Pokud si koupíte nový bond a v plánu držet je do splatnosti, změna ceny, tržní úrokové sazby a výnosy obvykle nemají vliv na vás, pokud pouto se nazývá. Ale investoři nemají kupovat dluhopisy přímo od emitenta a držet je až do splatnosti; namísto, dluhopisy lze zakoupit od a prodány jiným investorům na to, co se nazývá sekundární trh., Podobně jako u akcií mohou být ceny dluhopisů vyšší nebo nižší než nominální hodnota dluhopisu kvůli současnému ekonomickému prostředí a finančnímu zdraví emitenta.
jak se měří cena
cena je důležitá, pokud máte v úmyslu obchodovat s dluhopisy s jinými investory. Cena dluhopisu je to, co investoři jsou ochotni zaplatit za stávající dluhopis.
v online nabídkové tabulce a výpisech, které obdržíte, jsou ceny dluhopisů poskytovány z hlediska procenta nominální hodnoty (par).
příklad: uvažujete o koupi firemního dluhopisu. Má nominální hodnotu $ 20,000., Na 3 body v čase, jeho cena – co investoři jsou ochotni zaplatit za to-se mění z 97, na 95, na 102.
cena a úrokové sazby
cena, kterou jsou investoři ochotni zaplatit za dluhopis, mohou být výrazně ovlivněny převládajícími úrokovými sazbami. Pokud budou převažující úrokové sazby vyšší, než když byly stávající dluhopisy vydány, ceny těchto stávajících dluhopisů obecně klesnou., To, že“proto, že nové dluhopisy budou pravděpodobně vydány s vyšší kupónové sazby jsou úrokové sazby zvýšit, aby staré nebo nesplacených dluhopisů obecně méně atraktivní, pokud se jim lze zakoupit za nižší cenu. Vyšší úrokové sazby tedy znamenají nižší ceny stávajících dluhopisů.
Pokud úrokové sazby pokles, nicméně, ceny dluhopisů stávajících dluhopisů se obvykle zvyšuje, což znamená, že investor může někdy prodat dluhopisy za více než kupní cena, protože ostatní jsou investoři ochotni zaplatit prémii za dluhopis s vyšší úrokové platby, také známý jako kupón.,
tento vztah lze také vyjádřit mezi cenou a výnosem. Výnos dluhopisu je jeho výnos vyjádřený jako roční procentní podíl, který je z velké části ovlivněn cenou, kterou za něj kupující zaplatí. Pokud převládající výnosové prostředí klesne, ceny těchto dluhopisů obecně porostou. Opak je pravdou v prostředí rostoucího výnosu-zkrátka ceny obecně klesají.
příklad: cena a úrokové sazby
Řekněme, že si koupíte firemní dluhopis s kuponovou sazbou 5%. Zatímco vlastníte dluhopis, převládající úroková sazba se zvýší na 7% a pak klesne na 3%.
1., Převládající úroková sazba je stejná jako kuponová sazba dluhopisu. Cena dluhopisu je 100, což znamená, že kupující jsou ochotni zaplatit vám plnou $20,000 pro váš dluhopis.
2. Převládající úrokové sazby stoupají na 7%. Kupující mohou získat kolem 7% na nové dluhopisy, takže budou ochotni koupit dluhopis pouze se slevou. V tomto příkladu cena klesne na 91, což znamená, že jsou ochotni zaplatit $18,200 ($20,000 x .91). Při ceně 91 se výnos do splatnosti tohoto dluhopisu nyní shoduje s převládající úrokovou sazbou 7%.
3. Převládající úroková sazba klesá na 3%., Kupující mohou získat pouze 3% na nové dluhopisy, takže jsou ochotni zaplatit navíc za váš dluhopis, protože platí vyšší úrok. V tomto příkladu se cena zvýší na 104, což znamená, že jsou ochotni zaplatit $20,800 (20,000 x 1.04). Při ceně 104 se výnos do splatnosti tohoto dluhopisu nyní shoduje s převládající úrokovou sazbou 3%.,
Další faktory, které ovlivňují ceny
Finanční zdraví emitenta
finanční zdraví společnosti nebo vládního subjektu, který dluhopis ovlivňuje kupón, že bond se vydává s—vyšší-hodnocené dluhopisy vydané bonitní instituce obvykle nabízejí nižší úrokové sazby, zatímco ty méně finančně zabezpečené společnosti nebo vlády budou muset nabídnout vyšší sazby lákají investory.
podobně Bonita emitenta ovlivní cenu dluhopisu na sekundárním trhu., Pokud emitent je finančně silný, investoři jsou ochotni zaplatit více, protože jsou přesvědčeni, že emitent nebude schopen vyplácet úroky z dluhopisů a splacení dluhopisů při splatnosti. Ale pokud emitent narazí na finanční problémy—a to zejména v případě, že je snížen o jeden z ratingových agentur (pro více, viz Bond ratings) – pak investoři mohou být méně jisti emitenta. V důsledku toho mohou ceny klesat.
riziko, že se finanční zdraví emitenta zhorší, známé jako úvěrové riziko, zvyšuje, čím delší je splatnost dluhopisu.,
inflace
inflační podmínky obecně vedou k prostředí s vyšší úrokovou sazbou. Inflace má tedy stejný účinek jako úrokové sazby. Když míra inflace stoupne, cena dluhopisu má tendenci klesat, protože dluhopis nemusí platit dostatečný úrok, aby zůstal před inflací. Nezapomeňte, že kupónová sazba dluhopisu s pevnou sazbou se obecně nemění po celou dobu trvání dluhopisu.
čím delší je splatnost dluhopisu, tím větší je šance, že inflace v určitém okamžiku rychle vzroste a sníží cenu dluhopisu., To je jeden z důvodů, dluhopisy s dlouhou splatností nabízejí poněkud vyšší úrokové sazby: musí tak učinit, aby přilákaly kupce, kteří by jinak se obávají rostoucí míry inflace. To je jeden z největších rizik vzniklých při souhlasu svázat své peníze, řekněme, 30 léta.
minimalizace záměny cen dluhopisů
stanovení cen dluhopisů zahrnuje mnoho faktorů, ale stanovení ceny dluhopisu může být ještě těžší kvůli tomu, jak jsou dluhopisy obchodovány. Vzhledem k tomu, akcie jsou obchodovány po celý den, je to jednodušší pro investory vědět na první pohled, co ostatní investoři jsou v současné době ochotni zaplatit za akcii., U dluhopisů však situace často není tak přímočará.
Ceny na prohlášení nemusí být to, co jste zaplatili
cena, kterou vidíte na prohlášení za mnoho cenných papírů s pevným výnosem, zejména těch, které jsou aktivně obchodovány, je cena, která je odvozena podle odvětví ceny služeb, spíše než na poslední obchodní cenu (stejně jako u akcií).
odvozená cena bere v úvahu faktory, jako je kupónová sazba, splatnost a rating. Cena je také založena na velkých obchodních blocích., Cena však nemusí brát v úvahu každý faktor, který může ovlivnit skutečnou cenu, kterou byste nabídli, pokud se skutečně pokusíte prodat dluhopis.
odvozené ceny se běžně používají v celém odvětví.
většina dluhopisů není kótována
většina dluhopisů není kótována na burze, i když na Newyorské burze cenných papírů (NYSE) existuje několik korporátních dluhopisů. Ze stovek tisíc dluhopisů, které jsou registrovány ve Spojených státech, méně než 100 000 jsou obecně k dispozici v daný den., Tyto dluhopisy budou kótovány s nabídnutou cenou, cena, kterou obchodník žádá investora, aby zaplatil. Státní pokladna a firemní dluhopisy jsou častěji také uvedeny s nabídkovými cenami, cena investoři obdrží, pokud se prodávají dluhopis. Méně likvidní dluhopisy, jako jsou obecní dluhopisy, jsou zřídka citovány s nabídkovou cenou prodejce.
není-li nabídková cena uvedena, musíte obdržet cenovou nabídku od obchodníka s dluhopisy. Zavolejte zástupce věrnosti na čísle 800-544-5372.
výnos
výnos je očekávaná návratnost investice vyjádřená jako roční procento., Například výnos 6% znamená, že investice dosahuje v průměru 6% návratnosti každý rok. Existuje několik způsobů, jak vypočítat výnos, ale podle toho, jak si to spočítat, vztah mezi cenou a výnosem zůstává konstantní: vyšší cena, kterou platím za dluhopis, tím nižší výnos, a naopak.
aktuální výnos je nejjednodušší způsob výpočtu výnosu:
například pokud si koupíte dluhopis platící $ 1,200 každý rok a zaplatíte $20,000 za to, jeho současný výnos je 6%. Zatímco současný výnos lze snadno vypočítat, není to tak přesné opatření jako výnos do splatnosti.,
výnos do splatnosti
výnos do splatnosti je často výnos, o který se investoři při zvažování dluhopisu ptají. Výnos do splatnosti vyžaduje komplexní výpočet. Zvažuje následující faktory.
- kuponová sazba-čím vyšší je kuponová sazba dluhopisu nebo úroková platba, tím vyšší je její výnos. To je proto, že každý rok dluhopis zaplatí vyšší procento své nominální hodnoty jako úrok.
- cena-čím vyšší je cena dluhopisu, tím nižší je jeho výnos. To je proto, že investor kupuje dluhopis musí platit více za stejnou návratnost.,
- zbývající roky do splatnosti-výnos do splatnosti faktory ve složeném úroku můžete získat na dluhopisu, pokud reinvestujete své úrokové platby.
- rozdíl mezi nominální hodnotou a cenou—pokud držíte dluhopis do splatnosti, obdržíte nominální hodnotu dluhopisu. Skutečná cena, kterou jste za dluhopis zaplatili, může být více či méně než nominální hodnota dluhopisu. Výnos do splatnosti faktory v tomto rozdílu.
například řekněme, že dluhopis má nominální hodnotu $20,000. Koupíte ji za 90, což znamená, že zaplatíte 90% nominální hodnoty, nebo $18,000. Je to 5 let od splatnosti.,
aktuální výnos dluhopisu je 6,7% (roční úrok 1 200 $/18 000 $ x 100).
výnos dluhopisu do splatnosti je však v tomto případě vyšší. Domnívá se, že můžete dosáhnout smíšeného zájmu opětovným investováním $1,200, které obdržíte každý rok. Domnívá se také, že když dluhopis zraje, obdržíte $20,000, což je $2,000 více než to, co jste zaplatili.
Yield to call
Yield to call je výnos vypočtený na další Datum volání, namísto do splatnosti, pomocí stejného vzorce.,
výnos k nejhoršímu
výnos k nejhoršímu je nejhorší výnos, který můžete zažít za předpokladu, že emitent nemá výchozí hodnotu. Je to nižší výnos volat a výnos do splatnosti.
výnosy vs. úrokové platby
je možné, že 2 dluhopisy se stejnou nominální hodnotou a stejným výnosem do splatnosti přesto nabízejí různé úrokové platby. To je proto, že jejich kupón sazby nemusí být stejné.
výnosová křivka a datum splatnosti
výnosová křivka je graf prokazující vztah mezi výnosem a splatností pro soubor podobných cenných papírů., K dispozici je řada výnosových křivek. Běžnou, kterou investoři považují za výnosovou křivku amerického ministerstva financí.
tvar výnosové křivky vám může pomoci rozhodnout, zda si koupíte dlouhodobý nebo krátkodobý dluhopis. Investoři obecně očekávají vyšší výnosy dlouhodobých dluhopisů. To je proto, že očekávají větší náhradu, když půjčí peníze na delší časové období. Také čím delší je splatnost, tím větší je vliv změny úrokových sazeb na cenu dluhopisu.,
normální nebo vzestupná výnosová křivka
“ normální “ výnosová křivka (nazývaná také pozitivní nebo vzestupná výnosová křivka) znamená, že výnos dlouhodobých dluhopisů je vyšší než výnos krátkodobých dluhopisů. To je historicky velmi běžné, protože investoři očekávají větší výnos výměnou za půjčování svých peněz po delší dobu.
jiné výnosové křivky
jiné výnosové křivky jsou možné, pokud dlouhodobé výnosy nejsou vyšší než krátkodobé výnosy. To může způsobit, že přehodnotíte, zda si koupíte dlouhodobý dluhopis.