Wenn die Federal Reserve kauft oder verkauft Wertpapiere von ihren Mitgliedsbanken, es ist in Eingriff, was “ s bekannt als Open Market Operations. Die Wertpapiere sind Treasury Notes oder hypothekenbesicherte Wertpapiere. OMOs dient als eines der wichtigsten Instrumente, mit denen die Fed die Zinssätze erhöht oder senkt.
Wenn die Fed die Zinsen erhöhen will, verkauft sie Wertpapiere an Banken. Dies wird als kontraktionäre Geldpolitik bezeichnet. Es ist mit dem Ziel umgesetzt, die Inflation zu verlangsamen und das Wirtschaftswachstum zu stabilisieren., Wenn die Fed die Zinsen senken will, kauft sie Wertpapiere. Der Kauf von Wertpapieren ist ein Beispiel für eine expansive Geldpolitik. Ziel ist es, die Arbeitslosigkeit zu senken und das Wirtschaftswachstum anzukurbeln. Die Fed legt ihr Zinsziel bei ihren regelmäßigen Sitzungen des Federal Open Market Committee fest, die etwa alle sechs Wochen stattfinden.
Wie Open-Market-Operationen beeinflussen die Zinssätze
Wenn die Fed Staatsanleihen von einer Bank kauft, fügt es Kredit zu den Reserven der Bank. Obwohl es nicht tatsächliche Bargeld, es wird als solche behandelt und hat den gleichen Effekt., Es ist ähnlich wie eine direkte Einzahlung, die Sie von Ihrem Arbeitgeber in Ihrem Girokonto erhalten könnten. Dies gibt der Bank mehr Geld, um sie den Verbrauchern zu leihen.
Wo bekommt die Fed das Geld, um den Kredit auszugeben, um die Wertpapiere der Bank zu kaufen? Als Amerikas Zentralbank, es hat die einzigartige Macht, dieses Geld zu schaffen, in Form von Krediten, aus der Luft. Das ist, was die Leute meinen, wenn sie sagen, die Federal Reserve Geld druckt.
Banken versuchen, so viel wie möglich zu verleihen, um ihre Gewinne zu steigern. Wenn es nach Banken ginge, würden sie alles leihen., Aber die Fed verlangt von den Banken etwa 10% ihrer Einlagen in Reserve zu halten, wenn sie jede Nacht schließen, so dass sie genug Bargeld auf der Hand für morgen Transaktionen haben. Dies wird als Reserveanforderung bezeichnet. Die Reservefonds müssen bei der örtlichen Federal Reserve-Zweigstelle der Bank oder in bar im Tresor der Bank aufbewahrt werden. Es sei denn, es gibt eine Bank laufen, dies ist mehr als genug, um die meisten Banken decken“tägliche Abhebungen.
Um die Reserveanforderung zu erfüllen, leihen sich Banken über Nacht zu einem speziellen Zinssatz, dem sogenannten Federal Funds Rate, voneinander., Dieser Satz schwebt je nachdem, wie viel Banken verleihen müssen. Der Betrag, den sie sich jede Nacht leihen und leihen, wird als Fed Funds bezeichnet.
Wenn die Fed den Kredit einer Bank erhöht, indem sie ihre Wertpapiere aufkauft, gibt sie der Bank mehr Fed-Mittel, um sie anderen Banken zu leihen. Dies drückt die Fed Funds Rate niedriger, da die Bank versucht, diese zusätzliche Reserve zu entladen. Wenn es nicht so viel zu leihen gibt, werden die Banken den Fed Funds Rate erhöhen.
Diese fed Funds Rate beeinflusst kurzfristige Zinssätze. Banken berechnen sich gegenseitig etwas mehr für längerfristige Kredite. Dies wird als Libor-Rate bezeichnet., Es wird als Grundlage für die meisten variabel verzinslichen Darlehen verwendet, einschließlich Autokredite, adjustable-Rate Hypotheken, und Kreditkartenzinsen. Es wird auch verwendet, um den Leitzins zu setzen, das ist, was Banken ihre besten Kunden aufladen. Langfristige und feste Zinssätze hängen mehr von der 10-jährigen Treasury Note ab. Die Zinsen sind etwas höher als die Renditen der Treasuries.
Open Market Operations und Quantitative Easing
Als Reaktion auf die Finanzkrise 2008 senkte das FOMC den Leitzins der Fed auf fast null Prozent. Danach war die Fed gezwungen, sich stärker auf Open-Market-Operationen zu verlassen., Sie erweiterte dies mit dem Programm zum Ankauf von Vermögenswerten namens Quantitative Easing. Hier sind die Besonderheiten:
Quantitative Easing 1 oder QE1, Dezember 2008-August 2010
Die Fed kaufte 175 Millionen hypothekenbesicherte Wertpapiere von Banken, die von Fannie Mae, Freddie Mac und den Federal Home Loan Banks stammen. Zwischen Januar 2009 und August 2010 kaufte es auch $1,25 Billionen in MBS, die von Fannie, Freddie und Ginnie Mae garantiert worden war. Zwischen März 2009 und Oktober 2009 kaufte es längerfristige Staatsanleihen im Wert von 300 Milliarden US-Dollar von Mitgliedsbanken.,
QE2, November 2010-Juni 2011
Die Fed kaufte längerfristige Staatsanleihen im Wert von 600 Milliarden US-Dollar.
Operation Twist, September 2011-Dezember 2012
Da die kurzfristigen Schatzwechsel der Fed gereift waren, verwendete sie den Erlös, um langfristige Schatzwechsel zu kaufen, um die Zinssätze niedrig zu halten. Sie kaufte MBS weiter mit dem Erlös der gereiften MBS.
QE3, September 2012-Oktober 2014
Die Fed erhöhte die Käufe von MBS auf $40 Milliarden pro Monat.,
QE4, Januar 2013-Oktober 2014
Die Fed fügte ihrem Kaufprogramm langfristige Treasury-Wertpapiere in Höhe von 45 Milliarden US-Dollar hinzu.
Dank QE hielt die Fed beispiellose 4,5 Billionen Dollar an Wertpapieren in ihrer Bilanz. Es gab Banken Tonnen von zusätzlichen Krediten, die sie brauchten, um neue Kapitalanforderungen zu erfüllen, die vom Dodd-Frank Wall Street Reform Act vorgeschrieben wurden.
Infolgedessen mussten die meisten Banken keine FED-Mittel aufnehmen, um die Reserveanforderung zu erfüllen. Das setzte den Leitzins der Fed unter Druck., Um dem entgegenzuwirken, begann die Fed, Zinsen auf erforderliche und überschüssige Bankreserven zu zahlen. Es verwendete auch Reverse Repos, um den Fed Funds Rate zu kontrollieren.
Die Fed signalisierte auf ihrer FOMC-Sitzung vom 14. Der Ausschuss hob die fed funds rate auf einen Bereich zwischen 0,5% und 0,75%. Die Fed nutzte ihre anderen Instrumente, um Banken davon zu überzeugen, diesen Zinssatz anzuheben.
Angesichts dieses kontraktionären Schritts kaufte die Fed weiterhin neue Wertpapiere, als alte fällig wurden., Diese Aufrechterhaltung des Offenmarktgeschäfts sorgte für ein expansives Gegengewicht zu höheren Zinssätzen.Juni 2017 skizzierte die Fed, wie sie ihre Bestände reduzieren würde. Es würde ermöglichen, dass Treasurys im Wert von 6 Milliarden US-Dollar reifen, ohne sie zu ersetzen. Jeden Monat würden weitere 6 Milliarden Dollar fällig. Sein Ziel ist es, $ 30 Milliarden pro Monat in den Ruhestand. Die Fed wird dasselbe mit ihren Beständen an hypothekenbesicherten Wertpapieren tun, nur mit Schritten von 4 Milliarden US-Dollar pro Monat, bis sie 20 Milliarden US-Dollar erreicht. Die Fed begann diese Politik im Oktober 2017.,
Im August 2019 hörte die Fed auf, ihre während der QE angehäuften Wertpapierbestände in Höhe von 3.8 Billionen US-Dollar zu reduzieren. Es zitierte weiche Geschäftsausgaben. Es ist auch besorgt, dass die Inflation leicht unter ihrem 2% – Ziel liegt.,