em 1968. As PPC geradas pelo Pic baseiam-se num inquérito global aos preços., Para a ronda de 2003-2006, cada um dos países participantes (cerca de 147) forneceu preços médios nacionais para 1 000 produtos específicos.
PPP versus taxas de mercado
então qual é o método melhor? A forma adequada de agregar dados económicos entre países depende da questão ser considerada. As taxas de câmbio do mercado são a escolha lógica quando se trata de fluxos financeiros. Por exemplo, o saldo da balança de transacções correntes—que mede os fundos que entram e saem de um país—representa um fluxo de recursos financeiros entre países., É adequado utilizar a taxa de câmbio do mercado para converter esses fluxos em dólares ao agregar entre regiões ou calcular a discrepância global da Conta Corrente. Mas para outras variáveis, a decisão é menos clara. Veja-se o crescimento real do PIB. As organizações internacionais utilizam abordagens diferentes., O Banco Mundial usa taxas baseadas no mercado para determinar os pesos em suas agregações regionais e globais do PIB real, enquanto o FMI e a organização para a cooperação e Desenvolvimento Econômico usam pesos baseados em taxas de PPC (embora o FMI também publica um agregado de crescimento global baseado em taxas de mercado no WEO). Cada metodologia tem suas vantagens e desvantagens.vantagens do PPP: uma das principais é que as taxas de câmbio do PPP são relativamente estáveis ao longo do tempo., Em contrapartida, as taxas de mercado são mais voláteis e a sua utilização pode produzir oscilações bastante grandes em medidas agregadas de crescimento, mesmo quando as taxas de crescimento em cada país são estáveis. Outro inconveniente das taxas baseadas no mercado é o facto de serem apenas relevantes para bens transaccionados a nível internacional. Os bens e serviços não enraizados tendem a ser mais baratos nos países de baixo rendimento do que nos países de elevado rendimento. Um corte de cabelo em Nova York é mais caro do que em Lima; o preço de uma viagem de táxi da mesma distância é maior em Paris do que em Tunis; e um bilhete para um jogo de críquete custa mais em Londres do que em Lahore., Na verdade, como os salários tendem a ser mais baixos nos países mais pobres, e os Serviços são muitas vezes relativamente intensivos em mão-de-obra, o preço de um corte de cabelo em Lima é provavelmente mais barato do que em Nova York, mesmo quando o custo de fazer bens negociáveis, como máquinas, é o mesmo em ambos os países. Qualquer análise que não tenha em conta estas diferenças nos preços dos bens não consolidados entre os países subestima o poder de compra dos consumidores nos mercados emergentes e nos países em desenvolvimento e, consequentemente, o seu bem-estar geral., Por esta razão, a PPP é geralmente considerada como uma melhor medida do bem-estar geral.
desvantagens do PPP: o maior é que o PPP é mais difícil de medir do que as taxas baseadas no mercado. O PIC é um enorme empreendimento estatístico, e novas comparações de preços estão disponíveis apenas a intervalos pouco frequentes. Foram também levantadas questões metodológicas sobre inquéritos anteriores. Entre as datas de Levantamento, as taxas de PPP devem ser estimadas, o que pode introduzir imprecisões na medição. Além disso, o PIC não abrange todos os países, o que significa que os dados relativos aos países em falta devem ser estimados.,faz alguma diferença?depende. Há uma grande diferença entre as taxas baseadas no mercado e em PPP nos países emergentes e em desenvolvimento, para a maioria dos quais a razão entre o mercado e a taxa de câmbio do dólar dos EUA PPP é entre 2 e 4. Mas para as economias avançadas, as taxas de mercado e de PPP tendem a ser muito mais próximas. Como resultado, os países em desenvolvimento têm um peso muito maior em agregações que usam taxas de câmbio de PPC do que eles usam taxas de câmbio do mercado. Os pesos da China e da Índia na economia mundial são muito maiores usando taxas de câmbio PPP do que pesos baseados no mercado.,assim, a escolha dos pesos faz uma grande diferença nos cálculos do crescimento global, mas pouca diferença em relação às estimativas do crescimento agregado nas economias avançadas. A diferença de rendimento per capita entre os países mais ricos e os mais pobres é modestamente reduzida sob as taxas de câmbio das PPC (embora continue a ser excepcionalmente grande), e alguns países saltam para cima ou para baixo a escala de renda, dependendo da conversão da taxa de câmbio utilizada.Tim Callen é um diretor assistente no departamento de Relações Externas do FMI.