Köpkraft Parity: vikter Materia – tillbaka till grunderna: Finans & utveckling

Finans & utveckling

Tim Callen

den kurs med vilken valutan i ett land skulle behöva omvandlas till det i ett annat land för att köpa samma mängd varor och tjänster i varje land

hur snabbt växer den globala ekonomin? Bidrar Kina mer till den globala tillväxten än Förenta Staterna? Var är den genomsnittliga personen bättre?, Dessa typer av frågor är av stort intresse för ekonomer och andra, och vid första rodna verkar det rimligt att anta att var och en har ett tydligt svar. Men som med många saker i ekonomi är verkligheten annorlunda.

för att svara på frågorna måste man jämföra värdet av produktionen från olika länder. Men varje land rapporterar sina uppgifter i sin egen valuta. Det innebär att för att jämföra uppgifterna måste varje lands statistik omvandlas till en gemensam valuta. Det finns dock flera sätt att göra den omvandlingen och var och en kan ge ett markant annorlunda svar.,

två olika måttstockar

internationella finansinstitut producerar ett brett spektrum av regional och global statistik. IMF, en av dessa institutioner, publicerar många av sin statistik—till exempel tillväxten av reala bruttonationalprodukten (BNP), inflation och bytesbalansen—två gånger om året i sina världsekonomiska utsikter (WEO). Denna statistik kombinerar eller sammanställer resultaten från många länder till ett genomsnitt., Betydelsen av ett enskilt lands uppgifter eller vikt i det övergripande resultatet beror på storleken på dess ekonomi i förhållande till de andra som jämförs. För att härleda dessa vikter omvandlar man BNP i ett land när det gäller sin nationella valuta till en gemensam valuta (i praktiken den amerikanska dollarn).

en av de två huvudsakliga metoderna för konvertering använder marknadsväxelkurser—den kurs som råder på valutamarknaden (antingen med hjälp av kursen vid periodens slut eller ett genomsnitt under perioden)., Den andra metoden använder köpkraftspariteten (PPP) växelkurs—den kurs till vilken valutan i ett land skulle behöva omvandlas till det i ett annat land för att köpa samma mängd varor och tjänster i varje land.

för att förstå PPP, låt oss ta ett vanligt exempel, priset på en hamburgare. Om en hamburgare säljer i London för £2 och i New York för $4, skulle detta innebära en PPP växelkurs på 1 pund till 2 amerikanska dollar., Denna PPP-växelkurs kan väl skilja sig från den som råder på finansmarknaderna (så att den faktiska dollarkostnaden för en hamburgare i London kan vara antingen mer eller mindre än den $4 som den säljer för i New York). Denna typ av jämförelse mellan länder är grunden för det välkända ”Big Mac” – indexet, som publiceras av Economist magazine och beräknar PPP-växelkurser baserat på McDonalds sandwich som säljer i nästan identisk form i många länder runt om i världen.,

naturligtvis måste varje meningsfull jämförelse av priser mellan länder överväga ett brett utbud av varor och tjänster. Detta är inte en lätt uppgift, på grund av mängden data som måste samlas in och komplexiteten i jämförelseprocessen. För att underlätta prisjämförelser mellan länder, International Comparisons Program (ICP) grundades av Förenta Nationerna och University of Pennsylvania 1968. Offentlig-privata partnerskap som genereras av ICP bygger på en global undersökning av priser., För rundan 2003-2006 tillhandahöll vart och ett av de deltagande länderna (omkring 147) nationella genomsnittspriser för 1 000 nära specificerade produkter.

PPP kontra marknadsräntor

så vilken metod är bättre? Det lämpliga sättet att samla in ekonomiska uppgifter i olika länder beror på vilken fråga som övervägs. Marknadsväxelkurser är det logiska valet när finansiella flöden är inblandade. Bytesbalansen—som mäter de medel som kommer in och ut ur ett land-utgör till exempel ett flöde av finansiella resurser i olika länder., Det är lämpligt att använda marknadsväxelkursen för att omvandla dessa flöden till Dollar vid aggregering mellan regioner eller beräkning av den globala bytesbalansskillnaden. Men för andra variabler är beslutet mindre tydligt. Ta real BNP-tillväxt. Internationella organisationer använder olika tillvägagångssätt., Världsbanken använder marknadsbaserade räntor för att fastställa vikten i sina regionala och globala aggregat av real BNP, medan IMF och Organisationen för ekonomiskt samarbete och utveckling använder vikter baserade på PPP-räntor (även om IMF också publicerar ett globalt tillväxt aggregat baserat på marknadsräntor i WEO). Varje metod har sina fördelar och nackdelar.

fördelar med PPP: en viktig är att PPP växelkurserna är relativt stabila över tiden., Däremot är marknadsräntorna mer volatila, och att använda dem kan ge ganska stora svängningar i aggregerade tillväxtåtgärder även när tillväxttakten i enskilda länder är stabila. En annan nackdel med marknadsbaserade priser är att de endast är relevanta för internationellt handlade varor. Icke-märkta varor och tjänster tenderar att vara billigare i låginkomstländer än i höginkomstländer. En frisyr i New York är dyrare än i Lima; priset på en taxiresa på samma avstånd är högre i Paris än i Tunis; och en biljett till ett cricket-spel kostar mer i London än i Lahore., Eftersom lönerna tenderar att vara lägre i fattigare länder, och tjänsterna ofta är relativt arbetsintensiva, kommer priset på en hårklippning i Lima sannolikt att vara billigare än i New York även när kostnaden för att göra handelsvaror, såsom maskiner, är densamma i båda länderna. Varje analys som inte tar hänsyn till dessa skillnader i priserna på icke-märkta varor i olika länder kommer att underskatta konsumenternas köpkraft på tillväxtmarknaden och utvecklingsländerna och därmed deras övergripande välfärd., Av detta skäl betraktas offentlig-privata partnerskap i allmänhet som ett bättre mått på det allmänna välbefinnandet.

nackdelar med PPP: den största är att PPP är svårare att mäta än marknadsbaserade priser. ICP är ett stort statistiskt företag, och nya prisjämförelser är endast tillgängliga med sällan förekommande intervall. Metodfrågor har också tagits upp om tidigare undersökningar. Mellan undersöknings datum måste de offentlig-privata partnerskapen beräknas, vilket kan leda till felaktigheter i mätningen. ICP täcker inte heller alla länder, vilket innebär att uppgifter för saknade länder måste uppskattas.,

gör det någon skillnad?

det beror på. Det finns ett stort gap mellan marknads-och PPP-baserade priser på tillväxtmarknad och utvecklingsländer, för de flesta av vilka förhållandet mellan marknaden och PPP amerikanska dollarkursen är mellan 2 och 4. Men för avancerade ekonomier tenderar marknaden och offentlig-privata partnerskap att vara mycket närmare. Som ett resultat får utvecklingsländerna en mycket högre vikt i aggregat som använder PPP-växelkurser än de använder marknadsväxelkurser. Kinas och Indiens vikter i världsekonomin är mycket större med hjälp av PPP-växelkurser än marknadsbaserade vikter.,

valet av vikter gör således stor skillnad i beräkningar av global tillväxt, men liten skillnad för uppskattningar av aggregerad tillväxt i avancerade ekonomier. Inkomstgapet per capita mellan de rikaste och fattigaste länderna minskar blygsamt under växelkurserna för offentlig-privata partnerskap (även om det fortfarande är exceptionellt stort), och vissa länder hoppar upp eller ner i inkomstskalan beroende på vilken valutaomräkning som används.