Quando la Federal Reserve acquista o vende titoli dalle sue banche membri, è impegnata in ciò che è noto come operazioni di mercato aperto. I titoli sono titoli del Tesoro o titoli garantiti da ipoteca. OMOs serve come uno dei principali strumenti che la Fed utilizza per alzare o abbassare i tassi di interesse.
Quando la Fed vuole che i tassi di interesse aumentino, vende titoli alle banche. Questa è nota come politica monetaria contrattiva. E “implementato con l” obiettivo di rallentare l ” inflazione e stabilizzare la crescita economica., Quando la Fed vuole abbassare i tassi di interesse, acquista titoli. Il suo acquisto di titoli è un esempio di politica monetaria espansiva. Il suo obiettivo è quello di ridurre la disoccupazione e stimolare la crescita economica. La Fed fissa il suo obiettivo per i tassi di interesse alle sue regolari riunioni del Federal Open Market Committee, che si svolgono circa ogni sei settimane.
Come le operazioni di mercato aperto influenzano i tassi di interesse
Quando la Fed acquista titoli di Stato da una banca, aggiunge credito alle riserve della banca. Anche se non è denaro reale, è trattato come tale e ha lo stesso effetto., E ” simile a un deposito diretto si potrebbe ricevere dal vostro datore di lavoro nel tuo conto corrente. Questo dà alla banca più soldi da prestare ai consumatori.
Dove la Fed ottiene i soldi per emettere il credito per acquistare i titoli della banca? Come banca centrale americana, ha il potere unico di creare questo denaro, sotto forma di credito, dal nulla. Questo è ciò che la gente intende quando dicono che la Federal Reserve sta stampando denaro.
Le banche cercano di prestare il più possibile per aumentare i loro profitti. Se fosse fino alle banche, avrebbero prestare tutto., Ma la Fed richiede alle banche di mantenere circa il 10% dei loro depositi in riserva quando chiudono ogni notte, in modo da avere abbastanza denaro a disposizione per le transazioni di domani. Questo è noto come riserva obbligatoria. I fondi di riserva devono essere conservati presso la filiale locale della Federal Reserve della banca o in contanti nel caveau della banca. A meno che non c”è una corsa banca, questo è più che sufficiente per coprire la maggior parte dei prelievi giornalieri delle banche.
Per soddisfare l’obbligo di riserva, le banche prendono in prestito l’una dall’altra durante la notte a un tasso di interesse speciale, noto come tasso dei fondi federali., Questo tasso galleggia a seconda di quanto le banche devono prestare. L’importo che prendono in prestito e prestano ogni notte si chiama fed funds.
Quando la Fed aumenta il credito di una banca acquistando i suoi titoli, dà alla banca più fondi fed da prestare ad altre banche. Questo spinge il tasso dei fed funds più basso, mentre la banca cerca di scaricare questa riserva extra. Quando non c ” è tanto da prestare, le banche aumenteranno il tasso di fed funds.
Questo tasso sui fed funds influenza i tassi di interesse a breve termine. Le banche si fanno pagare un po ‘ di più per i prestiti a lungo termine. Questo è noto come il tasso di Libor., E ” usato come base per la maggior parte dei prestiti a tasso variabile, tra cui prestiti auto, mutui a tasso variabile, e tassi di interesse della carta di credito. E ” utilizzato anche per impostare il tasso prime, che è ciò che le banche fanno pagare i loro migliori clienti. I tassi a lungo termine e fissi dipendono maggiormente dalla nota del Tesoro a 10 anni. I tassi sono un po ‘ più alti dei rendimenti del Tesoro.
Operazioni di mercato aperto e Quantitative Easing
In risposta alla crisi finanziaria del 2008, il FOMC ha abbassato il tasso sui fed funds a quasi zero per cento. Successivamente, la Fed è stata costretta a fare più affidamento sulle operazioni di mercato aperto., Ha ampliato questo con il programma di acquisto di asset chiamato quantitative easing. Ecco le specifiche:
Quantitative Easing 1 o QE1, dicembre 2008-agosto 2010
La Fed ha acquistato securities 175 milioni di titoli garantiti da ipoteca da banche che erano state originate da Fannie Mae, Freddie Mac e dalle banche federali di mutui per la casa. Tra gennaio 2009 e agosto 2010, ha anche acquistato trillion 1.25 trilioni di MBS che erano stati garantiti da Fannie, Freddie e Ginnie Mae. Tra marzo 2009 e ottobre 2009, ha acquistato Treas 300 miliardi di Treasury a lungo termine dalle banche membri.,
QE2, novembre 2010-giugno 2011
La Fed ha acquistato Treas 600 miliardi di Treasury a lungo termine.
Operazione Twist, settembre 2011-dicembre 2012
Con la scadenza dei buoni del Tesoro a breve termine della Fed, ha utilizzato i proventi per acquistare buoni del Tesoro a lungo termine per mantenere bassi i tassi di interesse. Ha continuato ad acquistare MBS con i proventi di MBS che sono maturati.
QE3, settembre 2012-ottobre 2014
La Fed ha intensificato gli acquisti di MBS a $40 miliardi al mese.,
QE4, gennaio 2013-ottobre 2014
La Fed ha aggiunto $45 miliardi di titoli del Tesoro a lungo termine al suo programma di acquisto.
Grazie al QE, la Fed ha tenuto un senza precedenti trillion 4.5 trilioni di titoli sul suo bilancio. Ha dato alle banche tonnellate di credito extra, di cui avevano bisogno per soddisfare i nuovi requisiti patrimoniali richiesti dal Dodd-Frank Wall Street Reform Act.
Di conseguenza, la maggior parte delle banche non ha avuto bisogno di prendere in prestito fondi fed per soddisfare l”obbligo di riserva. Ciò ha messo pressione al ribasso sul tasso dei fed funds., Per contrastare questo, la Fed ha iniziato a pagare i tassi di interesse sulle riserve bancarie richieste e in eccesso. Ha anche usato i pronti contro termine per controllare il tasso dei fed funds.
La Fed ha segnalato la fine delle sue operazioni espansive di mercato aperto nella riunione del FOMC del 14 dicembre 2016. Il Comitato ha aumentato il tasso sui fed funds a un intervallo compreso tra lo 0,5% e lo 0,75%. La Fed ha usato i suoi altri strumenti per convincere le banche ad aumentare questo tasso.
Di fronte a questa fase di contrazione, la Fed ha continuato ad acquistare nuovi titoli quando quelli vecchi sono diventati scaduti., Tale mantenimento delle operazioni di mercato aperto ha fornito un contrappeso espansivo a tassi di interesse più elevati.
Il 14 giugno 2017, la Fed ha delineato come avrebbe ridotto le sue partecipazioni. Consentirebbe a Treas 6 miliardi di tesori di maturare senza sostituirli. Ogni mese permetterebbe un altro billion 6 miliardi di maturare. Il suo obiettivo è quello di andare in pensione billion 30 miliardi al mese. La Fed farà lo stesso con le sue partecipazioni di titoli garantiti da ipoteca, solo con incrementi di billion 4 miliardi al mese fino a raggiungere $20 miliardi. La Fed ha iniziato questa politica nell’ottobre 2017.,
Nell’agosto 2019, la Fed ha smesso di ridurre i suoi trillion 3.8 trilioni di titoli accumulati durante il QE. Ha citato la spesa aziendale morbida. E “anche preoccupato che l” inflazione è leggermente al di sotto del suo obiettivo del 2%.,