Pénzügy & fejlesztés
Tim Callen
az arány, amellyel az egyik ország pénznemét át kell alakítani egy másik ország pénznemére, hogy minden országban azonos mennyiségű árut és szolgáltatást vásároljon
Index Ezt (fotó: Alexander Becher/dPa/Corbis)
milyen gyorsan növekszik a globális gazdaság? Kína nagyobb mértékben járul hozzá a globális növekedéshez, mint az Egyesült Államok? Hol jobb az átlagember?, Az ilyen típusú kérdések nagy érdeklődést mutatnak a közgazdászok és mások számára, és először ésszerűnek tűnik feltételezni, hogy mindegyiknek egyértelmű válasza van. De, mint sok dolog a közgazdaságtanban, a valóság más.
a kérdések megválaszolásához össze kell hasonlítani a különböző országokból származó kimenet értékét. De minden ország saját pénznemében jelenti adatait. Ez azt jelenti, hogy az adatok összehasonlításához az egyes országok statisztikáit közös pénznemre kell konvertálni. Ennek az átalakításnak azonban számos módja van, és mindegyik jelentősen eltérő választ adhat.,
két különböző yardstick
a nemzetközi pénzintézetek regionális és globális statisztikák széles skáláját állítják elő. Az IMF, az egyik ilyen intézmény, évente kétszer teszi közzé statisztikáit—például a bruttó hazai termék (GDP) növekedését, az inflációt és a folyó fizetési mérleg egyenlegét—Világgazdasági kilátásaiban (WEO). Ezek a statisztikák egyesítik vagy összesítik a sok ország eredményeit átlagba., Az egyes országok adatainak fontossága vagy súlya a teljes eredményben a gazdaság méretétől függ, összehasonlítva a többiekkel. E súlyok levezetéséhez egy ország GDP-jét nemzeti pénzneme szerint közös valutává (a gyakorlatban az amerikai dollár) konvertáljuk.
a két fő átváltási módszer egyike a piaci árfolyamokat használja—a devizapiacon uralkodó árfolyamot (az időszak végén alkalmazott árfolyamot vagy az időszak átlagát használva)., A másik megközelítés a vásárlóerő-paritás (PPP) árfolyamot használja—azt az árfolyamot, amelyen az egyik ország pénznemét át kell alakítani egy másik ország pénznemére, hogy minden országban azonos mennyiségű árut és szolgáltatást vásároljon.
a PPP megértéséhez Vegyünk egy általánosan használt példát, a hamburger árát. Ha egy hamburgert Londonban 2 fontért, New Yorkban pedig 4 dollárért adnak el, akkor ez 1 fonttól 2 amerikai dollárig terjedő PPP-árfolyamot jelentene., Ez a PPP – árfolyam eltérhet a pénzügyi piacokon uralkodó árfolyamtól (így a londoni hamburger tényleges dollárköltsége többé-kevésbé lehet, mint a New Yorkban értékesített 4 dollár). Ez a fajta cross-country összehasonlítás az alapja a jól ismert “Big Mac” Indexnek, amelyet az Economist magazin tesz közzé, és kiszámítja a PPP árfolyamokat a McDonald ‘ s szendvics alapján, amely közel azonos formában értékesít a világ számos országában.,
természetesen minden érdemi ár-összehasonlítást az egyes országokban az áruk és szolgáltatások széles skáláját kell figyelembe venni. Ez nem könnyű feladat, mert az összegyűjtött adatok mennyisége, valamint az összehasonlítási folyamat összetettsége miatt. Az országok közötti árösszehasonlítás megkönnyítése érdekében az Egyesült Nemzetek Szervezete és a Pennsylvaniai Egyetem 1968-ban létrehozta a nemzetközi összehasonlítási programot (ICP). Az ICP által generált PPP-k az árak globális felmérésén alapulnak., A 2003-2006-os fordulóra a részt vevő országok mindegyike (kb. 147) országos átlagárakat biztosított 1000 szorosan meghatározott termékre.
PPP versus piaci árak
tehát melyik módszer jobb? Az országok közötti gazdasági adatok összesítésének megfelelő módja a vizsgált kérdéstől függ. A piaci árfolyamok a logikus választás, amikor a pénzügyi folyamatok érintettek. Például a folyószámla egyenlege—amely az országba érkező és onnan kiáramló pénzeszközöket méri—az országok közötti pénzügyi források áramlását jelenti., Helyénvaló a piaci árfolyamot arra használni, hogy ezeket az áramlásokat dollárra konvertálják a régiók közötti aggregáláskor vagy a globális folyószámla-eltérés kiszámításakor. De más változók esetében a döntés kevésbé egyértelmű. Vegyük a reál GDP növekedését. A nemzetközi szervezetek különböző megközelítéseket alkalmaznak., A Világbank piaci alapú kamatlábakat használ a reál-GDP regionális és globális aggregációiban szereplő súlyok meghatározására, míg az IMF és a Gazdasági Együttműködési és Fejlesztési Szervezet PPP-kamatlábakon alapuló súlyokat használ (bár az IMF a WEO piaci árfolyamán alapuló globális növekedési aggregátumot is közzétesz). Minden módszertannak megvannak a maga előnyei és hátrányai.
előnyei PPP: a legfontosabb az, hogy a PPP árfolyamok viszonylag stabil idővel., Ezzel szemben a piaci árak volatilisabbak, és ezek használata igen nagy ingadozást eredményezhet az összesített növekedési intézkedésekben, még akkor is, ha az egyes országokban a növekedési ütem stabil. A piaci alapú kamatlábak másik hátránya, hogy csak a nemzetközileg forgalmazott árukra vonatkoznak. A nem kötött áruk és szolgáltatások általában olcsóbbak az alacsony jövedelmű országokban, mint a magas jövedelmű országokban. A New York-i fodrász drágább, mint Limában; az azonos távolságú taxi ára magasabb Párizsban, mint Tuniszban; a krikettjátékra szóló jegy pedig többet fizet Londonban, mint Lahore-ban., Valójában, mivel a bérek általában alacsonyabbak a szegényebb országokban, és a szolgáltatások gyakran viszonylag munkaigényesek, a limai fodrász ára valószínűleg olcsóbb lesz, mint New Yorkban, még akkor is, ha a kereskedhető áruk, például a gépek előállításának költsége mindkét országban azonos. Minden olyan elemzés, amely nem veszi figyelembe ezeket a különbségeket a nem kereskedett áruk árai között az egyes országokban, alábecsüli a fogyasztók vásárlóerejét a feltörekvő piacon és a fejlődő országokban, következésképpen azok általános jólétét., Ezért a PPP-t általában az általános jólét jobb mértékének tekintik.
A PPP hátrányai: a legnagyobb az, hogy a PPP-t nehezebb mérni, mint a piaci alapú kamatlábakat. Az ICP hatalmas statisztikai vállalkozás, az új Ár-összehasonlítások csak ritkán állnak rendelkezésre. Módszertani kérdéseket vetettek fel a korábbi felmérésekkel kapcsolatban is. A felmérési dátumok között meg kell becsülni a PPP-arányokat, amelyek pontatlanságokat vezethetnek be a mérésbe. Az ICP nem terjed ki minden országra, ami azt jelenti, hogy meg kell becsülni a hiányzó országok adatait.,
van-e különbség?
attól függ. A feltörekvő piaci és a fejlődő országokban nagy a különbség a piaci és a PPP – alapú kamatlábak között, amelyek többsége esetében a piac és a PPP amerikai dollár árfolyamának aránya 2 és 4 között van. A fejlett gazdaságok esetében azonban a piac és a PPP-k aránya sokkal szorosabb. Ennek eredményeként a fejlődő országok sokkal nagyobb súlyt kapnak a PPP árfolyamokat használó aggregációkban, mint a piaci árfolyamok felhasználásával. Kína és India súlya a világgazdaságban jóval nagyobb a PPP-árfolyamoknál, mint a piaci alapú súlyoknál.,
így a súlyok megválasztása nagy különbséget jelent a globális növekedés számításában, de kevés különbség van a fejlett gazdaságok összesített növekedésének becsléseihez képest. A leggazdagabb és a legszegényebb országok közötti egy főre jutó jövedelmi különbség a PPP-árfolyamok alapján szerényen csökken (bár ez továbbra is rendkívül nagy), és néhány ország az alkalmazott árfolyam-átváltástól függően felfelé vagy lefelé ugrik a jövedelemskálán.
Tim Callen az IMF Külkapcsolati osztályának igazgatóhelyettese.