Se si acquista una nuova obbligazione e si prevede di mantenerla fino alla scadenza, la modifica dei prezzi, dei tassi di interesse di mercato e dei rendimenti in genere non influisce sull’utente, a meno che non venga chiamato il legame. Ma gli investitori non devono acquistare obbligazioni direttamente dall”emittente e tenerli fino alla scadenza; anziché, obbligazioni possono essere acquistati da e venduti ad altri investitori su quello che viene chiamato il mercato secondario., Analogamente alle azioni, i prezzi delle obbligazioni possono essere superiori o inferiori al valore nominale dell’obbligazione a causa dell’attuale contesto economico e della salute finanziaria dell’emittente.
Come viene misurato il prezzo
Il prezzo è importante quando si intende negoziare obbligazioni con altri investitori. Il prezzo di un legame è ciò che gli investitori sono disposti a pagare per un legame esistente.
Nella tabella delle offerte online e nelle dichiarazioni ricevute, i prezzi delle obbligazioni sono forniti in termini di percentuale del valore nominale (par).
Esempio: stai pensando di acquistare un’obbligazione societaria. Ha un valore nominale di $20.000., A 3 punti nel tempo, il suo prezzo—ciò che gli investitori sono disposti a pagare per questo—cambia da 97, a 95, a 102.
Prezzo e tassi di interesse
Il prezzo che gli investitori sono disposti a pagare per un’obbligazione può essere significativamente influenzato dai tassi di interesse prevalenti. Se i tassi di interesse prevalenti sono più alti di quando sono state emesse le obbligazioni esistenti, i prezzi su tali obbligazioni esistenti generalmente diminuiranno., Questo perché le nuove obbligazioni sono suscettibili di essere emessi con tassi cedolari più elevati come i tassi di interesse aumentano, rendendo le obbligazioni vecchie o in circolazione generalmente meno attraente a meno che non possono essere acquistati ad un prezzo inferiore. Quindi, tassi di interesse più elevati significano prezzi più bassi per le obbligazioni esistenti.
Se i tassi di interesse diminuiscono, tuttavia, i prezzi delle obbligazioni esistenti di solito aumentano, il che significa che un investitore può talvolta vendere un’obbligazione per più del prezzo di acquisto, dal momento che altri investitori sono disposti a pagare un premio per un’obbligazione con un pagamento di interessi più elevato, noto anche come cedola.,
Questa relazione può anche essere espressa tra prezzo e rendimento. Il rendimento di un’obbligazione è il suo rendimento espresso in percentuale annua, influenzato in gran parte dal prezzo che l’acquirente paga per esso. Se l’ambiente di rendimento prevalente diminuisce, i prezzi su tali obbligazioni generalmente aumentano. È vero il contrario in un ambiente di rendimento in aumento – in breve, i prezzi generalmente diminuiscono.
Esempio: Prezzo e tassi di interesse
Supponiamo di acquistare un’obbligazione societaria con un tasso cedolare del 5%. Mentre si possiede il legame, il tasso di interesse prevalente sale al 7% e poi scende al 3%.
1., Il tasso di interesse prevalente è lo stesso del tasso cedolare del bond. Il prezzo del legame è 100, il che significa che gli acquirenti sono disposti a pagare l’intero $20.000 per il vostro legame.
2. I tassi di interesse prevalenti salgono al 7%. Gli acquirenti possono andare in giro 7% sulle nuove obbligazioni, in modo che saranno solo disposti a comprare il vostro legame con uno sconto. In questo esempio, il prezzo scende a 91, il che significa che sono disposti a pagare $18.200 (x 20.000 x.91). Ad un prezzo di 91, il rendimento a scadenza di questa obbligazione corrisponde ora al tasso di interesse prevalente del 7%.
3. Il tasso di interesse prevalente scende al 3%., Gli acquirenti possono ottenere solo il 3% sulle nuove obbligazioni, quindi sono disposti a pagare un extra per il tuo legame, perché paga interessi più elevati. In questo esempio, il prezzo sale a 104, il che significa che sono disposti a pagare $20.800 (20.000 x 1,04). Ad un prezzo di 104, il rendimento a scadenza di questa obbligazione corrisponde ora al tasso di interesse prevalente del 3%.,
fattori che influiscono sul prezzo
salute Finanziaria dell’emittente
Lo stato di salute finanziaria della società o ente governativo emissione di un bond colpisce il coupon che il prestito è emesso con il più alto nominale delle obbligazioni emesse da istituti di credito in genere offrono tassi di interesse più bassi, mentre quelli meno finanziariamente sicuro di aziende o governi dovranno offrire gli più alti tassi di invogliare gli investitori.
Analogamente, il merito di credito dell”emittente influenzerà il prezzo dell” obbligazione sul mercato secondario., Se l’emittente è finanziariamente forte, gli investitori sono disposti a pagare di più in quanto sono sicuri che l’emittente sarà in grado di pagare gli interessi sul legame e pagare il legame alla scadenza. Ma se l”emittente incontra problemi finanziari—e soprattutto se è declassato da una delle agenzie di rating (per di più, vedi rating obbligazionari)—poi gli investitori possono diventare meno fiduciosi nell” emittente. Di conseguenza, i prezzi potrebbero scendere.
Il rischio che la salute finanziaria dell”emittente si deteriori, noto come rischio di credito, aumenta più a lungo la scadenza dell” obbligazione.,
Inflazione
Le condizioni inflazionistiche determinano generalmente un contesto di tassi di interesse più elevato. Pertanto, l’inflazione ha lo stesso effetto dei tassi di interesse. Quando il tasso di inflazione aumenta, il prezzo di un’obbligazione tende a scendere, perché l’obbligazione potrebbe non pagare abbastanza interessi per stare al passo con l’inflazione. Ricorda che il tasso cedolare di un’obbligazione a tasso fisso è generalmente invariato per tutta la durata dell’obbligazione.
Più lunga è la scadenza di un”obbligazione, più possibilità c”è che l” inflazione aumenterà rapidamente ad un certo punto e abbassare il prezzo dell ” obbligazione., Questa è una ragione obbligazioni con una lunga scadenza offrono tassi di interesse un po ” più alti: Hanno bisogno di farlo per attirare gli acquirenti che altrimenti avrebbero paura di un aumento del tasso di inflazione. Questo è uno dei maggiori rischi sostenuti quando si accetta di legare i vostri soldi per, dire, 30 anni.
Ridurre al minimo la confusione dei prezzi delle obbligazioni
Il prezzo delle obbligazioni comporta molti fattori, ma determinare il prezzo di un’obbligazione può essere ancora più difficile a causa del modo in cui le obbligazioni vengono negoziate. Perché le scorte sono scambiati per tutta la giornata, è più facile per gli investitori di sapere a colpo d”occhio ciò che gli altri investitori sono attualmente disposti a pagare per una quota., Ma con i legami, la situazione spesso non è così semplice.
I prezzi sulle dichiarazioni potrebbero non essere quello che hai pagato
Il prezzo che vedi su una dichiarazione per molti titoli a reddito fisso, specialmente quelli che non sono attivamente negoziati, è un prezzo che è derivato dai fornitori di prezzi del settore, piuttosto che l’ultimo prezzo commerciale (come con le scorte).
Il prezzo derivato tiene conto di fattori quali il tasso cedolare, la scadenza e il rating del credito. Il prezzo si basa anche su grandi blocchi di trading., Ma il prezzo non può prendere in considerazione ogni fattore che può avere un impatto sul prezzo effettivo si sarebbe offerto se effettivamente tentato di vendere il legame.
I prezzi derivati sono comunemente usati in tutto il settore.
La maggior parte delle obbligazioni non sono quotate
La maggior parte delle obbligazioni non sono quotate in borsa, sebbene ci siano alcune obbligazioni societarie negoziate sul New York Stock Exchange (NYSE). Delle centinaia di migliaia di obbligazioni che sono registrati negli Stati Uniti, meno di 100.000 sono generalmente disponibili in un dato giorno., Queste obbligazioni saranno quotate con un prezzo offerto, il prezzo che il dealer chiede all’investitore di pagare. Tesoro e obbligazioni societarie sono più frequentemente elencati anche con i prezzi di offerta, il prezzo che gli investitori avrebbero ricevuto se stanno vendendo il legame. Meno obbligazioni liquide, come le obbligazioni comunali, sono raramente quotate con il prezzo di offerta di un concessionario.
Se il prezzo di offerta non è elencato, è necessario ricevere un preventivo da un trader obbligazionario. Chiama un rappresentante Fidelity al numero 800-544-5372.
Rendimento
Il rendimento è il rendimento atteso di un investimento, espresso in percentuale annua., Ad esempio, un rendimento del 6% significa che le medie di investimento 6% ritorno ogni anno. Esistono diversi modi per calcolare il rendimento, ma in qualsiasi modo lo si calcoli, la relazione tra prezzo e rendimento rimane costante: maggiore è il prezzo che si paga per un’obbligazione, minore è il rendimento e viceversa.
Il rendimento attuale è il modo più semplice per calcolare il rendimento:
Ad esempio, se acquisti un’obbligazione pagando each 1.200 ogni anno e paghi for 20.000 per questo, il suo rendimento attuale è del 6%. Mentre il rendimento corrente è facile da calcolare, non è una misura così accurata come il rendimento a scadenza.,
Yield to maturity
Yield to maturity è spesso il rendimento che gli investitori informano quando considerano un’obbligazione. Il rendimento a scadenza richiede un calcolo complesso. Considera i seguenti fattori.
- Tasso cedolare-Più alto è il tasso cedolare di un’obbligazione, o il pagamento degli interessi, maggiore è il suo rendimento. Questo perché ogni anno il legame pagherà una percentuale più alta del suo valore nominale come interesse.
- Prezzo-Più alto è il prezzo di un’obbligazione, minore è il suo rendimento. Questo perché un investitore che acquista il legame deve pagare di più per lo stesso rendimento.,
- Anni rimanenti fino alla scadenza—Rendimento a scadenza fattori di interesse composto si può guadagnare su un legame se reinvestire i pagamenti di interessi.
- Differenza tra valore nominale e prezzo—Se si mantiene un legame a scadenza, si riceve il valore nominale del legame. Il prezzo effettivo pagato per il legame può essere più o meno il valore nominale del legame. Fattori di rendimento a scadenza in questa differenza.
Ad esempio, diciamo che un’obbligazione ha un valore nominale di $20.000. Si acquista a 90, il che significa che si paga il 90% del valore nominale, o $18.000. È 5 anni dalla maturità.,
Il rendimento attuale del titolo è del 6,7% (interest 1.200 interesse annuo / $18.000 x 100).
Ma il rendimento del titolo a scadenza in questo caso è più alto. Si ritiene che è possibile ottenere compounding interesse reinvestendo i $1.200 si riceve ogni anno. Si ritiene inoltre che quando il legame matura, si riceverà $20.000, che è 2 2.000 più di quello che hai pagato.
Yield to call
Yield to call è il rendimento calcolato alla data di chiamata successiva, anziché alla scadenza, utilizzando la stessa formula.,
Yield to worst
Yield to worst è il rendimento peggiore che potresti riscontrare supponendo che l’emittente non sia predefinito. È il più basso di rendimento da chiamare e rendimento a scadenza.
Rendimenti e pagamenti di interessi
È possibile che 2 obbligazioni aventi lo stesso valore nominale e lo stesso rendimento a scadenza offrano tuttavia pagamenti di interessi diversi. Questo perché i loro tassi cedolari potrebbero non essere gli stessi.
Curva dei rendimenti e data di scadenza
Una curva dei rendimenti è un grafico che mostra la relazione tra rendimento e scadenza per un insieme di titoli simili., Sono disponibili diverse curve di rendimento. Un comune che gli investitori considerano è la curva dei rendimenti del Tesoro degli Stati Uniti.
La forma di una curva dei rendimenti può aiutarti a decidere se acquistare un’obbligazione a lungo termine o a breve termine. Gli investitori in genere si aspettano di ricevere rendimenti più elevati sulle obbligazioni a lungo termine. Questo perché si aspettano una maggiore compensazione quando prestano denaro per lunghi periodi di tempo. Inoltre, più lunga è la scadenza, maggiore è l”effetto di una variazione dei tassi di interesse sul prezzo del titolo.,
Curva di rendimento normale o ascendente
Una curva di rendimento “normale” (detta anche curva di rendimento positiva o ascendente) indica che il rendimento delle obbligazioni a lungo termine è superiore al rendimento delle obbligazioni a breve termine. Questo è storicamente molto comune, dal momento che gli investitori si aspettano più rendimento in cambio di prestare i loro soldi per un periodo di tempo più lungo.
Altre curve di rendimento
Sono possibili altre curve di rendimento quando i rendimenti a lungo termine non sono superiori ai rendimenti a breve termine. Questi possono farti riconsiderare se acquistare un legame a lungo termine.