om du köper en ny obligation och planerar att hålla den till förfall, ändrar priser, marknadsräntor och avkastning påverkar vanligtvis inte dig, om inte obligationen kallas. Men investerare behöver inte köpa obligationer direkt från emittenten och hålla dem till förfall.istället kan obligationer köpas från och säljas till andra investerare på vad som kallas sekundärmarknaden., I likhet med aktier kan obligationspriserna vara högre eller lägre än obligationens nominella värde på grund av den nuvarande ekonomiska miljön och emittentens finansiella hälsa.
hur priset mäts
priset är viktigt när du tänker handla obligationer med andra investerare. Ett obligations pris är vad investerare är villiga att betala för en befintlig obligation.
i tabellen online erbjudande och uttalanden du får, obligationspriser tillhandahålls i procent av ansikte (par) värde.
exempel: du överväger att köpa en företagsobligation. Det har ett nominellt värde på $ 20,000., Vid 3 poäng i tid ändras priset—vilka investerare är villiga att betala för det—från 97, till 95, till 102.
pris och räntor
priset investerare är villiga att betala för en obligation kan påverkas avsevärt av rådande räntor. Om de rådande räntorna är högre än när de befintliga obligationerna emitterades kommer priserna på dessa befintliga obligationer i allmänhet att sjunka., Det beror på att nya obligationer sannolikt kommer att utfärdas med högre kupongräntor som räntehöjningar, vilket gör de gamla eller utestående obligationerna i allmänhet mindre attraktiva om de inte kan köpas till ett lägre pris. Så, högre räntor innebär lägre priser för befintliga obligationer.
om räntorna sjunker, ökar dock obligationspriserna för befintliga obligationer vanligtvis, vilket innebär att en investerare ibland kan sälja en obligation för mer än inköpspriset, eftersom andra investerare är villiga att betala en premie för en obligation med en högre räntebetalning, även känd som en kupong.,
detta förhållande kan också uttryckas mellan pris och avkastning. Avkastningen på en obligation är dess avkastning uttryckt som en årlig procentandel, som till stor del påverkas av det pris som köparen betalar för den. Om den rådande avkastningsmiljön sjunker, stiger priserna på dessa obligationer i allmänhet. Motsatsen är sant i en stigande avkastningsmiljö-kort sagt minskar priserna i allmänhet.
exempel: pris och räntor
Låt oss säga att du köper en företagsobligation med en kupongränta på 5%. Medan du äger obligationen, den rådande räntan stiger till 7% och sedan faller till 3%.
1., Den rådande räntan är densamma som obligationens kupongränta. Priset på obligationen är 100, vilket innebär att köpare är villiga att betala dig hela $20,000 för din obligation.
2. Rådande räntor stiger till 7%. Köpare kan få runt 7% på nya obligationer, så de”ll bara vara villiga att köpa din obligation med rabatt. I det här exemplet sjunker priset till 91, vilket innebär att de är villiga att betala dig $ 18,200 ($20,000 x .91). Till ett pris av 91 motsvarar avkastningen till förfallodagen för denna obligation nu den rådande räntan på 7%.
3. Räntan sjunker till 3%., Köpare kan bara få 3% på nya obligationer, så de är villiga att betala extra för din obligation, eftersom det betalar högre ränta. I det här exemplet stiger priset till 104, vilket innebär att de är villiga att betala dig $20,800 (20,000 x 1.04). Till ett pris av 104 motsvarar avkastningen till förfallodagen för denna obligation nu den rådande räntan på 3%.,
fler faktorer som påverkar emittentens finansiella hälsa
emittentens finansiella hälsa
den finansiella hälsan hos det företag eller den offentliga enhet som emitterar en obligation påverkar den kupong som obligationen emitteras med—obligationer med högre kreditvärdighet som emitterats av kreditvärdiga institut erbjuder i allmänhet lägre räntor, medan de mindre ekonomiskt säkra företagen eller regeringarna måste erbjuda högre räntor för att locka investerare.
på samma sätt kommer emittentens kreditvärdighet att påverka obligationspriset på andrahandsmarknaden., Om emittenten är finansiellt stark är investerarna villiga att betala mer eftersom de är övertygade om att emittenten kommer att kunna betala räntan på obligationen och betala av obligationen vid förfallodagen. Men om emittenten stöter på ekonomiska problem—och särskilt om det ” s nedgraderas av en av kreditvärderingsinstituten (för mer, se obligationsbetyg)—då investerare kan bli mindre säker på emittenten. Som ett resultat kan priserna falla.
risken för att emittentens finansiella hälsa försämras, känd som kreditrisk, ökar ju längre obligationslånets löptid är.,
Inflation
Inflationsförhållanden leder i allmänhet till en högre räntemiljö. Därför har inflationen samma effekt som räntorna. När inflationstakten stiger tenderar priset på en obligation att sjunka, eftersom obligationen kanske inte betalar tillräckligt med ränta för att ligga före inflationen. Kom ihåg att en fast ränta obligations kupongränta är i allmänhet oförändrad för livet av obligationen.
ju längre en obligations löptid är, desto större chans finns det att inflationen kommer att stiga snabbt vid någon tidpunkt och sänka obligationspriset., Det är en anledning obligationer med en lång löptid erbjuder något högre räntor: de måste göra det för att locka köpare som annars skulle frukta en stigande inflationstakt. Det är en av de största riskerna som uppstår när man går med på att binda upp dina pengar i, säg, 30 år.
minimera bond pris förvirring
Bond prissättning innebär många faktorer, men att bestämma priset på en obligation kan vara ännu svårare på grund av hur obligationer handlas. Eftersom aktier handlas hela dagen är det lättare för investerare att veta i korthet vad andra investerare för närvarande är villiga att betala för en aktie., Men med obligationer är situationen ofta inte så okomplicerad.
priserna på uttalanden kanske inte är vad du betalade
det pris du ser på ett uttalande för många räntebärande värdepapper, särskilt de som inte handlas aktivt, är ett pris som härrör från branschprissättningsleverantörer, snarare än det sista handelspriset (som med aktier).
det härledda priset tar hänsyn till faktorer som kupongränta, löptid och kreditvärdighet. Priset är också baserat på stora handelsblock., Men priset får inte ta hänsyn till varje faktor som kan påverka det faktiska priset du skulle erbjudas om du faktiskt försökte sälja obligationen.
härledd prissättning används ofta i hela branschen.
de flesta obligationer är inte listade
de flesta obligationer är inte noterade på en börs, även om det finns några företagsobligationer handel på New York Stock Exchange (NYSE). Av de hundratusentals obligationer som är registrerade i USA är mindre än 100 000 allmänt tillgängliga på en viss dag., Dessa obligationer kommer att Citeras med ett erbjudet pris, det pris som återförsäljaren ber investeraren att betala. Treasury och corporate obligationer är oftare också noterade med bud priser, priset investerare skulle få om de ” re säljer obligationen. Mindre likvida obligationer, såsom kommunala obligationer, är sällan citerade med en återförsäljare bud pris.
om budpriset inte anges måste du få en offert från en obligationshandlare. Ring en Trohetsrepresentant på 800-544-5372.
avkastning
avkastning är den förväntade avkastningen på en investering, uttryckt som en årlig procentandel., Till exempel innebär en 6% avkastning att investeringen genomsnitt 6% avkastning varje år. Det finns flera sätt att beräkna avkastningen, men oavsett hur du beräknar det, förhållandet mellan pris och avkastning förblir konstant: ju högre pris du betalar för en obligation, desto lägre avkastning och vice versa.
nuvarande avkastning är det enklaste sättet att beräkna avkastningen:
till exempel, om du köper en obligation som betalar $1,200 varje år och du betalar $20,000 för det, är dess nuvarande avkastning 6%. Medan nuvarande avkastning är lätt att beräkna, är det inte lika exakt ett mått som avkastning till mognad.,
avkastning till förfallodagen
avkastning till förfallodagen är ofta den avkastning som investerare frågar om när man överväger en obligation. Avkastningen till förfallodagen kräver en komplex beräkning. Den beaktar följande faktorer.
- kupongränta—ju högre en obligation ’ s kupongränta, eller räntebetalning, desto högre avkastning. Det beror på att obligationen varje år kommer att betala en högre andel av sitt nominella värde som ränta.
- pris – ju högre ett obligations pris desto lägre avkastning. Det beror på att en investerare som köper obligationen måste betala mer för samma avkastning.,
- år kvar till förfallodagen—avkastning till förfallodagen faktorer i sammansatt ränta du kan tjäna på en obligation om du återinvestera dina räntebetalningar.
- skillnad mellan nominellt värde och pris—om du håller en obligation till förfallodagen får du obligationens nominella värde. Det faktiska priset du betalat för obligationen kan vara mer eller mindre än obligationens nominella värde. Avkastning till mognad faktorer i denna skillnad.
säg till exempel att en obligation har ett nominellt värde på $20,000. Du köper den på 90, vilket innebär att du betalar 90% av nominellt värde, eller $18,000. Det är 5 år från mognad.,
obligationens nuvarande avkastning är 6,7% ($1,200 årlig ränta / $18,000 x 100).
men obligationens avkastning till förfallodagen i detta fall är högre. Den anser att du kan uppnå kompoundering intresse genom att återinvestera $1,200 du får varje år. Den anser också att när obligationen mognar får du $20,000, vilket är $2,000 mer än vad du betalade.
Yield to call
Yield to call är avkastningen beräknad till nästa samtalsdatum, i stället för till förfall, med samma formel.,
Yield to worst
Yield to worst är det värsta avkastningen du kan uppleva förutsatt att emittenten inte standard. Det är den lägre avkastningen att ringa och ge till mognad.
avkastning mot räntebetalningar
det är möjligt att 2 obligationer med samma nominella värde och samma avkastning till förfallodagen ändå erbjuder olika räntebetalningar. Det beror på att deras kupongräntor kanske inte är desamma.
avkastningskurva och förfallodag
en avkastningskurva är en graf som visar förhållandet mellan avkastning och löptid för en uppsättning liknande värdepapper., Ett antal avkastningskurvor är tillgängliga. En vanlig som investerare anser är US Treasury yield curve.
formen på en avkastningskurva kan hjälpa dig att bestämma om du vill köpa en långsiktig eller kortfristig obligation. Investerare förväntar sig i allmänhet att få högre avkastning på långfristiga obligationer. Det beror på att de förväntar sig större ersättning när de lånar pengar för längre tidsperioder. Ju längre löptiden är, desto större är effekten av en förändring av räntorna på obligationspriset.,
Normal eller stigande avkastningskurva
en ”normal” avkastningskurva (även kallad en positiv eller stigande avkastningskurva) innebär att avkastningen på långfristiga obligationer är högre än avkastningen på kortfristiga obligationer. Detta är historiskt mycket vanligt, eftersom investerare förväntar sig mer avkastning i utbyte mot att låna sina pengar under en längre tid.
andra avkastningskurvor
andra avkastningskurvor är möjliga, när långfristiga utbyten inte är högre än kortfristiga utbyten. Dessa kan göra dig ompröva om att köpa en långsiktig obligation.