když Federální rezervní systém nakupuje nebo prodává cenné papíry od svých členských bank, je to zapojení do toho, co je známý jako operace na volném trhu. Cenné papíry jsou pokladniční poukázky nebo cenné papíry kryté hypotékou. OMOs slouží jako jeden z hlavních nástrojů, které Fed používá ke zvýšení nebo snížení úrokových sazeb.
Když chce Fed zvýšit úrokové sazby, prodává cenné papíry bankám. To je známé jako kontraktační měnová politika. Je realizován s cílem zpomalit inflaci a stabilizovat hospodářský růst., Když chce Fed snížit úrokové sazby, kupuje cenné papíry. Jeho nákup cenných papírů je příkladem expanzivní měnové politiky. Jejím cílem je snížit nezaměstnanost a stimulovat ekonomický růst. Fed stanovuje svůj cíl pro úrokové sazby na svých pravidelných schůzích Federálního výboru pro otevřený trh, které se konají přibližně každých šest týdnů.
jak operace na volném trhu ovlivňují úrokové sazby
když Fed nakupuje vládní cenné papíry od banky, přidává úvěr do rezerv banky. I když to není skutečná hotovost, to je považováno za takové a má stejný účinek., Je to podobné jako přímý vklad můžete obdržet od svého zaměstnavatele ve svém běžném účtu. To dává bance více peněz na půjčení spotřebitelům.
kde Fed získá peníze na vydání úvěru na nákup cenných papírů banky? Jako americká centrální banka, má jedinečnou sílu vytvořit tyto peníze, ve formě úvěru, z ničeho. To je to, co lidé myslí, když říkají, že Federální rezervní systém tiskne peníze.
banky se snaží co nejvíce půjčovat, aby zvýšily své zisky. Kdyby to bylo na bankách, půjčují to všechno., Ale Fed vyžaduje, aby banky udržet asi 10% svých vkladů v rezervě, když se zavírají každou noc, takže mají dostatek hotovosti po ruce pro zítřejší transakce. Toto je známé jako požadavek na rezervy. Rezervní fondy musí být uchovávány v místní pobočce Federální rezervní banky nebo v hotovosti v trezoru banky. Pokud neexistuje bankovní běh, to je více než dost na pokrytí většiny bank denní výběry.
aby banky splnily požadavek na rezervy, půjčují si od sebe přes noc za zvláštní úrokovou sazbu známou jako sazba federálních fondů., Tato sazba se pohybuje v závislosti na tom, kolik bank musí půjčit. Částka, kterou si půjčují a půjčují každou noc, se nazývá fed fondy.
Když Fed zvýší bankovní“úvěr kupují své cenné papíry, dává bance více fed fondů půjčovat jiným bankám. Tím se snižuje sazba finančních prostředků Fedu, protože banka se snaží uvolnit tuto extra rezervu. Když nebude tolik půjčovat, banky zvýší sazbu Fed fondů.
tato sazba fed fondů ovlivňuje krátkodobé úrokové sazby. Banky si navzájem účtují o něco více za dlouhodobější úvěry. To je známé jako míra Libor., Používá se jako základ pro většinu úvěrů s proměnlivou sazbou, včetně půjček na auta, hypotéky s nastavitelnou sazbou, a úrokové sazby z kreditních karet. Používá se také k nastavení prime rate, což je to, co banky účtovat své nejlepší zákazníky. Dlouhodobé a fixní sazby závisí více na 10leté pokladniční poukázce. Sazby jsou o něco vyšší než výnosy státní pokladny.
operace na volném trhu a kvantitativní uvolňování
v reakci na finanční krizi v roce 2008 FOMC snížila sazbu fondů fed na téměř nulové procento. Poté byl Fed nucen více spoléhat na operace na volném trhu., Rozšířila to o program nákupu aktiv zvaný kvantitativní uvolňování. Zde jsou specifika:
Kvantitativní Uvolňování 1 nebo QE1, prosinec 2008-srpen 2010
Fed koupil $175 milionů eur cenné papíry kryté hypotékami od bank, které byly vznikl tím, Fannie Mae, Freddie Mac, a Federal Home Loan Bank. Mezi lednem 2009 a srpen 2010, to také koupil 1,25 bilionů dolarů v MBS, které byly zaručené Fannie, Freddie, a Ginnie Mae. Od března 2009 do října 2009 nakoupila od členských bank 300 miliard dolarů dlouhodobějších pokladen.,
QE2, listopad 2010-Červen 2011
Fed koupil 600 miliard dolarů dlouhodobějších pokladen.
Operace Twist, září 2011-prosinec 2012
Jak Fed“s krátkodobé Pokladniční poukázky splatné, je použít výnosy na nákup dlouhodobých státních poznámky držet úrokové sazby dole. Pokračovala v nákupu MBS s výnosy MBS, které dozrály.
QE3, září 2012-říjen 2014
Fed zvýšila nákupy MBS 40 miliard dolarů za měsíc.,
QE4, leden 2013-říjen 2014
Fed přidáno $45 miliard dlouhodobé státní cenné papíry, aby jeho koupi programu.
díky QE držel Fed v rozvaze bezprecedentní cenné papíry v hodnotě 4,5 bilionu dolarů. Poskytla bankám spoustu dalších úvěrů,které potřebovaly ke splnění nových kapitálových požadavků nařízených reformním zákonem Dodd-Frank Wall Street.
v důsledku toho většina bank nemusela půjčovat fed fondy, aby splnila požadavek na rezervy. To vyvolalo tlak na snížení sazby fondů Fedu., Aby tomu zabránil, Fed začal platit úrokové sazby z požadovaných a nadměrných bankovních rezerv. Použila také reverzní repa ke kontrole míry finančních prostředků Fedu.
Fed signalizoval konec svých expanzivních operací na volném trhu na svém zasedání FOMC v prosinci 14, 2016. Výbor zvýšil sazbu Fed fondů na rozmezí od 0,5% do 0,75%. Fed použil své další nástroje, aby přesvědčil banky, aby tuto sazbu zvýšily.
Fed s ohledem na tento smluvní krok pokračoval v nákupu nových cenných papírů, když se staré splatily., Toto zachování operací na volném trhu poskytlo expanzivní protiváhu k vyšším úrokovým sazbám.
Fed dne 14.Června 2017 nastínil, jak sníží své podíly. Umožnilo by to zrát 6 miliard dolarů, aniž by je nahradilo. Každý měsíc by to umožnilo zrát dalších 6 miliard dolarů. Jejím cílem je odejít do důchodu 30 miliard dolarů měsíčně. Fed udělá totéž se svými držbami cenných papírů krytých hypotékami, pouze s přírůstky ve výši 4 miliard dolarů měsíčně, dokud nedosáhne 20 miliard dolarů. Fed tuto politiku zahájil v říjnu 2017.,
V srpnu 2019, Fed přestal snížit jeho výši 3,8 bilionů v držení cenné papíry nashromáždil během QE. Citovala měkké podnikatelské výdaje. Je to také obavy, že inflace je mírně pod jeho 2% cíl.,