När Federal Reserve köper eller säljer värdepapper från sina medlemsbanker engagerar den sig i vad som kallas öppen marknadsoperationer. Värdepapper statsobligationer eller bostadsobligationer. OMOs fungerar som ett av de viktigaste verktygen som Fed använder för att höja eller sänka räntorna.
när Fed vill att räntorna ska stiga säljer den värdepapper till banker. Detta är känt som en kontraktionär penningpolitik. Det genomförs med målet att sakta inflationen och stabilisera den ekonomiska tillväxten., När Fed vill sänka räntorna köper den värdepapper. Dess köp av värdepapper är ett exempel på en expansiv penningpolitik. Målet är att minska arbetslösheten och stimulera den ekonomiska tillväxten. Fed sätter sitt mål för räntor vid sina regelbundna federala öppna Marknadskommittémöten, som äger rum ungefär var sjätte vecka.
hur transaktioner på öppna marknader påverkar räntorna
när Fed köper statspapper från en bank lägger Fed till kredit till bankens reserver. Även om det inte är faktiska kontanter, behandlas det som sådant och har samma effekt., Det liknar en direkt insättning som du kan få från din arbetsgivare i ditt checkkonto. Detta ger banken mer pengar att låna ut till konsumenterna.
Var Får Fed pengarna att utfärda krediten för att köpa bankens värdepapper? Som Amerikas centralbank har den den unika kraften att skapa dessa pengar, i form av kredit, ur luften. Det är vad folk menar när de säger att Federal Reserve skriver ut pengar.
bankerna försöker låna ut så mycket som möjligt för att öka sina vinster. Om det var upp till banker, de ” d låna ut allt., Men Fed kräver att bankerna håller cirka 10% av sina insättningar i reserv när de stänger varje natt, så de har tillräckligt med pengar till hands för morgondagens transaktioner. Detta kallas reservkravet. Reservfonderna måste hållas på bankens lokala federala Reservkontor eller kontant i bankens valv. Om det inte finns en bankkörning, är detta mer än tillräckligt för att täcka de flesta banker” dagliga uttag.
för att uppfylla reservkravet lånar bankerna från varandra över natten till en särskild ränta, känd som federal funds rate., Denna kurs flyter beroende på hur mycket banker måste låna ut. Det belopp de lånar och lånar varje natt kallas fed fonder.
när Fed ökar en banks kredit genom att köpa upp sina värdepapper ger den banken mer fed-medel att låna ut till andra banker. Detta driver fed-fonderna lägre, eftersom banken försöker lossa denna extra reserv. När det inte finns så mycket att låna ut, kommer bankerna att höja fed-fonderna.
denna fed-fondsränta påverkar kortsiktiga räntor. Bankerna debiterar varandra lite mer för långfristiga lån. Detta kallas Libor-hastigheten., Det används som grund för de flesta rörlig ränta lån, inklusive billån, justerbar ränta inteckningar och kreditkort räntor. Det används också för att ställa in prime rate, vilket är vad bankerna tar ut sina bästa kunder. Långsiktiga och fasta räntor beror mer på den 10-åriga statsobligationen. Räntorna är lite högre än Statsräntorna.
öppna marknadsoperationer och kvantitativ lättnad
som svar på finanskrisen 2008 sänkte FOMC fed-fonderna till nästan noll procent. Därefter tvingades Fed att förlita sig mer på öppna marknadsoperationer., Det utökade detta med tillgångsköpsprogrammet som heter kvantitativ lättnad. Här är detaljerna:
Kvantitativa Lättnader 1 eller QE1, December 2008-augusti 2010
Fed köpt $175 miljoner hypotekslån-stödda värdepapper från banker som hade sitt ursprung av Fannie Mae, Freddie Mac, och Federal Home Loan Banker. Mellan januari 2009 och augusti 2010 köpte den också $ 1.25 trillion i MBS som hade garanterats av Fannie, Freddie och Ginnie Mae. Mellan mars 2009 och oktober 2009 köpte den $ 300 miljarder av långfristiga statsobligationer från medlemsbanker.,
QE2, November 2010-juni 2011
Fed köpte $600 miljarder av långfristiga statsobligationer.
Operation Twist, September 2011-December 2012
eftersom Fed: s kortfristiga statsskuldväxlar mognat använde den intäkterna för att köpa långfristiga statsobligationer för att hålla räntorna nere. Det fortsatte att köpa MBS med intäkterna från MBS som mognat.
QE3, September 2012-oktober 2014
Fed intensifierade inköp av MBS till $40 miljarder per månad.,
QE4, januari 2013-oktober 2014
Fed lade till $45 miljarder långfristiga statsobligationer i sitt inköpsprogram.
tack vare QE hade Fed en aldrig tidigare skådad $4,5 biljoner värdepapper i balansräkningen. Det gav banker massor av extra kredit, som de behövde för att uppfylla nya kapitalkrav som föreskrivs av Dodd-Frank Wall Street Reform Act.
som ett resultat behövde de flesta banker inte låna fed-medel för att uppfylla kassakravet. Det satte ner trycket på fed-fonderna., För att motverka detta började Fed betala räntor på nödvändiga och överflödiga bankreserver. Det använde också omvända repor för att kontrollera fed-fonderna.
Fed signalerade slutet av sin expansiva öppna marknadsoperationer vid sitt December 14, 2016, FOMC-möte. Kommittén höjde fed-fonderna till ett intervall mellan 0.5% och 0.75%. Fed använde sina andra verktyg för att övertyga bankerna att höja denna kurs.
inför detta kontraktssteg fortsatte Fed att köpa nya värdepapper när gamla skulle betalas., Att upprätthållandet av öppna marknadsoperationer gav en expansiv motvikt till högre räntor.
den 14 juni 2017 beskrev Fed hur det skulle minska sina innehav. Det skulle tillåta $6 miljarder kassörer att mogna utan att ersätta dem. Varje månad skulle det tillåta ytterligare $6 miljarder att mogna. Dess mål är att gå i pension $30 miljarder i månaden. Fed kommer att göra detsamma med sina innehav av hypotekslån, bara med steg på $ 4 miljarder i månaden tills den når $ 20 miljarder. Fed började denna politik i oktober 2017.,
i augusti 2019 slutade Fed att minska sin $3.8 trillion i innehav av värdepapper som samlats under QE. Det citerade mjuka företagsutgifter. Det är också oroat över att inflationen ligger något under sitt 2% – Mål.,