dacă cumpărați o nouă obligațiune și intenționați să o păstrați la scadență, modificarea prețurilor, a ratelor dobânzilor de pe piață și a randamentelor nu vă afectează de obicei, cu excepția cazului în care obligațiunea este apelată. Dar investitorii nu trebuie să cumpere obligațiuni direct de la emitent și să le dețină până la scadență; în schimb, obligațiunile pot fi cumpărate și vândute altor investitori pe ceea ce se numește piața secundară., Similar acțiunilor, prețurile obligațiunilor pot fi mai mari sau mai mici decât valoarea nominală a obligațiunii din cauza mediului economic actual și a sănătății financiare a emitentului.
cum se măsoară prețul
prețul este important atunci când intenționați să tranzacționați obligațiuni cu alți investitori. Prețul unei obligațiuni este ceea ce investitorii sunt dispuși să plătească pentru o obligațiune existentă.
în tabelul de oferte online și declarațiile pe care le primiți, prețurile obligațiunilor sunt furnizate în termeni de procent din valoarea nominală (par).exemplu: aveți în vedere cumpărarea unei obligațiuni corporative. Are o valoare nominală de 20.000 de dolari., La 3 puncte în timp, prețul său—ceea ce investitorii sunt dispuși să plătească pentru el—se schimbă de la 97, la 95, la 102.
preț și ratele dobânzilor
prețul investitorii sunt dispuși să plătească pentru o obligațiune poate fi afectată în mod semnificativ de ratele dobânzilor predominante. Dacă ratele dobânzilor predominante sunt mai mari decât atunci când au fost emise obligațiunile existente, prețurile la obligațiunile existente vor scădea în general., Asta pentru că obligațiunile noi sunt susceptibile de a fi emise cu rate mai mari de cupon pe măsură ce ratele dobânzilor cresc, făcând obligațiunile vechi sau restante, în general, mai puțin atractive, cu excepția cazului în care pot fi achiziționate la un preț mai mic. Deci, ratele dobânzilor mai mari înseamnă prețuri mai mici pentru obligațiunile existente.dacă ratele dobânzilor scad, cu toate acestea, prețurile obligațiunilor obligațiunilor existente cresc de obicei, ceea ce înseamnă că un investitor poate vinde uneori o obligațiune pentru mai mult decât prețul de achiziție, deoarece alți investitori sunt dispuși să plătească o primă pentru o obligațiune cu o plată a dobânzii mai mare, cunoscută și sub numele de cupon.,această relație poate fi exprimată și între preț și randament. Randamentul unei obligațiuni este randamentul său exprimat ca procent anual, afectat în mare parte de prețul pe care cumpărătorul îl plătește pentru aceasta. Dacă mediul de randament predominant scade, prețurile la aceste obligațiuni cresc în general. Opusul este adevărat într—un mediu cu randament în creștere-pe scurt, prețurile scad în general.
exemplu: prețul și ratele dobânzilor
Să presupunem că cumpărați o obligațiune corporativă cu o rată a cuponului de 5%. În timp ce dețineți obligațiunea, rata dobânzii predominante crește la 7% și apoi scade la 3%.
1., Rata dobânzii predominante este aceeași cu rata cuponului obligațiunii. Prețul obligațiunii este de 100, ceea ce înseamnă că cumpărătorii sunt dispuși să vă plătească întreaga sumă de 20.000 de dolari pentru obligațiunea dvs.
2. Ratele dobânzilor predominante cresc la 7%. Cumpărătorii pot obține în jur de 7% din obligațiunile noi, așa că vor fi dispuși să cumpere obligațiunea dvs. la o reducere. În acest exemplu, prețul scade la 91, ceea ce înseamnă că sunt dispuși să vă plătească $18,200 ($20,000 x .91). La un preț de 91, randamentul până la scadență al acestei obligațiuni se potrivește acum cu rata dobânzii predominante de 7%.
3. Rata dobânzii predominante scade la 3%., Cumpărătorii pot obține doar 3% din obligațiunile noi, deci sunt dispuși să plătească suplimentar pentru obligațiunea dvs., deoarece plătește o dobândă mai mare. În acest exemplu, prețul crește la 104, ceea ce înseamnă că sunt dispuși să vă plătească $20,800 (20,000 x 1.04). La un preț de 104, randamentul la scadență al acestei obligațiuni se potrivește acum cu rata dobânzii predominante de 3%.,
Mai mulți factori care afectează prețul
sănătatea Financiară a emitentului
sănătatea financiară a companiei sau entități guvernamentale emiterea de obligațiuni afectează cupon care obligațiunea este emisă cu—mare-nominală obligațiuni emise de bonitate instituții oferă, în general, ratele scăzute ale dobânzilor, în timp ce cele mai puțin sigure de vedere financiar companiile sau guvernele vor trebui să ofere rate mai mari pentru a atrage investitori.în mod similar, bonitatea emitentului va afecta prețul obligațiunii pe piața secundară., Dacă emitentul este puternic din punct de vedere financiar, investitorii sunt dispuși să plătească mai mult, deoarece sunt încrezători că Emitentul va fi capabil să plătească dobânda la obligațiune și să plătească obligațiunea la scadență. Dar dacă emitentul întâmpină probleme financiare—și mai ales dacă este retrogradat de una dintre agențiile de rating (pentru mai multe, consultați ratingurile obligațiunilor) – atunci investitorii pot deveni mai puțin încrezători în emitent. Ca urmare, prețurile pot scădea.riscul ca sănătatea financiară a emitentului să se deterioreze, cunoscut sub numele de risc de credit, crește cu cât scadența obligațiunii este mai lungă.,
inflația
Condițiile inflaționiste conduc, în general, la un mediu mai ridicat al ratei dobânzii. Prin urmare, inflația are același efect ca și ratele dobânzilor. Când rata inflației crește, prețul unei obligațiuni tinde să scadă, deoarece este posibil ca obligațiunea să nu plătească suficientă dobândă pentru a rămâne înaintea inflației. Amintiți-vă că rata cuponului unei obligațiuni cu rată fixă este, în general, neschimbată pentru durata de viață a obligațiunii.cu cât scadența unei obligațiuni este mai lungă, cu atât există mai multe șanse ca inflația să crească rapid la un moment dat și să scadă prețul obligațiunii., Acesta este un motiv pentru care obligațiunile cu o maturitate lungă oferă rate ale dobânzii ceva mai mari: trebuie să facă acest lucru pentru a atrage cumpărători care altfel s-ar teme de o rată a inflației în creștere. Acesta este unul dintre cele mai mari riscuri suportate atunci când sunteți de acord să vă legați banii pentru, să zicem, 30 de ani.
minimizarea confuziei prețurilor obligațiunilor
prețul obligațiunilor implică mulți factori, dar determinarea prețului unei obligațiuni poate fi și mai dificilă din cauza modului în care sunt tranzacționate obligațiunile. Deoarece stocurile sunt tranzacționate pe parcursul zilei, este mai ușor pentru investitori să știe dintr-o privire ce alți investitori sunt dispuși în prezent să plătească pentru o acțiune., Dar, cu obligațiuni, situația nu este adesea atât de simplă.prețul pe care îl vedeți într-o declarație pentru multe titluri cu venit fix, în special cele care nu sunt tranzacționate în mod activ, este un preț care este derivat de furnizorii de prețuri din industrie, mai degrabă decât ultimul preț de tranzacționare (ca în cazul stocurilor).
prețul derivat ia în considerare factori precum rata cuponului, scadența și ratingul de credit. Prețul se bazează, de asemenea, pe blocuri mari de tranzacționare., Dar prețul nu poate lua în considerare fiecare factor care poate avea un impact asupra prețului real v-ar fi oferit dacă ați încercat de fapt să vândă obligațiuni.
prețurile derivate sunt utilizate în mod obișnuit în întreaga industrie.cele mai multe obligațiuni nu sunt listate
cele mai multe obligațiuni nu sunt listate pe o bursă, deși există câteva obligațiuni corporative tranzacționate pe Bursa din New York (NYSE). Din sutele de mii de obligațiuni care sunt înregistrate în Statele Unite, mai puțin de 100.000 sunt în general disponibile în orice zi., Aceste obligațiuni vor fi cotate cu un preț oferit, prețul pe care dealerul îl cere investitorului să îl plătească. Trezoreria și obligațiunile corporative sunt mai frecvent listate și cu prețuri de ofertă, prețul pe care investitorii l-ar primi dacă ar vinde obligațiunea. Obligațiunile mai puțin lichide, cum ar fi obligațiunile municipale, sunt rareori cotate cu prețul ofertei unui dealer.
dacă prețul ofertei nu este listat, trebuie să primiți o cotație de la un trader de obligațiuni. Sunați un reprezentant de fidelitate la 800-544-5372.randamentul este randamentul anticipat al unei investiții, exprimat ca procent anual., De exemplu, un randament de 6% înseamnă că investițiile medii 6% reveni în fiecare an. Există mai multe moduri de a calcula randamentul, dar indiferent de modul în care îl calculați, relația dintre preț și randament rămâne constantă: cu cât este mai mare prețul pe care îl plătiți pentru o legătură, cu atât randamentul este mai mic și invers.de exemplu, dacă cumpărați o obligațiune care plătește 1.200 USD în fiecare an și plătiți 20.000 USD pentru aceasta, randamentul său curent este de 6%. În timp ce randamentul curent este ușor de calculat, nu este o măsură la fel de precisă ca randamentul până la maturitate.,
randament la scadență
randamentul la scadență este adesea randamentul pe care investitorii îl întreabă atunci când iau în considerare o obligațiune. Randamentul până la scadență necesită un calcul complex. Se consideră următorii factori.rata cuponului—cu cât este mai mare rata cuponului unei obligațiuni sau plata dobânzii, cu atât este mai mare randamentul acesteia. Asta pentru că în fiecare an obligațiunea va plăti un procent mai mare din valoarea nominală ca dobândă.
de exemplu, să zicem că o legătură are o valoare nominală de $20,000. Îl cumpărați la 90, ceea ce înseamnă că plătiți 90% din valoarea nominală sau 18.000 USD. Este de 5 ani de la maturitate.,randamentul curent al obligațiunii este de 6,7% (1,200 USD dobândă anuală / 18,000 USD x 100).dar randamentul obligațiunii la scadență în acest caz este mai mare. Se consideră că puteți realiza compunerea interes prin reinvestirea $1,200 primiți în fiecare an. De asemenea, consideră că atunci când obligațiunea se maturizează, veți primi $20,000, care este $2,000 mai mult decât ceea ce ați plătit.
randament la apel
randament la apel este randamentul calculat la următoarea dată de apel, în loc de scadență, folosind aceeași formulă.,
randament la cel mai rău
randament la cel mai rău este cel mai rău randament pe care îl puteți experimenta presupunând că emitentul nu este implicit. Este mai mic de randament pentru a apela și randament la maturitate.
randamente vs. plăți de dobânzi
este posibil ca 2 obligațiuni care au aceeași valoare nominală și același randament până la scadență să ofere totuși plăți de dobânzi diferite. Asta pentru că ratele cuponului lor nu pot fi aceleași.
curba randamentului și data scadenței
o curbă a randamentului este un grafic care demonstrează relația dintre randament și scadență pentru un set de valori mobiliare similare., Un număr de curbe de randament sunt disponibile. Una comună pe care investitorii o consideră este curba randamentului Trezoreriei SUA.
forma unei curbe de randament vă poate ajuta să decideți dacă să achiziționați o legătură pe termen lung sau pe termen scurt. Investitorii se așteaptă, în general, să primească randamente mai mari la obligațiunile pe termen lung. Asta pentru că se așteaptă la o compensație mai mare atunci când împrumută bani pentru perioade mai lungi de timp. De asemenea, cu cât scadența este mai lungă, cu atât este mai mare efectul unei modificări a ratelor dobânzii asupra prețului obligațiunii.,
curba randamentului normal sau ascendent
o curbă a randamentului „normal” (numită și curbă a randamentului pozitivă sau ascendentă) înseamnă că randamentul obligațiunilor pe termen lung este mai mare decât randamentul obligațiunilor pe termen scurt. Acest lucru este foarte frecvent din punct de vedere istoric, deoarece investitorii se așteaptă la un randament mai mare în schimbul împrumutării banilor pentru o perioadă mai lungă de timp.
alte curbe de randament
alte curbe de randament sunt posibile, atunci când randamentele pe termen lung nu sunt mai mari decât randamentele pe termen scurt. Acestea vă pot face să vă reconsiderați dacă doriți să achiziționați o obligațiune pe termen lung.